好买说

上周，基金业协会更新了私募机构失联名单。扔下的这枚“炸弹”让不少投资人在炎炎夏日忧心忡忡，忙不迭地四下打听“假如我的私募也失联了，岂不是血本无归了?”投资者的担心不无道理。

不过，在好买买的产品不会失联!因为，好买是与国内最早一批私募一同成长起来的。认得金子，也能轻易分辨出坑货。我们一直研习“选基”这事儿，做了十年。十年间，我们广泛深入私募机构实地调研，次数已然上万。

摸得清产品和人品，理得顺结构和关系，搞得懂风格和理念，探得明实力和来历……如何筛选合格的合作机构已形成行之有效的方法论体系。这是门学问。每一次合作都不是源自随机。任何产品的任一环节只要有一个疑点，就会在调研或风控中被毫不留情地枪毙，永不续命。不接受调研的机构就更不消说了。坚决不向客户出售有毒资产是不变的誓言。

平时，我们也跟合作伙伴保持着密切沟通，快看看我们的约私募视频、看看调研报告、看看产品运作报告、参加下持有人沟通会、峰会、论坛……私募机构的观察和判断能够及时出现在您的视野中，私募不再只是写在合同中的名字，也不是什么遥不可及的传说。

路遥知马力，日久见人心。十年弹指一挥间，新的起点，定当一如既往，再续新篇!

言归正传，接上篇《老牌私募基业长青的秘密|好买十周年合作伙伴巡礼(中篇)》今天继续ING，带你了解一下好买的合作伙伴：泓信、富善、元盛和华夏未来。

源自海外，本土成长，多元化量化投资战队

2014年2月，泓信资本成立。尹克是泓信的董事长兼投资总监。他曾因奥数成绩突出1995年被保送至北京大学。1999年赴美继续深造。先后获得计算机硕士、统计学硕士、计算机博士学位，主要研究数据挖掘和人工智能。

2005年毕业后，尹克曾先后任职RBS苏格兰皇家银行固定收益部助理总裁， UBS瑞银证券有限责任公司投行部副总裁，GOLDMAN SACHS高盛集团的FICC部门量化策略分析总监，具有利用量化手段跨市场寻找套利机会的丰富经验。

2010年，尹克被华尔街著名对冲基金PINE RIVER CAPITAL MANAGEMENT (PRCM松河资本) 重金聘请，担任全球量化策略总监，后担任PRCM中国分公司总经理，负责PINE RIVER美元资产的全球交易策略和量化模型的开发工作，同时负责亚洲量化股票交易。泓信投资核心投研团队就是来自PRCM的同事们。

泓信投资将最先进的金融科技技术同全球市场长期的量化投资经验相结合，通过多元化投资理念，在多个市场为客户寻找预期收益风险比最佳的交易机会，立志于打造中国本土对标海外对冲基金标准运作的全球一流的投资公司。

泓信投资坚持多元化投资理念，在股票、债券、衍生品等多个市场不断寻找预期收益风险比最佳的交易机会。

在投资策略上，泓信遵循以下方法：对于大类资产的配置，通过宏观分析，采用自上而下的方法。对于每类资产内部的交易机会，通过量化统计和事件驱动来发掘，采用自下而上的方法。

泓信投资坚持风险控制第一的理念。首先确定目标风险，再最大化预期收益;而非先确定目标收益，再最小化风险。

“泓”——深而广的水，“信”——诚信，泓信投资努力在投资上和策略上做到深而广，并和投资者的关系可以充分信任。

经过多年的磨合，团队投资风格和理念相投，团队成熟市场经验丰富。目前已有包括债券、股票量化、衍生品、CTA、港股、宏观研究及金融工程在内的7个投研团队，全面覆盖整个二级市场。

摊子铺得这么大，难免让人生疑，能HOLD住吗?

看来不难：泓信的产品频频登上业绩排行榜，最近的可以查看《2017上半年分策略榜单》，产品名字在多个策略榜单中都有出现。

虽然泓信成立时间并不能算长，但是在量化领域也算先驱之一。团队在量化领域的实践经验已相当丰富。他们在做自己擅长的事情。泓信自主研发了一个跨资产的风险模型，背后是一个蒙特卡罗模拟。尹克说，对于泓信所有的资产，无论是股票、债券还是期货，都会进行很多次对未来走势的模拟，每一条路径就是未来的一种可能。

迄今为止，好买已与泓信合作推出了多款产品，包括泓信泓筹、泓信安盈、泓信泓晟多策略、泓信全景系列，感兴趣可点击【阅读原文】咨询。

分进合击，众行致远，量化投资德国队

富善的创始人林成栋是中国证券投资基金业协会私募证券投资基金专业委员会委员。

西安交通大学电气工程学士、系统工程硕士，上海交通大学安泰管理学院金融工程博士，中欧国际工商管理学院EMBA。

他曾是上海朱雀投资的创始合伙人之一，拥有十几年证券市场从业经验。

2013年创立富善投资，任总经理兼投资总监，全面负责公司的投资和管理工作。

富善从创立之初就定位于量化投资。

如若不是真的对量化动心，断然不会从合伙人的位子上转身离开。

大家都知道量化投资就是一种依靠大数据、计算机进行的系统化投资方法。

无数据不量化。富善几乎使用所有业内权威的数据库，相关数据覆盖宏观、行业、市场、微观等多种类型。富善通过自主研发的自建数据平台，做到数据程序化、流程化自动处理，该数据平台系统支持新数据维度导入，自动化实时跟踪股票信息。

作为一家早在2013年就成立的量化私募，富善发展到今天已经率先打造起自身纵横驰骋的高速公路体系。

量化是系统工程，不是靠一个灵魂人物的三头六臂就能所向无敌。人类数学大师西蒙斯的文艺复兴靠的也不只是他自己，而是仰仗一个100多人的科学家团队，即便西蒙斯本人的天才值早已突破天际。世上从来不缺单枪匹马的好汉，难的是有一帮人愿意围绕在你身边协同作战。

富善跟团队合作致胜的德国队十分相似。提起德国队，脸盲加人名障碍的好买君并不认识谁，然而他们是人类历史上战绩最辉煌的球队之一。每一次巧妙的配合都精彩绝伦让人回味。

富善招的人都向博士靠拢，奥数冠军、千人计划也都收入囊中。今天还有人戏说：爱一个人的最高境界就是为他学数学。不过，数学博士是真的有很高的含金量。读书无用论只能发生在确实用不到知识的地方，而在量化领域，一个数学博士有很广阔的用武之地。

虽没有德国队曾经的所向披靡，不过富善也是战绩斐然，私募界的“奥斯卡”——金牛奖连续拿过两届。经过这几年的发展，富善的规模也成为私募中的旗舰之一，虽然成立较晚，但丝毫不逊色于传统私募。目前管理规模已经过百亿。

但就眼下的市场情形而言，量化看起来并不怎么吃香。

林成栋认为，没有一种策略是万能的或者是任何时候都好的，任何策略都有大小年。量化还是需要经过熊市、牛市的检验。风物长宜放眼量。海外量化基金占全市场的30%，而中国还不到6%，所以行业空间很大，预计在量化投资2.0时代，行业将洗牌，良性竞争也将促进本土量化基金的成长，量化投资会成为未来国内资管行业的主流模式之一。

数据驱动，科学家阵营，世界级的量化投资专家

元盛创始人大卫•哈丁(DAVID HARDING)毕业于剑桥大学的理论物理学专业——世界一流学府的理科男。毕业后DAVID去了刚开张的伦敦国际金融期货交易所(LIFFE)做交易员。

不过，他很快就觉察到统计推断和现代计算机在识别交易信号方面的巨大潜力，而这与当时盛行的市场有效性论断恰恰相反。

于是，DAVID在1987年与两名合伙人合作创立了AHL，AHL正是他们名字ADAM, HARDING AND LUECK 的缩写。AHL研发出一系列高收益投资策略。

后来，AHL卖给了英仕曼MAN GROUP。好好的干嘛要卖给英仕曼呢?因为“并不是一直都是好好的”。犯了冒进的错误：春风得意后的第3年就亏了。

这太正常，没亏过的基金经理的人生是不完整的。

在80年代后期在MAN开发的套利系统，到了1992年汇率机制崩坏的时候又全部失灵。大家对DAVID失去信心。尽管如此，“科学研究是最好的投资方法”却仍然是DAVID始终坚守的信仰。

因此1997年DAVID离开英仕曼创立了元盛。

他的投资哲学可以从在1993年向皇家学会发表的一篇演讲稿和随后的论文中找到。这份文件形同宣言奠定了元盛的投资理念：将现代的计算机技术和科学研究方法应用到投资领域会产生价值。

元盛的策略简言之就是“多品种趋势跟踪”。95%的交易是程序化交易，只有5%通过人工完成。研究人员均由具有数学、统计学甚至物理学等数理化专业背景的人士组成，而非金融学背景。一开始，元盛就将研究作为其运作的核心竞争力，并持续将大部分资源投入到这一领域，研究人员从研究数据中寻找投资规律，并扫描大量金融市场数据进行建模。

今天，元盛已经成为世界上最大的CTA投顾。为世界上许多大型养老基金、主权财富基金、银行和基金平台管理着约300亿美元的资产，这个数字还在动态增长。

毫无疑问，元盛吸引投资者靠的是自身优异的表现。公司管理的资产在2008年为客户取得了21%的回报，而当年对冲基金平均损失了19%。首发产品至今还保持着年化收益率15%的记录。同时，吸取了AHL过去的教训，“要生存就要降低风险”，元盛的回撤控制得相当出色。

好买参与销售了元盛在国内发行的首只CTA基金，是将CTA引入中国的第一家三方财富管理机构。好买的同事们跟元盛产品的渊源不妨翻翻《小记：我与元盛这两年》看看。

声名卓著，老兵并肩，共谱华章

2013年，华夏基金的刘文动和巩怀志携手踏上奔私之路。

刘文动毕业于南京大学，1997年正式踏入资本市场。本科学习数学与研究生深造经济学的刘文动初入股市就有扎实的西方理论基础，这在当时被市场上的老手形容为A股“学院派”。

在保险与券商的三年历练为他日后的13年公募生涯打下基础。2000年9月我国社保基金正式成立，刘文动成为第一批管理社保基金的基金经理。在创立华夏未来之前，已是华夏基金的副总经理。

巩怀志毕业于清华大学。2002年进入基金行业。先从基金销售干起，也同样管理过社保组合。他掌管的华夏优势基金，规模超过200亿，在2010年市场跌幅超过15%的情况下，净值增长率还高达25%。

公转私的决定对一个基金经理的职业生涯来说自然不是小事，因为私募生态跟公募完全不同。为什么在公募业绩斐然的巅峰时刻还要对自己如此苛求?

刘文动是这样说的“一件事情做太久了到最后就会有点变味。”“公募基金的发展是中国资本市场非常重要的一环，但对规模与排名的过度追求却在某种程度上伤害了投资者的利益。”“你会开始思考投资的本质究竟是什么，如何才能为投资者带来真正长久的利益?”

于是，华夏未来诞生。

跟很多人对中国前途忧心忡忡不同，他们非常看好中国未来的长远前景，故而将创办的私募公司命名为华夏未来(CHINA FUTURE)。寓意为投资人必将能受益于中国发展的美好未来，公司也将在广阔的市场空间中发展壮大。

原华夏基金的核心人员陈兵、张勇也加入进来，故而公司从设立之初就已构建了强大的投研平台。目前管理规模40亿。

华夏未来的投资策略：

资产配置：不是单一股票型基金，依据自上而下的分析逻辑在股票和固定收益证券等大类资产间进行资产配置，同时会结合市场判断利用股指期货来对冲市场的系统性风险。

择时对冲：在采用对冲策略时，根据MPELV 模型对宏观经济、政策、企业盈利、流动性、估值水平和市场心理的综合分析，对市场特征做出预测，针对不同市况选择完全对冲或者部分对冲。

精选个股：绝佳风险收益比，精选处于快速成长期或符合转型特征的优质股票，在这些个股的未来业绩增长速度预期明显高于市场平均水平的基础上构造投资组合。

公司采用专业化分工，巩怀志认为“市场波诡云谲，永远在变化，如果想要长治久安，管理、投资最好分开，投资最需要的是专注。”

记得好买有位研究员第一次上门调研华夏未来，对巩怀志的观点频频称是。好买的研究员也可是“阅经理无数”的，却唯独成为巩怀志的粉。

我们不妨也来看看巩总是怎么说的吧。

《华夏未来巩怀志：牛熊交替的股票市场，2017你该怎么投?》

后记

上中下篇就这样写完了?

怎么没看到我关心的那几家?

且等下回彩蛋~~

参考资料：好买基金研究中心、元盛官网、泓信资本公众号、华夏未来官网、富善官网、新浪财经、凤凰财经、中国基金报