好买说:近一年来,很多优质的基金产品涨势如虹,这些产品为持有人赚取收益的同时,也为潜在投资者出了一个难题:基金大涨后,现在是好的买入时点吗?回溯历史,我们来看看看如果在基金大涨后买入,对长期的收益结果影响如何?

“追涨杀跌”四个字似乎是散户错误投资行为的代名词。一方面,邓普顿、巴菲特等投资前辈都推崇“众人贪婪我恐惧”式的逆向投资;另一方面,股市的顶部确实伴随着业余投资者的疯狂追涨。所以稍有经验的投资者总是对追涨非常谨慎。

以基金投资为例,投资者看好了一支基金,对基金经理投资理念非常认可,对基金长期业绩也很满意,但该基金近一年持续创新高,累计涨幅已逾50%。那么此时应不应该投资?高点买入会不会影响未来收益?

近一年来,那些长期业绩排名靠前的公募混合型基金均实现了较大涨幅,现在是好的买入时点吗?

同样,优秀的私募基金今年净值不断创新高,不少产品2019年以来已涨逾50%。如果投资者有一笔长期闲置的资金,现在买入还是等净值回落再买?

接下来,我们回溯历史,看看如果在基金大涨后买入,对长期的收益结果影响如何?

“牛基”连创新高

买入后长期收益如何

今年以来,明星基金经理的爆款产品不断刷屏。以近期为例,6月中旬,易方达知名基金经理张坤发行了一只锁定期三年的混合型基金。基金销售火爆,截止发行日下午5点,限量80亿的产品销量达350亿。

张坤的代表产品是易方达中小盘偏股混合型基金,其管理该产品近八年,任职期间年化回报23.42%。

接下来,我们就以易方达中小盘为例,看看在基金净值大涨后买入,持有下来投资收益如何。

一、2015年6月,基金净值翻倍后买入

2014年6月到2015年6月,易方达中小盘一年内上涨98.84%。2015年6月,A股行情火爆,如果你很不幸运的在6月15日的高点买入,然后一直持有。截至2020年5月31日,你的投资结果如何呢?

2015年6月15日,基金净值翻倍后买入持有至2020年5月31日,你会实现16.42%的年化回报,这个结果似乎并不差。

二、2018年1月,基金净值大涨60%后买入

2018年1月,沪指11连阳,投资者热情高涨。此时你选中了易方达中小盘,该基金在2017年1月到2018年1月累计上涨57.77%。

如果你很不幸运的在2018年1月23日的高点买入,然后一直持有。截至2020年5月31日,你的投资结果如何呢?

2018年1月23日,基金净值大涨60%后买入持有至2020年5月31日,你将实现17.85%的年化回报,这个结果似乎也不差。

三、私募“牛基”持续大涨,买入后长期收益如何

不仅仅是公募产品,在优质私募基金大涨后买入,长期持有下来实现20%+年化回报的案例不在少数。

沪深300指数2017年大涨21.78%,很多私募基金净值不断创新高。如果2018年1月买入优秀的私募产品并持有至2020年5月,投资成果如何呢?

以下统计了最新好买好私募榜单四家股票私募的代表性产品,在2018年1月23日的市场高点买入,持有到2020年5月31日的回报情况如下:

2018年1月,选了一款优质的私募产品,即便在产品已经涨了50%、60%甚至70%之后买入,持有到2020年5月也能实现约20%的年化回报。

由此可见,即使是运气最差的投资者,在基金一波涨势的尽头才买入,但只要产品选对了,拿住了,一样可以实现较好的投资结果。

长期来看,决定基金投资成败的,还是产品选没选对,好产品拿没拿住,与买入时点关系并不大。

基金投资的成败关键

选得好,拿得住

一、选得好

回头看,2018年1月是A股一个高点,当时或许不是最佳的投资时点。但选错投资时机不是致命的,选错了基金才是。

2017年1月到2018年1月,共有42只偏股混合型基金涨幅超50%。42只大涨的基金中,究竟要买哪只?选得好,持有到2020年5月份,能实现15+%的年化回报,如果选错了,持有到2020年5月份,本金还处于亏损状态。

投资者真正应该关注的是基金业绩的驱动逻辑,为什么基金近期涨得猛, 是基金经理押对了风格?是基金重仓股成了炒作热点?还是基金经理的选股能力得到兑现?这些问题的答案决定着基金业绩的持续性,也决定了买入后的长期投资结果。

二、拿得住

2018年1月到2020年5月,上文提到的一只公募基金和四只私募基金均出现了不同幅度的回撤。投资者在2018年1月23日的高点买入后,也都会经历不赚钱的痛苦时光。

如果投资者2018年1月买入易方达中小盘,持有期间会出现账户浮亏超20%的情况,会出现投了一年多不赚钱倒贴钱的情况。假如投资者信心动摇,没有拿住,那就真的是追涨杀跌,高买低卖。

好基金没拿住,没赚到钱,投资者会怎样想呢?可能认为是产品的问题,可能认为是自己买入时点选的不好。实则,产品他选对了,买卖时点他难以选择。问题还是出在投资理念和投资心态上。

总结以上,市场先生每天会向你提供一个价格,未来这个价格可能更高,可能更低,难以预测。买基金,未来是否有更好的价格,何时会有更好的价格,不得而知。所以什么时候买,这是一个极难回答的问题,但同时也是一个无关紧要的问题。

我们看到,即使投资者运气差到极点,在市场顶点这个最不利的时机买入,但只要基金选好了、拿稳了,长期持有下来也能取得不错的成果。

在极端年份,一支基金可能出现30%的回撤,于是最幸运的投资者和最不幸的投资者买入成本或许相差约40%。但如果长期持有十年或是更久,这40%的成本差反映到年化收益中也不过是几个百分点。

所以绞尽脑汁纠结于买入时点,不如将精力和注意力用在挑选基金、跟踪基金上。选择正确的产品、树立合理的预期,付出足够的耐心,这些才最终影响着你的投资成果。

文中数据来源:Wind,好买基金研究中心;数据日期:2010.6-2020.5

 

 

 

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