MOM模式
配置200余位基金经理

千禧年成立于1989年，由美国量化投资先驱Israel Englander创建，目前千禧年已发展成为全球性投资管理公司，旗下千禧年基金也成为全球最顶级的对冲基金之一。

截至2021年9月30日，千禧年资产管理规模逾540亿美元，在全球各地办事处有超过3800名员工和超过270个交易团队。

千禧年采用MOM平台的管理架构，即寻找最优秀的基金经理，组成团队，分配资金。不限制个人投资风格，一切以业绩说话。底层资源共享，发挥平台力量。

只要你能提出一个有效的投资策略，你能依此策略创造有竞争力的业绩，任何人都有机会成为千禧年的基金经理。

当然，表现平平的基金经理也会立即被淘汰。千禧年的内部淘汰机制非常严格，每半年进行一次考核，若收益不达标或不及预期，就会被扫地出门。2021年以来，有近50个团队被淘汰，同时也有近50个新团队加入，不断优胜劣汰，更换血液。目前千禧年基金下已配置了逾200位基金经理。

长期表现优秀的基金经理在千禧年的管理规模会逐渐上升。千禧年的管理规模会先按策略大类进行划分，然后再细分到每个基金经理的团队。对于过往历史业绩更长、业绩表现更好、波动控制更稳定的基金经理，千禧年会分配更多的管理规模。

WorldQuant（世坤投资）即是千禧年最大的一个量化团队，其管理规模占了千禧年量化策略总规模约80%。国内许多量化私募的核心人物正是出身于WorldQuant。

四大核心策略

策略配置方面，千禧年非常看重波动控制，倾向于在承担有限风险的情形下，获取较高的收益。

千禧年配置的策略，基本以绝对收益导向的套利策略为主，具体分为以下四大类：

一、股票相对价值策略

投资团队会基于行业分析、企业基本面、市场认知和股票估值对个股进行研究，评估公司价值，发掘价格偏离内在价值的公司，买入被低估的公司或卖出被高估的公司。

目前千禧年相对价值策略主要布局在发达市场。

二、股票套利策略

投资团队会关注公司事件（例如并购、分拆、清算等）、公司股权结构变动（例如发行可转债、股权类别变动等）、市场波动等事件导致的股价变化，挖掘其中的套利机会。

比如某家公司在纽约证券交易所上市的股票价格是10美元/股。同一家公司在伦敦证券交易所上市的股票价格为11美元/股。在这种情况下，投资者可以在纽约证券交易所购买公司股票，同时在伦敦证券交易所出售股票，这样即获得了1美元/股的套利利润。

这是最简单的一种套利模式，如果买卖同时进行且头寸相同，那投资者不会暴露风险即可获取收益。千禧年非常偏好这类高风险收益性价比的策略。

三、量化策略

投资团队利用大数据、数学模型、IT技术等工具，开发出算法模型来识别市场中的投资机会，再由交易程序自动进行交易获取收益。

量化投资是以数学模型替代主观判断，用计算机技术从庞大的历史数据中寻找能带来超额收益的统计规律并以此制定投资策略。相较于主观投资，量化投资能以无穷的精力分析、覆盖海量信息，而且决策时能避免人性和情绪的干扰。

千禧年的量化策略几乎完全聚焦在风险收益性价比最高的短周期策略上，并且非常注重风控，当市场环境发生较大变化时，量化投资程序会实时监控并根据市场情况更新模型。

目前千禧年的量化策略会运用到全球股票、外汇、利率和大宗商品市场上。

四、固定收益策略

投资团队会运用相对价值的方法来捕捉利率、宏观、抵押贷款、信贷等方面的固定收益投资机会。投资品类可以是主权债券、机构债券、公司债券、外汇、期货、场外互换和期权等等。投资团队会以对冲手段降低利率风险、市场风险和信用风险。

比如在能源、金属、农产品等大宗商品上，投资团队基于对相对价值的判断，利用产品间的价差，获取低风险利润。

可见千禧年偏好的策略以绝对收益导向的套利策略为主，投资方法涵盖主观、量化，投资范围覆盖股票、债券、外汇、大宗商品、衍生品等等，投资市场遍布全球。在世界各地的各类市场，寻找高风险收益性价比的套利机会。

注重风控
成就30年正收益

千禧年会在以上四大类策略间均衡的分配管理规模，让旗下200余位基金经理能够独立关注他们所擅长的机会和策略，产出相关性低、波动性低、风险收益性价比高的绝对回报。

同时，千禧年尤其注重风控，会运用一系列技术实时跟踪、监测每一个投资团队的多项业绩指标，管理风险敞口、控制波动率。这种多策略的配置方式以及严格的风控制度使千禧年平稳度过了1998年亚洲金融风暴、2008年全球金融海啸、2020年新冠疫情危机等极端时期，并获得30年正回报。

1998年亚洲金融风暴，千禧年基金在6-8月连续三个月出现回撤，但其后净值快速修复，1998年9月起的33个月里千禧年基金持续盈利，1998全年收益逾15%。

2008年全球金融海啸，千禧年基金在6-12月连续回撤，2008年是过去31年千禧年唯一录得负收益的年份，但负收益不到5%，且其后净值快速修复，2009年1-5月千禧年即收复失地。

2020年新冠疫情危机，在金融市场最恐慌的3月份，基金单月回撤不到1%，且全年实现了逾20%的收益。

总结以上，我们看到千禧年多基金经理MOM的管理模式使多个专业投资团队能聚焦自己最擅长的策略，保证了千禧年基金策略的多样性和深度性。

同时，基金经理的优胜劣汰以及对各策略配置权重的灵活调整也确保千禧年能在市场环境变迁中保持稳定的胜率。

千禧年在积极管理风险的同时，持续追寻增量收益，倾向于在一定的风险之内获取较高的回报，追求低波动下的高夏普。

如今，千禧年基金已经成为全球家族办公室、主权基金等机构投资者在类绝对收益资产板块配置的重要选项，而出身于千禧年旗下大型团队的投资人才也在中国这样的新兴市场中传递着世界最前沿的投研思想和投资策略。