全球金融市场受到了哪些冲击？

从权益市场上周的表现来看，巴以冲突对全球股市的冲击远远不及俄乌冲突时期。除中东股市外，主要权益市场对巴以冲突敏感度不高。

从外围市场来看，上周中国、法国、德国股市有小幅下跌，其他主要股指都实现了正收益，越南和日本股市甚至创下了3%以上的涨幅。反观俄乌冲突之后的一周，全球股市的震荡幅度明显超过本次，不少股指都下跌了3%以上。

数据来源：Wind，好买基金研究中心
统计区间：2023/10/9-2023/10/13；2022/2/24-2022/3/3

从汇率的表现来看，两次军事冲突之后汇市的表现都比较平淡，没有出现明显的波动。

而本轮冲突中受到冲击较大的是商品市场，由于避险情绪的抬升，国际油价和金价一改此前的下行趋势实现反转。双节期间，国际油价连日大跌，COMEX黄金期货价格也遭遇9连跌。而巴以冲突爆发后一周，COMEX黄金价格上涨5.46%，ICE布油价格上涨7.35%。

各类资产未来可能如何表现？

1、原油：影响供给端预期，关注冲突扩大化情况

中东地区是全球最大的产油区，地缘政治风险的加剧会直接影响原油的供给端的预期。一旦局势动荡，原油产量和出口都会受到不同程度的负面影响，从而推高国际油价。

历史上每当中东地区发生战争或动荡，原油价格都会表现出明显的风险溢价。市场担忧产油国出现减产或停产，即使巴以冲突尚未对原油供应产生直接影响，这种预期效应也会推动油价上涨。

目前油价的箱体震荡区间维持在80美元/桶-100美元/桶，后续需要关注冲突是否扩大化蔓延影响周边中东产油国，主要关注沙特和伊朗是否会实质性卷入冲突。如果中东局势持续得不到控制，油价则可能进一步上涨。如果激烈冲突仍主要在加沙附近，则不会对石油供应构成直接威胁。

2、黄金：避险情绪推动金价大涨，见底概率增加

当地缘风险加剧时，往往会推升避险资产的需求，从而支撑黄金价格的上涨。国庆前持续低迷的COMEX金价，在巴以冲突爆发之后的一周上涨了5.46%，收复1900美元/盎司关口，创3月以来最佳单周表现。

10月13日，黄金单日涨幅高达3.34%，主要是受到巴以冲突升级所引发的避险情绪提升，叠加美国经济数据表现不佳，消费者信心指数不及预期。基本面的滞涨风险意味着金价见底概率增加。

3、权益和汇率：主要市场明显脱敏，经济数据主导美元指数

从权益市场表现来看，此次冲突对主要国家市场的影响明显不及俄乌冲突，显示出明显的脱敏性。不过地缘政治的不确定性可能会影响经济复苏的预期，使得股市预期更加谨慎。

而从汇市来看，本周美国CPI、PPI等重要数据超预期，美元指数再度走强，非美货币普遍下跌。后续国际汇率的变化主要还是取决于美国经济数据对美元的传导路径。

综合来看，一轮巴以冲突尚需随着时间而清晰，其持续时长、激烈程度以及是否会外溢到其他地区等因素，将成为判定其对全球资产价格以及经济影响的关键因素，当前的影响主要还是停留在预期阶段。

4、CTA：大宗商品市场或出现短期波动

当前时点，大宗商品的价格走势受宏观面地缘冲突的影响较大，短期的波动较为无序，CTA策略可能会出现一定回撤。当前依然建议从中长期视角出发，结合资产配置的需求对CTA策略进行理性配置，可关注子策略较为分散的CTA  FOF产品。