资产配置再平衡的意义
低买高卖，增厚收益

资产配置再平衡，通俗的讲，就是每隔一段时间，再次对资配组合进行体检，而后结合战略上或战术上的调整，重新平衡各类资产的配比。其实就是每隔一段时间就重复一遍组合构建的过程。只是这时的组合构建可以简化一些，不必再对自身的财务状况全面体检，也无需在投资理念与投资工具的学习上花太多时间，只需聚焦于投资期间发生的变化。

这种变化可能体现在以下几方面：

1、投资环境的深刻变化，从而改变了某类资产的中长期风险收益特征。

比如资管新规的出台，彻底改变了一些非标准化债权项目的投资逻辑，对这部分的配置比重要再做权衡。

2、投资者自身财务状况的深刻变化，从而影响了投资者的风险偏好

随着投资者年龄、可支配资金、未来现金流甚至是自身投资认知的变化，资配组合也需要适时调整以做匹配。

3、资产价格的波动，造成资产配比偏离了目标值

投资环境与投资者财务状况的变化出现并不频繁，而资产价格则无时无刻不在波动，所以这是最常见的再平衡场景。比如我们的组合中配置了60%的股票和40%的债券，当股票跌了20%，债券涨了10%之后，组合的股债配比会变为52%的股票和48%的债券，偏离了我们最初的目标配比，此时需要买入股票卖出债券，进行再平衡。

可见，资产配置再平衡就是在资产价格波动后，将资产配比调回目标比重的操作，并不复杂，而这种简单的操作却能有效增厚收益。如果产生价格波动的资产本身表现具有周期性，那再平衡相当于是遵守特定的交易规则，进行低买高卖，危机中逆市加仓，高估时逆市减仓。

比如2022年1月，某进取型资配组合由600万的全球股票与400万的全球债券组成。2022年MSCI全球指数跌了20%，2023年该指数又反弹了20%。假设全球债券2022、2023两年保持每年5%的收益。在这种波动中，进行再平衡与不进行再平衡将会产生不同的投资结果。

由以上案例可见，每年一次的资配再平衡切实增厚了投资组合的收益，因为这种交易规则其实是在进行逆人性的买低卖高。实际投资过程中，若我们能以合适的频率、合理的方式做好再平衡，对投资组合的益处或更为可观。那么实操中，如何进行资产配置再平衡呢？

资产配置再平衡的实践
定期体检，适时调整

首先，我们要先制定一个投资组合的“体检”频率，就像一个健康的人，即便不生病，也应定期去医院检查一样。好买建议每位投资者起码每半年对自身的资配组合做一次健康度诊断，并根据外部投资环境、自身风险偏好、资产实际配比的变化，重新调整组合。好买的资配报告服务会持续更新大类资产的投研观点与配置建议，帮投资者更好的理解环境变化、形成健康组合。而资产价格波动带来的资产权重变化，则需要投资者自己进行再平衡调整。

其次，健康的人定期体检同时，如果身体出现了不适，也需要立刻到医院进行检查。投资中，如果某类资产价格短期内出现大幅波动，以致于造成投资组合结构的巨大变化，那也需要进行审视，并做好再平衡。

比如还不到半年度的资配健康度诊断时间，某类资产短期内即出现了20%+的回撤，此时即应思考这种下跌是周期性因素造成的，还是发生了一些不可逆的变化，影响了该类资产的中长期风险收益特征。若是前者则可以开始进行再平衡，若是后者，则要重新审视资配组合的战略目标。

总而言之，资产配置再平衡的理论与操作并不复杂，对投资组合也能带来切实的收益增厚。而其中的难点则在于我们如何保持对资产价格变化的敏锐度，合理归因，制定适宜的再平衡频率，展开及时的再平衡操作。以上讲解了资产配置再平衡实践中的一些问题，实际投资中则需一事一议，结合具体场景再做分析。好买的各项资产配置服务也力求帮助投资者做好资配组合的管理与调整！

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