第一步：眼花缭乱的份额，怎么选？

虽说香港互认基金与QDII基金相似，都是通过人民币投资海外市场的工具，但互认基金的份额设置远比QDII基金丰富。不仅区分交易币种，还根据是否派息、进行汇率对冲等因素，设置多种份额类别。搜索一只互认基金产品，往往会出现多种复杂的选择，可供投资者灵活选择的同时，难免看的眼花缭乱。

这也是我们要解决的第一个问题，不同份额究竟是什么意思？投资者应如何选择？

①派息方式：香港互认基金可以选择派息份额与累积份额两种派息方式，两种份额的收益差别主要源自税收政策的不同。

选择派息，则定期收取基金分红，但需要注意的是，内地个人投资者通过基金互认从香港基金分配取得的收益，要承担20%的个税。累积份额即不派息，将投资所得到的股息或债券票息累积到净值中再进行投资，免收个人所得税，也可获取复利效应。

②汇率对冲：香港互认基金是在香港发行的，大概率是以外币计价。美元份额的投资者不受到中美汇率变化的影响，而对于人民币份额的投资者来说，汇率风险不容忽视。

为了避免汇率波动的影响，部分基金管理人会使用部分资金进行汇率风险对冲。即通过购买汇率衍生品工具，降低汇率风险敞口，但同时锁汇的成本也会影响基金的收益，体现为带有“H”或“HDG”等字样的份额。不带有相关字样，则代表无外汇对冲。

若持有期间美元升值、人民币贬值，那么产品就能够获得美元上涨的汇兑收益；但如果持有期间美元贬值、人民币升值，那么产品就需要承担美元下跌的汇兑损失。需要投资者自行选择，是更偏向锁汇带来的稳定，还是汇率波动带来的弹性。

第二步：如果额度开放，选什么？

我们从香港互认基金中，选取了7只在业绩表现、投资方向等方面各有特色的产品，供各位投资者参考。

数据来源：wind，好买香港整理，数据截止2024.07.19

回到当下，当前市场预期9月降息几乎已经是“板上钉钉”， 债券型互认基金配置价值凸显。美债可谓是大类资产中，受降息影响最为直接的一类资产。截至8月8日，10Y美国国债收益率为3.9%左右，受到加息预期显著降温的影响，美债收益率往往提前开始下行。简单来说，当下时间点配置美债，既可以锁定较高的美元债券的票息，又可以获取降息后美债价格上涨的资本利得。

QDII型债券基金由于额度问题纷纷限购，可以考虑借助香港互认基金布局美元债资产。但同时也需关注以下风险：

①申购细则：互认产品额度放开时间暂未确定，需要等新规正式落地，且申购额度也需根据最新存量规模等信息进行调整。

②汇率变动：对于不锁汇的份额，汇率以离岸美元兑人民币价格计价，如果美元贬值会影响投资实际收益。

③久期风险：若美国利率上行，可能带来组合收益回撤。

当下美联储降息周期临近，降息交易抢跑带来了QDII产品额度紧张，若此时额度开放，香港互认基金不失为一个极具性价比的选择。

Q&A

最后，我们梳理了一些投资者较为关注的问题，在此进行解答。

Q1：互认基金是公募产品还是私募产品？

A1：香港互认基金是指依照香港法律在香港设立、运作和公开销售，并经中国证监会批准在内地公开销售的单位信托、互惠基金或者其他形式的集体投资计划，因此都是公募产品。

Q2：内地基金投资者如何申购香港互认基金产品？

A2：符合条件的香港互认基金经中国证监会注册后，可以委托内地基金销售机构进行公开销售，并遵守内地基金销售的法律法规。申购香港互认基金具体业务流程与申购内地基金产品相同，银行、基金公司和第三方销售平台都可以申购。

Q3：什么时候可以进行申购？

A3：互认申购打开时间暂不确定，需要等《香港互认基金管理规定》正式落地释放额度，市场普遍预期在8~9月左右。

(本文章转载自好买香港公众号）