相对于证券投资基金定期总会有净值披露，股权投资常常会给投资人带来投后知之甚少的感觉。如何科学衡量私募股权投资收益?私募股权投资者中有哪些风险需要回避?本文将对这些问题一一解答。

怎样衡量私募股权投资的收益?

通常，投资者考察其所投资的私募股权基金收益状况时，会画出一条曲线，这条曲线是以时间为横轴、以收益率为纵轴的一条曲线，称为了曲线，如下图所示。J 曲线是能够很好地衡量私募股权基金总成本和总潜在回报的工具。

私募股权基金在其投资项目的前段时期，主要是以投入资金为主，再加上需要支付各种管理费用，因此，在这一阶段，现金净流出，并不能立即给投资者带来正的收益和回报。

在经过一段时间的运营之后，对项目所投入的资金逐步降低乃至停止，现金流入增加，能够给投资者带来正收益，整个私募股权基金的收益率会快速攀升。

对投资者而言，J曲线最直观的展示了私募股权投资收益的情况。私募股权投资通常并不是在一两年内能够得到满意回报的投资项目，因此在这种长期投资项目中，如果过度偏好和注重短期收益的话，就不利于投资者实现长期的收益目标。

私募股权投资中的或有风险

1、投资管理人的道德风险：即投资管理人是否勤勉尽责、是否专业有经验，投资管理人要判断企业的投资价值，对企业要进行全面详细的尽职调查，他们的经验和判断决定了基金的安全性和回报率。

2、投资项目风险：即被投资企业经营不善、同业竞争、经济周期等原因的影响出现业绩下滑、停工、破产等不利情况，从而影响投资通过上市、股权转让、管理层回购等方式完成投资资金的退出，导致投资没有收益甚至出现本金损失的情况。在最严重情况下，甚至可能导致投资该被投资企业的本金完全损失。

3、政策风险：政策风险是指因国家宏观政策(如货币政策、财政政策、行业政策、地区发展政策等)发生变化，导致市场价格波动而产生风险。这是任何的投资项目都无法回避的系统风险，因为如利率调整的宏观政策的变化对体系内的每个企业都有影响，只是不同行业受影响的程度不同。

4、基金延期的风险：私募股权投资项目从洽谈到成功入股一般有较长的准备期，随时会因为种种原因而令原来的投资计划推迟或押后，从而增加投资的不确定性，这都带来基金延期的风险。

5、流动性风险：并非所有的私募股权投资都能以上市套现退出作出良好的结局，更多的投资项目可能由于种种原因不能上市或只能在原有股东内部转让等，或者讲股权难以短时间套现或只能以较高的折让价才能转让，从而不利于资金的流动。

利用工商登记网站查看股权基金所投项目情况

尽管股权投资机构会在固定时段出具一些投资报告，但投资者仍希望有更权威的信息披露，以此验证相关报告的真实性。如同可以从上市公司财报、公募基金报告的前十大重仓股了解基金的投资情况一样，投资者可以从工商登记网站来了解股权基金所投项目的情况。

1、哪里可以查询?

(1)目前，我国实行登记公示制度，公司股权信息可以直接登录国家工商总局“全国企业信用信息公示系统”进行查询，网址为：http://www.gsxt.gov.cn/index.html。

优点：最“正统”的工商信息查询系统

缺点：只能查到企业的投资人，而不能直接看到企业的对外投资

(2) 通过常用三方企业信息查询平台

企查查：

http://www.qichacha.com/

天眼查：

http://www.tianyancha.com/

优点：既可以查到企业股东，又可以查到企业的对外投资，甚至可以看到各企业之间、其股东之间的关联关系。

2、什么时候可以查?

一般来说，当相关投资资料提交登记之后，1个月之后通常就能在上述的国家工商总局“全国企业信用信息公示系统”上查询。

在股权项目的进行工商变更时，由于工商局内外网显示的延迟，一些项目法人股权变更信息会有一定的延迟。

3、为什么查不到?

1. 延迟办理工商变更

私募股权基金的募集时间较长，不少基金有半年到一年的募集时间，一些基金管理人，会根据投资者到位的情况，分批次的办理工商信息登记。

2.公司注册在海外

有一些股权投资项目，其公司注册地并不在中国，因此，中国工商局的信息系统上不会显示相应的股权变更信息。

3.投资方式

有一些股权投资项目，并不是以入股公司的形式进行投资。比如，通过债权、或者可转债形式对公司进行投资，这是不需要进行工商变更的。

因此，这些股权投资无法在工商系统上找到相关工商变更信息。

4.代持

有时候，因为法律合规或者后轮融资的需求，一些股权投资基金会寻找可靠的人或机构，签署股权代持协议。

在工商变更中，相应项目的投资人则会显示代持人的署名。因此，签署了股权代持协议之后，投资者在工商变更中可能无法识别相应的股权投资基金。

工商信息查询的确是投资者查询股权投资是否履约的一个途径。但相比工商查询，其实选择靠谱的股权机构更重要。

一个比较好的方案就是通过风控足够严谨，能够最大程度筛查股权机构是否合规的理财平台来进行投资，比如好买这样的理财平台往往能为投资者规避许多潜在的投资风险。