有投资者曾经问过这样一个问题：

如果市场点位已经较低，长期看好未来市场，可是不敢“一把梭”，定投的话又担心牛市来了，仓位低、赚的少。有没有什么好的解决办法呢?

本期的“熊市宝典”就会告诉你答案，这也是定投“择时”篇的第一讲。

一、“底仓+定投”式买入

“底仓+定投”，顾名思义，就是先一次性买入建立底仓、再坚持每月定投。主要是考虑到市场处于低位，继续下跌的空间有限，此时一次性买入的风险是较低的。同时，可以在市场低位积攒较多的筹码，在未来的上涨行情中赚得更多。

通常，建议一次性买入30%~50%做底仓。底仓比例太小，效果不明显，底仓比例太大，风险又较高。如果你比较稳健，30%是比较合适的;如果你比较激进，对未来市场更有信心，底仓可以达到40%、甚至50%。

举个例子：

假设分24期定投(两年)，底仓30%、也就是等同于7期(24*30%)的定投金额。如果每月定投1000元，现在就拿出7000元一次性建底仓。

如果底仓40%、就等同于10期的定投金额，即拿出10000元一次性建底仓。

建好底仓后，就可以开始定投了。

如果市场上涨：底仓和定投的金额都可以有不错的收益，整体赚的也更多;

如果市场下跌：定投则可以摊低平均持仓成本，降低风险，积攒更多便宜的筹码。

二、“底仓+定投”效果如何?

说完了什么是“底仓+定投”，接下来看看效果如何。

以上证综指为例，自08年指数从高位大幅下滑跌至1800点，09年迎来一波反弹后，就开始了长达4年多的慢熊。如果在2013年7月一次性买入30%做底仓、然后逐月定投，收益会如何呢?假设分24期定投(已经熊了好多年，牛市应该不远了)，每月定投1000元，即一次性买入7000元做底仓。

截止到2015年牛市高点(5月末，下同)，“底仓”7000元获利9191元，收益率131%;定投22期，累计投入22000元，获利19570元，收益率89%。总投入29000元，获利28761元，收益率99%。

数据来源：Wind、好买基金研究中心，统计区间2013.7~2015.5

如果不建底仓，直接从2013年7月开始定投呢?截止到2015年牛市高点，累计定投23000元，获利20884元，定投收益率91%。

数据来源：Wind、好买基金研究中心，统计区间2013.7~2015.5

数据来源：Wind、好买基金研究中心，统计区间2013.7~2015.5

可以看到：“底仓+定投”比“定投”多投了6000元，但是总收益多了7877元!收益率也从91%提高到了99%。可见，“底仓+定投”的效果不错。当然，如果将底仓比例提高到40%、50%，效果会更好。

数据来源：Wind、好买基金研究中心，统计区间2013.7~2015.5

三、建好底仓后，市场继续跌怎么办?

可能有人说：建好底仓后，市场万一继续下跌怎么办?如果跌幅还不小，“底仓+定投”的效果还会好吗?是不是还不如老老实实定投呢?

继续用数据说话。如果在2010年9月一次性买入30%做底仓、然后逐月定投。假设分36期定投(市场熊了3年，未来还不好说)，每月定投1000元，即一次性买入11000元做底仓。截止到2015年牛市高点，总投入67000元，获利59493元，收益率89%。

数据来源：Wind、好买基金研究中心，统计区间2010.9~2015.5

如果不建底仓，直接从2010年9月开始定投呢?截止到2015年牛市高点，累计定投57000元，获利52127元，定投收益率91%。

数据来源：Wind、好买基金研究中心，统计区间2010.9~2015.5

可以看到：当建好底仓，市场跌幅较大、且下跌时间较长时，从收益率来看，“定投”比“底仓+定投”的效果要好。但如果从获利总额来看，“底仓+定投”还是赚得更多(多赚7366元)。

为什么“定投”比“底仓+定投”的收益率高呢?原因有两点：

一方面，一次性买入的点位相对较高。虽然建底仓的时候是2700点，但市场又下跌到了1900点，跌了近30%，这就降低了底仓的收益;

另一方面，持续下跌的时间够长，走出了漂亮的“微笑曲线”，而“先下跌后上涨”的市场环境是最适合定投的。

数据来源：Wind、好买基金研究中心，统计区间2007.7~2016.7

需要提醒的是：建底仓时，会假设分N期定投(比如24期、36期)，但实际情况是，我们无法预料是否会真的定投这么多期。有可能市场提前到了止盈点，也有可能还处于熊市。如果到了止盈点，自然就结束这轮定投;如果市场还处于熊市、或者还没到目标止盈点，建议继续定投。

总结：

当市场处于熊市、点位和估值都已经较低，或者预判未来市场震荡上行，不敢一次性买入，又觉得定投赚的不多的投资者，可以采用“底仓+定投”的方式，获取更多的收益。一般，建议一次性买入30%~50%做底仓，然后逐月定投。

更多精彩内容请关注好买商学院微信号(howbuyIE)，输入“掌上基金”四个字的暗号，我们为您提供更系统的核心理财课程，读书等增值和特色课程，定期直播、问答，以及与导师一对一的沟通机会!