今年以来，疫情黑天鹅和原油价格战再一次加深了投资者对股市高波动的认知，也再次提醒了投资者资产配置的重要性。

和权益类资产不同，固定收益类产品具有低波动特征，在大部分时候受股市影响较小。对于投资者来说，固收产品几乎是必备的资产配置类型。尤其在今年市场风险事件频发的情况下，越来越多的投资者开始通过固收产品避险。

当前宏观经济面临下行压力，金融去杠杆持续推进，企业违约事件频频被爆出。在这样的背景下，什么样的固收产品安全性更高些？投资者如何才能筛选出优质的高性价比产品呢？

本文将带大家了解判断固收产品安全性的两大原则：

一、牢记交易对手优先原则

二、不可忽视的管理机构风控能力

牢记“交易对手”优先原则

在日常生活中，我们借款给别人时，最在意的就是这个人靠不靠谱，他有没有还款能力，违约成本有多大。假设到期后，他手头上钱确实不多，他是否会想尽各种办法来还钱，他能否从别的渠道借到钱等等。

对于固收投资来说也一样。“借款人”就相当于交易对手，若能选出优质的交易对手，产品风险就降低了不少。那么，什么样的交易对手安全性更高些呢？以下几个方面或能帮助投资者鉴定交易对手的“靠谱程度”。

1、行业景气度

如果交易对手处在一个景气度向上的行业或者在一个赛道好的行业中，更能够顺势而为，持续发展。

此外，行业政策、监管环境等也会导致市场变化，对于一些有明显政策风险的行业企业融资，投资者需要非常谨慎。

2、经营能力

经营能力最直观的体现就是其行业地位、实力排名、注册资本等。这背后反映了企业管理团队的治理能力、决策能力等。

3、财务状况

如若想要进一步了解企业的经营能力，可以关注一些财务指标。

例如资产负债率反映了企业的债务情况，可以和同行上市公司比较。净资产主要反映企业的自有资产，可以和其融资规模对比。

4、融资能力

当企业无法及时还款时，可能会选择从金融机构借钱来偿还到期债务，此时应考察企业和金融机构之间是否有稳定的合作。

例如，和同行相比，金融机构和它合作的年限长不长，给它的授信额度够不够大等。

5、企业诚信度

诚信度是考察企业信用的重要关注点，它体现了企业的还款意愿。

如果企业有发债的话，债券评级可当做一个参考标准。债券评级越高，可靠性越强。

不可忽视的管理机构风控能力

为了到期后能够顺利拿到本息，光有优质交易对手还是不够的，还需要管理机构的专业风控把关，尤其是对还款来源的管控。

因此，投资者还需要关注以下几点：

1、管理人对企业现金流的管控力

如果一个企业一年后才有现金流回款，而它的借款期限只有6个月，那6个月到期后多半是无法还钱的。那么作为管理人，要么不借钱给该企业，要么就借一年。这一年当中，管理人就需要牢牢把控账户，一年后企业回款的钱只能用来还投资者的借款。

2、管理人对投资项目进度的监督力

对于一些地产企业的借款，还款来源可能来自于地产项目的销售回款。专业的管理人会随时跟踪地产项目的进度，对一些关键时间节点进行把控，比如什么时候拿到预售许可证，到什么阶段可能有多少销售回款。

3、管理人对抵质押物的评估和判断

如若交易对手到期后不能还款，那么管理人就需要寻求抵质押的变现来实现兑付。在融资前，管理人就需要对抵质押物的流动性和价值有个清晰的评估和准确的判断。

在挑选固收类产品时，交易对手是优先要考察的对象，投资者应选择行业景气度高、经营能力强、财务状况和诚信度好的企业。除此之外，管理人对于项目的风险把控能力也是十分重要的，投资者应选择尽责和专业的管理人。

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