前面几期，我们介绍了基于指数均线判断市场趋势的均线偏离、趋势定投策略，还介绍了基于市盈率的估值策略、价值平均策略、低波动策略和全天候策略。

其实，还有一些基金公司的定投策略没有提及到，比如目标止盈策略、移动平均成本法、梦想计划定投。本期，我们就来聊聊这些策略。

一、目标止盈策略

目标止盈策略，指的是在原有定投基础上加入止盈策略，达到目标收益率就止盈自动赎回，及时落袋为安，避免不必要的损失。富国基金就设立了“目标盈定投”。同时，该策略赎回后定投计划不会停止，而是会自动开启下一轮定投。

该策略给出了3个可供选择收益目标(8%、10%、15%)，当然也可自定义。需要注意的是：这里的收益目标指的是累计收益率。止盈点的设立通常根据投资者对于自身投资期限的选择而进行变化。通常情况下，选择的投资期限越长，止盈目标可以设立的越高。

 

目标盈定投效果如何呢?假设从2006年1月1日开始定投，每月定投1000元，截止到2016年8月31日。经测算：如果不止盈定投收益率只有18.42%，年复合平均收益率3.3。但如果在定投前就设定好收益率目标，假设20%，那么期间可成功止盈8轮，年化收益率均超35%。

显然，目标盈定投的优点是见好就收，及时落袋为安，避免了因市场下跌而造成的不必要的损失。但同时，也有缺点：

1）是收益目标设的小，会频繁止盈。虽然年化收益率很高，但投入本金太少，实质上并没有赚很多钱。建议根据市场行情和投资期限来设定止盈点，如果你致力于长期投资、且未来市场上涨空间较大，建议止盈点设的稍高些。

2）是另外，该策略设定的目标收益率是累计收益率，没有考虑定投时间的因素。如果定投3年终于达到了目标收益率，这个时候止盈了，但是牛市刚来，虽然接着又开启了下一轮定投，但把之前便宜的筹码都扔掉了，虽然赶上了牛市，但手里的筹码少、也贵，赚的也就少了。

3）是策略止盈后会自动开启下一轮定投，如果已经到了市场高点，没必要一定等到目标收益率再止盈，可以提前止盈，以防市场下跌出现“微笑曲线倒挂”造成亏损。

二、移动平均成本法

1. 核心逻辑

该策略是从基金获利的根本原因出发。我们知道，当“定投平均成本<定投退出时的净值”，定投就可以获利。如果在能够降低平均成本的时候多投，在不能降低平均成本的时候少投，定投摊平成本的效果会不会更好呢?

移动平均成本法就是从这入手，根据扣款前一交易日(T-1日)的基金净值和平均成本的差距(偏离度)来确定每期定投金额。基金净值低于平均成本时，增加定投金额;基金净值高于平均成本时，减少定投金额，使平均成本在市场下跌时较快下降，在市场上升时较慢上升。

偏离度=(基金净值—平均成本)/ 平均成本，可以看做是没有扣除费用的“定投收益率”。

2. 具体案例

1)策略

汇添富基金首次推出了移动平均成本法，将基金的平均成本作为加码减码指标，自由设置加码减码金额，将“逢低多买、逢高少买”发挥极致!只需要设定2个参数即可;同时提供目标收益退出功能，达到目标收益(累计收益率)自动赎回，收益落袋为安!

参数1：偏离度边界值。通过两个偏离度边界值将估值区域分为高估、合理、低估三个部分，看基金当前净值和平均成本的偏离度落在哪个估值区域，从而判断基金当前的估值状态。

参数2：扣款金额。不同的估值状态对应不同的投资金额。

该投根据个人的风险偏好程度给出了如下两组建议参数，另外提供了参数自定义功能。

进取策略：基准日基金净值低于单位平均成本0.5%时(偏离度<-0.5%，低估区域)，扣款金额为基础金额的2倍。如果基础金额是1000元，那么就扣款2000元;基准日基金净值高于单位平均成本4%时(偏离度>4%，高估区域)，扣款金额为基础金额的0.2倍，即扣款200元;除此之外，扣款金额都为1000元(合理估值区域)。

稳健策略：基准日基金净值低于单位平均成本14.5%时(偏离度<-14.5%，低估区域)，扣款金额为基础金额的1.9倍。如果基础金额是1000元，那么就扣款1900元;基准日基金净值高于单位平均成本0.5%时(偏离度>0.5%，高估区域)，扣款金额为基础金额的0.2倍，即扣款200元;除此之外，扣款金额都为1000元(合理估值区域)。

自定义：除了上面两种策略，投资者还可自行设定参数。

2)收益如何?

用近23年的上证指数测算(1991.1~2014.4)，任意坚持定投3年(无论选择哪3年的时间段)，“移动平均成本法”定期不定额收益率100%战胜普通定投的收益率。

数据说明：

a)保持连续3年定投，每月第一个交易日为扣款日;

b)每期正常定投1000元。采用进取策略，当扣款日的基金净值低于单位平均成本0.5%时，扣款金额为2000元(2倍);高于单位平均成本4%时，扣款金额为200元(最低扣款金额)

c)数据来源：汇添富基金、Wind资讯

当然，模拟数据不代表未来收益。汇添富还提供了收益测算的工具，投资者还可以自己去算一算。

 

3)优缺点

优点：以投资者的真实投资状况为跟踪目标，而不是以指数为跟踪目标，免去了选指数、选均线、选级差的麻烦，参数设置更少，更直观。

缺点：不管是进取策略、还是稳健策略，当市场不断上涨，基金净值高于平均成本4%或0.5%时，扣款金额会降低至基础定投金额的0.2倍，虽然摊平成本的效果较好，定投收益率较高，但在上涨市中赚得并不多。

三、梦想计划定投

当大大小小的梦想计划需要money做后盾的时候，就可以通过定投来实现了。梦想计划定投：

第一步：列出你的愿望清单;

第二步：选择期望实现的时间；

第三步：预计所需金额；

第四步：选择风险偏好(华夏基金会根据你的风险偏好推荐定投标的)

第五步：设定参考年收益率

设定好以上参数后，就会推算出你每个月需要定投的金额。

其实，这个步骤在我们定投第一季的场景使用篇里就介绍过。设定好3个要素：期望实现时间(投资期限)、预期所需金额(期末总资产)、参考年收益率(年收益率)，就能倒推出每个月定投多少钱。我们也可以通过“定期定额计算器”直接算出。

好买商学院的定期定额计算器上线了。大家可以点击好买商学院的底部菜单“投资工具”——“理财计算”查看。当然，这个计算器除了计算每月投资额度，还可以计算投资期限(年数)和最终获得金额，只要设定其中3个变量，就能算出另外一个。

梦想计划定投给我们提供了一种实现梦想计划的方式，但需要提醒大家的是，未必一定能如期达成所愿。我们设定的参考年化收益率，也只是一个期望值，在投资的道路上还要受市场行情、投资标的等影响。另外，计划好的投资期限也可能有变。总之，受不确定因素影响，可能提前完成梦想计划，也可能会延迟。不过，只要坚持，或早或晚，相信梦想有一天终会实现。

总结：

本期介绍了目标止盈策略、移动平均成本法、梦想计划定投，至此，定投策略优化篇就完结了。策略比较多，各策略的逻辑和出发点不同，适用性也不同，大家在学习的过程中要找到最适合自己的。

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