A股的持续低迷也带来绝佳的“捡便宜”机会，全市场上下，只要发现好的投资机会，机构都会带头率先冲上去，比如正受到机构资金大举进攻的股票型ETF。

10月份以来，净流入权益ETF的资金规模高达400亿元，创下了2018年以来的单月新高。其中，像沪深300、创业板ETF、上证50、中证500等ETF品种均受到资金欢迎。在上证综指迈向2016年1月以来最糟单月之时，全市场共19只A股ETF的份额增长超100%的，这一举动在当前低迷态势下未免太过扎眼。

从全球的范围内看，ETF都是增长最快的投资类型，大量的机构趋之若鹜，在市场避险情绪主导和资产配置需求的情况下，ETF更是一种绝佳的投资品种，这节课我们也来了解下。

(一)跟着主力准没错

有据可查的是，ETF的持续净流入的主力队员包括国家队、海外和机构资金。

据基金半年报，上半年，中央汇金进入8只ETF基金的前十大持有人名单，以当时市价计，持有市值达到685.08亿元;证金公司出现在6只ETF的前十大持有人名单中，持有市值合计18.73亿元。

10月25日，全球最大的人民币合格境外机构投资者(RQFII)股票ETF吸引资金流入创下一年多来新高。追踪富时中国A50指数的南方富时A50 ETF录得7.4亿港元流入，是2017年8月8日以来的最高水平。

近日，银华央企ETF、华夏央企ETF和博时央企ETF三只央企ETF全部成立，募资规模近500亿元，其中，这三只央企ETF募资总额的80%来自于机构投资者。

另外，日前落地的《商业银行理财业务监督管理办法》，放开了公募理财产品不能投资与股票相关公募基金的限制。而基金公司认为，未来承接这部分资金权益投资的产品还包括ETF。

ETF买的积极，发的也积极，结合当前市场估值与ETF的特点来看，其中的原因很容易理解。

首先，二级市场股票数量超过3500只，市场处于低位，很难通过选股覆盖大多数股票，机构的主动管理比较困难，而买一支ETF就相当于购买了这个指数的所有成份股;其次，以目前的指数估值水平来看，性价比极高，沪深300指数PE大约在11倍，上证50指数9.5倍，中证500指数PE大约在17倍更是处于历史极低位置。

最重要的是，ETF的种类不要太多，既能长期持有，也方便短线频繁操作，很难不成为机构和投资者的“大爱”。

(二)ETF的核心价值

跟着主力有肉吃的道理大家都懂，那么这个肉该怎么吃，我们还得说道说道。

先来熟悉一下ETF这个投资品种：

首先，ETF就是一种跟踪“标的指数”变化、可在证券交易所上市交易的基金。虽然可以在一级市场申赎，但这里我们主要讨论的是ETF在二级市场的功能。

这就意味着，我们看好哪种类型或哪个行业，只需要一只ETF就可以打包了，既可以避免个股投资风险，在当前市场低估的水平下，又获得股票组合的平均收益，是多么方便和划算的事呢。

在证券交易所上市交易的好处是，场内ETF股票仓位达100%，份额固定，不像场外基金仓位最多只能达到95%，因为要预留5%的资金用于用户总赎回大于总申购额时的资金周转。

并且，场内买卖ETF没有申购费，又不需要缴纳印花税，交易佣金不超过0.3%，既适合长期持有，也方便了中线甚至是短线的频繁操作。

再有，对于机构来说，可以跨两级市场买卖交易，进行无风险套利非常方便。比如做折价套利，从股票场内购入ETF份额，然后在场外赎回份额，最后在场内卖出赎回所得股票，前提场内ETF价格低于场外价格。

当然，场外申购门槛最低需要100万的资金，对于普通投资者来说没有较大的资金实力无法做到。因此，对于普通的投资者来说，大户和机构的套利模式并不适合我们，回归到最质朴的组合投资和资产配置，才是配置ETF的核心使用价值。

最后，最重要的一点就是流动性强。股票ETF场内交易为T+1，但ETF部分类型是可直接T+0的，即日内回转交易，即T日拿到ETF，T日就可以直接抛出，投资时间可长可短，非常的灵活。并且，跨境ETF(恒生国企ETF、恒生ETF)、债券ETF、黄金ETF、货币ETF基本都可以实现直接T+0交易。

再补充两个知识点，目前市场上跟ETF最像的就是LOF了，虽然两者很像，但LOF不像ETF根据指数进行配置，通常是为了基金赎回而保有不低于10%的现金，并且不像ETF那样每日申购赎回清单中会披露资产的组合情况，而是一个季度一次。

此外，对于没有股票账户的投资者来说，投资ETF 联接基金则更适合。ETF 联接基金与场内ETF的区别在于ETF 联接基金只能在一级市场申赎，ETF 联接基金支持自动定投而场内ETF需要投资者自行定投，比较麻烦，甚至会受到市场情绪干扰;场外ETF可以用一篮子股票“实物”换购，门槛较高，而很多 ETF 联接基金 10元现金甚至 1 元现金就能投资。不过，ETF 在二级市场费率较为优惠，ETF 联接基金则包含了基金的申赎费用。

(三)ETF选择哪只?

还没开始投资的小伙伴是否已经开始蠢蠢欲动了呢?别急，投资ETF的具体方法，金鱼这里有两条建议。

1、首先，挑便宜的买。

简单的逻辑是，当估值水平处于全市场估值低位时，资金的趋利行为会涌入估值较低的指数，造成该指数上涨，最终市场趋同。

比如今年中小创的洼地效应，以创业板指数为跟踪标的的ETF基金受到资金欢迎，创业板指连续七个月下跌，10月跌幅9.55%，但创业板ETF规模却在延续增长。标的基金首当其冲的是10月以来份额增幅最大的华安创业板50ETF(159949)。

其中，创业板50选取的创业板市值较大，成交量最活跃的50只股，都是新兴行业的龙头企业，这些企业未来有较大的潜力，大市值的龙头公司比小市值股票具有更强的抗击风险能力。

创业板指 (399006.SZ) -历史PE

数据来源：WIND 数据日期：2018年11月6日

另外，沪深300、上证50、中证500以及证券行业的估值都处于历史底部，投资者可以根据自身情况选择以此为跟踪标的的ETF。

需要提醒的是，看行业或板块估值时，建议大家选择动态市盈率来做参考，即TTM。静态市盈率对应的是动态市盈率，其中静态市盈率是根据上一个会计年度的盈利计算的。动态市盈率是根据未来一个会计年度的盈利计算的。因此静态市盈率根据历史的盈利计算方式没有动态市盈率的参考意义大。

2、全球多品种资产配置

通过ETF，投资者可以非常便捷的投资全球主要股指，不管是成熟市场，还是新兴市场，进行全球资产配置能有效降低投资风险。

恒生ETF是投资港股的首选，投资者大可选择场外联接基金，比如华夏沪港通恒生ETF联接，当前港股估值水平已接近历史底部，下行空间有限，可形成有力的市场托底效应。

另外，投资者可以通过ETF投资债券指数，还可以非常便捷的跟踪黄金、石油、农产品等大宗商品价格。

对于普通投资者来说，投资ETF的理念在于一次性买入后长期持有，以便获得对应指数的长期内生性增长受益，建议使用定期定额的方式投资，分批次买入ETF，一来符合投资者收入规律，另一方面平均投资成本可有效避免一次性买在高位的风险。最重要的是，投资者要建立严格的交易制度，避免因市场波动带来的情绪干扰。

好了，课程内容到这里，大家可能还有很多疑问，比如如何选择跟踪同指数的ETF，如何识别评价指数基金特有的指标，如跟踪误差、信息比率等等，其实这些内容在我们前面的课程中都已经提到过，我们就不赘述了，其他疑问可以评论探讨哦，下期更多热点投资内容不要错过哦!

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