2016年经济形势复杂，股市、房地产大幅波动，很多人感叹出现资产配置荒。与此同时，伴随着中国经济、产业的转型，一些新兴领域、新兴产业正以朝气蓬勃之势迅猛发展起来，巨大的投资机会正在股权市场悄然酝酿。好买财富最新一次基金经理见面会，就为你全方位展现这一历史机遇!

 张茹：跟投独角兽基金，实现安全稳定的高增长

资产配置一要相对分散，二要关注能提供安全性、折扣边际、稳定性的资产

今年一季度市场波动明显放大，不确定性这么高，我的钱投到哪里?我们认为，今年的资产配置，一是要充分的分散，大家不要把所有的资产压在一个类别上;二是重点关注一些资产类别的机会：比如安全性更好的保本基金，折扣较好的定增基金，以及投资医疗、消费升级、娱乐等一些增长较好行业的PE基金。

跟投独角兽基金，投资估值庞大、细分行业垄断者

一个企业估值超过10亿美元，我们称之为独角兽，因此独角兽企业体量比较庞大。独角兽的企业，除了体量大外，还有一个相对比较安全的原因，就是它们通常是一个细分行业的垄断者。因为它庞大、垄断，占据了一些行业的经营入口，所以它是稳定的，很多这样的企业可以获得比这个行业平均水平更高的增长。

很多独角兽其实都是从BAT出来的。一旦获得了BAT的投资，成为他们布局当中的一块，就可以获得流量的引入、更高速的增长。好买这次的合作，会关注和腾讯系的资源展开。 

借力腾讯系资源，布局泛娱乐，提供安全、稳定的高增长机会

关注的一个布局方向是泛娱乐。我们基金的标的有腾讯系娱乐方面的独角兽，充分利用腾讯在社交、娱乐领域的优势，投资腾讯在相关产业链布局的棋子。

关于独角兽产品的问答

估值是否合理、是否是好的企业，用它对标已经上市的企业，可以参考，从这点看，独角兽的几个拟投标的是有优势的。退出阶段，整个基金不做循环投资，任何一个项目开始回钱了，我们就分给客户，不做进一步的投资。

洪坦：布局医疗健康基金，分享行业成长盛宴

医疗健康行业未来5-10年都会有10%的高增长

受益于老龄化和消费升级，未来的5到10年，医疗健康行业将会有超过10%的增长。目前医疗市场集中在医药、产品型的公司，以及流通服务的行业，未来最大的一块将是医疗健康服务。医疗行业最大的特点，不是简单的B2C场景，消费的行为和心理会发生很大变化，消费场景会发生变化，形成了整个的医疗健康产业链地图。

基于这一产业链地图，资本市场在很多领域也形成了行业格局的领导者，比如产品型的医药、器械的上市公司龙头，但在医疗健康服务出现的龙头企业则不是很多。整个市场的未来格局来看，有产品的公司正在向服务型公司在转化，也会向媒介或者是向保险做转化。

君联医疗基金：三军连动，五大核心竞争优势

君联医疗基金的投资主体是创新和整合。一方面，很多创新的产品不断涌现，受到市场热捧，是医疗行业当中的巨大主体。另一方面是整合，医疗服务的整合、项目和项目之间的整合，这是目前医疗行业非常大的投资主体。从渠道的角度来讲，并购、股权转让和上市，都是可能的。医疗行业相对偏稳，周期相对长一些，是高壁垒、高准入的，更能带来持续稳健的长期回报。

联想之星能帮助把握住一些非常好的早期项目，君联资本可以给企业提供增值服务，弘毅投资并购、国际化方面经验丰富。“三军联动”带来的早期和成长期投资增值服务能力、专业团队背景、重点医疗领域的系统布局、深厚的行业资源和政府关系、独有的项目资源和品牌优势，构成了君联医疗投资的核心竞争优势。

张敏：人民币基金迎来春天，资本寒冬正是扫货时

人民币基金投资的春天到了?

私募股权投资，简单来说就是没有上市的公司，按阶段来说包括种子期、初创期、成长期、扩张期。1995年是中国互联网投资的起点，一直到2015年，整整20年中国最优秀的互联网企业，全是美元基金投出来的。过去3年里最快达到独角兽级别的，也全是美元基金在后面。这里面一个重要原因是，过去上市渠道对先进企业是封闭的，几乎中国优秀的互联网企业都是在海外上市的。

这对一个主权国家来说是无法忍受的。互联网的发展，引发一场信息革命，和当年蒸汽机、电的重要性一样。国家会给这类企业上市的机会，资本市场不可能往回走了。新三板的迅猛发展，就给了高新技术企业、TMT行业一个机会，这样更多的基金才敢进入到天使、发展期、成长期，去赚钱。人民币投资闭环逐步完成，人民币基金投资的春天到了。

现在是资本的冬天，也正是扫货的时候

新三板、创业板的注册制你不要管它叫什么，也不要管它会怎么样。大家坚信一件事，中国的资本市场一定会开放给高新技术类似的互联网企业。那些准备回归的，无法上战略新兴板的中概股，只有一个办法，就是买壳。所有无法维持市值、没有转型的已上市传统企业，也只有一个办法，就是买高新技术、医疗，这也会带来非常大的一块并购领域。

现在是资本的冬天，一级市场每次到了资本投资的冬天，正是扫货的时候。冬天之后，一批创业企业会死掉，成为肥料，而没有死掉的企业将会茁壮成长。这个肥料指两个意思，一方面在冬天死掉的这批企业，会培养市场、培养人。第二个，它教育了用户。

 圆桌讨论&问答

对战略新兴板撤销，私募股权公司怎么看?

张茹认为，堵住战新板是为了把PE估值稳定住，而不是为了让好公司上不了市。政府也会想，怎么让好的公司回来。市场要活起来，肯定是希望好公司，不管是在主板还是中小板、新三板上来的，所以大家不用太担心这个问题。 

洪坦认为，战新板被关，或多或少让人吃惊，对一些项目有影响。不过，大家也不用过于担心，趋势不可以变，医疗行业创新产品、新药，未来一定会受到市场真正的追逐。真正好的创新公司，不可能今天一开始就盈利。具体到创新板还是新三板的分层，要看国家的政策。但相信一定会有补充的项目弥补战新板暂时的关闭。

张敏指出，战略新兴板第一批回归的肯定是现在体量比较大的企业，而合力投的，绝大多数都是创业板注册制和新三板，项目当中供战略新兴板的很小。战略新兴板对中国的影响，大家不用太担心。

具体来看，对已经在海外宣布要回归，完成了回归，但体量又在50亿以下的有些影响。对360来说，九牛一毛，买一个壳就行了。壳从10亿涨到15亿左右，对360来说是分分钟的事。体量小的也没有问题，找个东家卖了自己就行。中间的就比较尴尬，钱都买了壳了，但是也不多，四五家，所以影响也不大。这些中央都是考虑的，用影响不大的去推动注册制和新三板。

对私募股权散户化的看法?

张敏认为，早期投资，非常容易投偏，易上当受骗。创始人要有一定的逻辑能力，他告诉你我想做一定的事情，一定要符合逻辑，而且合逻辑也不代表可以做成，还要看团队背景、实际的市场情况等。

做理性投资，还是交给机构这样的专业人士来做好一些。一个项目做到5到10倍收益，这是靠团队技能，做到100倍，那是命、是概率事件。真正的天使投资，看行业是投一批、而非投一个，才可能命中未来的伟大企业。一个人的钱，有多少可以成体系化的投?

比如我们投手游，定了三个标准，第一你以前做过手游。第二，已经是大的游戏商出来的高管。第三，核心团队一定是策划+产品都要有。我们定了三个标准，一口气投了12个，才会有今天这个马上100亿估值的项目。所以说，非要散户化，我也没有那么忧国忧民拦住大家不要散户化，我们会充分利用散户化。但是建议一个理性的投资人，不要散户化的方式去投早期，确实很浪费。

客人在单项目、单行为、母基金中如何选择，作为个人投资者如何选到适合自己的类别?

张茹：个人如何选择适合自己的类别?张敏总投很前期、很散，8年，专注于TMT行业。洪总的君联医药也是8年期的，但它会完全专注于医疗行业，会投成长期的项目，在4、5年的时间客户可以看到回款，也会投一些天使轮，会分布在初创期阶段，种子期、天使期会投一些，但有限。刚才我们讲到的母基金，可以认为是Pro-IPO的阶段，年期设置是5年，比较多的投在文化娱乐等行业。这些产品没有好坏之分，只看你个人的喜好。另外，好买任何时候都不建议客户把钱放在一个类别、一个产品当中。

 关于投资安全和透明度的问题，各位投资人投的主体，是一个新方程的基金，在基金协会有备案，有托管和外包，整个程序都是完整的。资金是托管有资质的银行或券商，会有专门的托管部。每位客户、每个季度会收到我们的季报。我们季报会清楚的告诉大家，我们投了什么项目，花了多少钱，每个项目情况也会和大家汇报。我们投进去，你投前估值多少，投后是多少，回报是多少，这些都会有。