完成自我诊断后，投资者已经明确了自身投资风格该偏激进还是该偏保守。本节课，好买高端商学院将着重谈一谈如何基于投资风格定位资产配置组合。

定位资产配置组合

基于不同投资风格，资产配置组合有三种不同定位。保守风格对应战略性组合，温和风格对应混合型组合，激进风格对应战术性组合。

所谓战略型资产配置，是试图为投资者建立最佳长期资产组合，相对较少关注短期市场的波动。换句话说，战略性资产配置是根据投资者的风险承受能力，对个人的资产做出一种事前的、整体性的规划和安排。例如，如果投资者仅投资于股票和债券，那么两类资产的大致比例应该如何。

在进行战略型资产配置时，投资者需要重点关注以下几点:

第一， 对金融市场和具体资产类别的中长期观点;

第二， 投资者为某些资产所设的特定目标。例如，资产的流动性、现金流时间分布等。

第三， 监控并管理长期风险的不同手段以及这些手段的可靠性问题。

战略型资产配置的意义在于，它能有助于确定在长期资产组合中将哪些资产包括进去。例如，一些投资者会用一定的参数标准来决定是否将中小盘股、新兴市场股票、可转换证券或股权投资加入到他们的投资组合。

通常情况下，战略型资产配置相对较少发生变动，其变动主要取决于：第一，投资者对风险的态度和收益目标发生显著变动;第二，投资者对资产类别的收益、波动性预期等发生变化;第三，出现了一种投资者以前没有考虑过的新的资产类别。

总体看，战略型资产配置的本质是要为实施战术型资产配置活动提供指导。所谓的战术性资产配置，是指在大类资产比例基本确定的基础上，深入到特定资产的内部，进行更为完善的细节构造，同时根据对市场趋势的判断以及不同资产的收益变化，对组合进行适时调整。

在投资决策前的资产配置组合定位，实则是投资者确定战略型资产配置方向，并确定加入多少战术型资产配置。除此以外，投资者还应当关注战术型资产比重调整偏离战略型资产配置比例的程度问题。例如，投资者的战略型资产配置可能会要求有30% 的比重投资于高等级债券，有10% 可供变动的区间(也就是说，最高可为40% ，最低可为20%) 。

为提高战略型资产配置的有效性，投资者应该为战略型资产配置中的每种资产选择适当的市场参考基准，例如，对于投资国内股市，可以对照参考沪深300、中证500等指数。设定参考基准的目的在于，能够创立一个综合基准收益，让投资者可以较直观的评估战术型资产配置投资结果。

展开资产配置过程

自我诊断与组合定位都结束后，接下来一个科学有序的资产配置过程将以此展开。

第一步，投资者要了解所投资产的期望收益、风险和各资产类别间的相关性，并清楚这些因素对投资组合收益状况的影响。

第二步，投资者选择最能与其投资目标相匹配的大类资产类别，并争取在给定的收益下承担最低的风险。

第三步，投资者需要建立形成长期的资产配置策略，有时候这也被称作是“战略性资产配置”，它反映的是最佳长期标准，未来要围绕这个标准对资产组合进行管理和调整。

第四步，在战略性资产配置的原则之下，投资者需要制定具体的战术性资产配置方针。

第五步，在战略性资产配置的框架内，投资者还需要定期对资产组合进行再平衡，当然这期间不能忽视与再平衡行为有关的税收和交易成本。

最后，投资者还需不时地考察战略性资产配置本身，以确保其符合投资者自身所处的现实环境、心理状态、同时也要考量不同资产类别的前景和金融市场的大势。

以上内容介绍了资产配置投资决策实施前的组合定位，在接下来的课程中，好买高端商学院将深入介绍资产配置投资中的战术方针，帮助你更好的执行本节课制定的资产配置战略。