好买说:长期投资就像一场比赛,如果只顾着能不能拿到金牌,会让人分心甚至动摇信念。想要在投资中沉住气、避免迷失于纷乱的市场中,就要时刻记住:你唯一可以控制的是过程,而非结果。

持有股票基金等权益类资产时,如何沉住气、拿得住,怎样坚持长期投资?

在“记住终点,忘记波动”专栏中,好买商学院介绍了投资者做好长期投资应坚信的理念、应保有的心态、应养成的习惯。

作为总结,最后一节课中,好买商学院将介绍一个让无数投资者受用终身的信条。

想必不论什么年代、不论什么派系,巴菲特也好、索罗斯也好、达里奥也好,凡是实现长期成就的投资者一定坚持了这个信条。因为背弃此信条者,必将迷失于纷乱的市场中。

记住下面这句话,你一定会从中受益的:

“过程、过程、还是过程,你唯一可以控制的是过程,而非结果。”

人的情感总是被“结果”支配

在正常的思维模式中,我们的情感总是被“结果”支配。

一位55岁的老人受心脏疾病困扰,胸痛影响了其正常生活。医生决定进行一场手术,该手术可以减轻胸痛并延长老人5-10年寿命,但手术有10%死亡率。

结果手术失败了。你会如何评价这个医生呢?医术不够高明?为了赚钱推荐不必要的高风险治疗方案?

如果手术成功了呢?你又会怎样评价这个医生?医术高明?采取正确方案解决了病人的问题?

人们往往根据最终的结果去评判过去的决策,而不是基于在做出决策时所掌握的信息来判断决策的质量。

投资中,更是如此,短期结果是非常不稳定的,在五年的时间框架内看是正确的投资,单看6个月的投资成果却显得完全错误。

权益类资产的长期投资,十年、甚至二十年、三十年的投资成果基本是无法明确观察到的。好比站在马拉松起点的运动员如何能看到马拉松的终点线呢?充斥于投资者眼中的,是各种短期结果。如果克服不了结果心理学,总是用短期成果评判长期决策,那投资者很难坚守住正确的长期投资策略。

所以但行对事,莫问前程。根据掌握的信息做出正确的决定,不论短期结果怎样,你唯一可以控制的是过程。

无视结果,专注过程

2007年8月,叱咤量化界的文艺复兴科技公司遇到了史无前例的危机,公司旗下产品净值连续回撤。由于量化策略往往用到高杠杆,文艺复兴多只产品面临爆仓清盘的风险。

是否减仓?公司内部分成两派激烈争论。反对减仓者认为市场未来必定修复,低位减仓会造成产品净值不可逆的回撤。支持减仓者认为一旦爆仓会把文艺复兴合作机构拉下水,以后公司很难在华尔街立足。

最终文艺复兴创始人西蒙斯力排众议决定减仓。后来市场确实企稳反弹,很多员工抱怨西蒙斯的决定大大影响了产品的业绩。西蒙斯说:“如果再来一次,我还会决定减仓。”

巴菲特也曾因持有大量现金踏空牛市而被人诟病,达里奥也曾因错误押注业绩不理想而为人指责。但如果一切再重来一遍,他们可能还会做出与当初相同的决定。

不论是谁,即便是再伟大的投资大师,也无法掌控投资中的每一个短期结果,他们能掌控的只有过程。拼长期胜负,就是看谁能始终坚持正确的过程,不论结果如何。

奥运会的比赛冠军经常会被记者问到这样一个问题:“比赛之前你在想什么?你想过会得金牌吗?”

运动员们一次又一次回答说自己只是专注于比赛的过程,考虑结果只会分心。

长期投资也是一项艰巨的比赛,注重过程和长期成果并不一定会在短期内对你有太大帮助,尤其是阶段性成绩不佳时,压力总是会迫使你改变过程。记住本杰明·格雷厄姆所说的:“全身心的贯彻合理的原则。坚持下去,不要被引入歧途。”

无视结果,专注过程。你终将会取得投资长跑的金牌。

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