开市就遭遇大面积破发，新三板精选层基金还可以投吗？

在基金投资上，打新可以成为基金增厚收益的方式，结合目前的表现来看，优选个股更适合当下的市场。建议投资者如果关注相关基金，可以多考虑在优选个股上表现更好的基金，分享中小企业成长的红利。

新三板精选层上市首日，个股大面积破发。首日挂牌交易的32只新股中，仅10只上涨。涨幅最大的是N同享，单日上涨55.40%，涨幅最小N生物谷，仅上涨0.29%；1只股票以发行价收盘；21只新股破发，其中4只个股跌幅超过20%（数据来源：wind）。

对于精选层首日上市表现，一方面是前期投资人对于二级市场流动性红利的预期过高，但是由于新三板本身的投资门槛和大多参与机构以打新策略为主，因此在首日开盘后，形成了一定抛压进而使得市场表现乏力；另一方面新股定价有锚定效应，从发行结果看，32家企业的发行价格均值约为报送辅导至停牌前均价的92折，价格的接近也削弱了新股上市后的短线交易机会。因此，在两重因素的影响下，破发个股较多。

A股“新股不败”神话没在新三板精选层延续，那么6月初首批发行的新三板精选层基金还有没有投资价值？

新三板精选层基金含“精”量不高

目前，首批可投资新三板精选层的公募基金产品均已发行成立，如下图所示：

可以看到，投资比例上，上述基金以15%-20%的仓位用于投资新三板精选层。运作方面，南方创新精选、汇添富创新增长、富国积极成长、招商成长精选、华夏成长精选均采用定期开放的模式，期限在6个月-1年不等；而万家鑫动力月月购则采用一年滚动持有的模式，持有期内份额锁定，在一年后的当月开放期内可办理赎回。

目前所有的基金还在建仓期间，没有业绩展示。从上述分析可以看到，对于新三板精选层的投资，各个基金占比不高，以尝试为主。有基金经理也表示前期的参与也更多以打新为主，之后当个股供给和精选层流动性较为平稳时增加头寸。因此，未来这类产品业绩表现，更多还是要看其在主板上的投资能力。

个股成长性好，更适合选股型策略

既然基金还是有精选层股票的仓位，我们回过头还是要看看，这32家精选层公司的质地到底如何？

全国中小股份转让系统发布的介绍显示，32家公司以民营中小企业为主，其中民营企业28家，占比87.50%；行业分布集中，25家所属战略新兴产业、现代服务业和先进制造业，占比78.13%。

从整体经营情况来看，32家公司2019年末净资产平均3.71亿元，营业收入平均4.89亿元，净利润平均5047.32万元，净资产收益率平均13.59%；从营收情况来看，超过80%的企业营收实现正增长。从净利润来看，32家公司全部实现盈利。

目前来看，个股中大部分经营和财务情况较为稳健，成长性良好。精选层的推出也一定程度上加强了资本市场的完善。投资人也可以更早地参与中小型成长型公司的投资。

综合分析，在基金投资上，打新可以成为基金增厚收益的方式，结合目前的表现来看，优选个股更适合当下的市场。建议投资者如果关注相关基金，可以多考虑在优选个股上表现更好的基金，分享中小企业成长的红利。

风险提示：投资有风险。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同和基金招募说明书，并自行承担投资风险。新基金在封闭运作期间或特定持有期间面临无法按照基金份额净值进行赎回的风险。基金投资于新三板精选层股票，需承担新三板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括流动性风险、挂牌公司经营风险、挂牌公司降层风险、挂牌公司终止挂牌风险、精选层市场波动风险等。