好买储蓄罐

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限时主题

 

中国8月份出口增速新高

 

8月份，我国外贸进出口2.88万亿元，增长6%。其中，出口1.65万亿元，增长11.6%；进口1.23万亿元，下降0.5%；贸易顺差4165.9亿元，增加74.4%。今年前8个月，我国货物贸易进出口总值20.05万亿元人民币，比去年同期（下同）下降0.6%，降幅较前7个月收窄1.1个百分点。其中，出口11.05万亿元，增长0.8%；进口9万亿元，下降2.3%；贸易顺差2.05万亿元，增加17.2%。在中国主要贸易伙伴中，前8月，中国对东盟、欧盟和日本的贸易总值分别增长7%、1.4%、1%，而对美国贸易总值下降0.4%。

 

8月制造业PMI为51.1

 

8月制造业PMI为51.1，较上月小幅下降0.1，但仍处于扩张区间。从分项看，新订单和从业人员指数略有改善，生产、原材料库存和供应商配送时间指数回落。8月非制造业商务活动指数为55.2，较上月上升1.0，显示扩张加快。从分项看，建筑业指数为60.2，较上月回落0.3，服务业指数为54.3，较上月上升1.2，增幅较为明显。

 

推荐基金

 

163415 兴全商业模式：本周全球主要市场普遍回调，而A股前四个交易日震荡，周五受海外影响回调较大。整体来看，全周沪深两市纷纷回调，但A股回调程度较小，体现出一定程度的韧性。从8月份PMI指数来看，制造业继续修复。就估值来看，医药、半导体、部分消费板块估值已达历史高位，未来波动幅度料增加。投资者应当关注均衡配置型基金，适当降低重仓高估值板块基金权重。

                  

精选投资

 

股票型基金： 市场小幅回调，部分板块波动增加

 

本周全球权益市场震荡回调，与美股科技股大幅度回调相似的是，A股部分前期涨幅较大的消费板块个股也出现了放量大跌，但值得注意的是，在此背景下，A股依然体现出了一定韧性，回撤幅度相对较小，其中沪深300上周回调-1.53%；创业板指回调-0.93%。展望下一阶段，我们依旧保持前期观点，A股震荡行情延续，向上格局延续。首先，从资金面上，9月预期整体边际宽松。主要是由于本月是财政支出大月，政府财政大概率将大额释放流动性，且央行公开市场到期压力不大。与此同时，从央行官员近期的讲话上看，维持流动性合理充裕的思路也不会变。截至9月4日，R001和R007加权平均利率分别收于2.0886%和2.3408%。其次，盈利上，上周A股的半年报披露已截止。2020Q2单季度全部A股上市公司归属母公司净利润同比增速为-13.13%，相较于2020Q1的同比增长率-24.74%显著减小。另外可以看到，非金融、石油石化的板块在收入端和营收端增速已经恢复到了疫前水平。因此，可以看出疫情的影响退坡，而A股基本面实际已经开启快速修复。相信下半年，在疫情可控的背景下，盈利修复也将延续。再次，从近期公布的宏观数据可以看到，制造业PMI虽较上月小幅回落0.1，但仍处于扩张区间，经济复苏也将延续。不过与此同时，我们也需关注到计算机、医药生物和部分消费板块的估值已处于历史高位，相关资产波动也一定程度有所加大。因此，对于A股，我们认为其向上格局不改，震荡行情也将延续。基金配置方面，建议重点关注个股精选的基金产品以及通过组合不同类别资产、不同风格基金的FOF产品。

 

推荐基金

 

160133 南方天元新产业：基金经理蒋秋洁在长期ROE选股的基础上，叠加新兴产业、周期板块、困境企业的工具包带来的业绩增厚，灵活配置行业和个股。

000751 嘉实新兴产业：归凯的投资策略是在合理的价格买入具有长期具有优质潜力的成长股，选择有质量，可持续增长的公司，重点关注科技、健康、先进制造和消费四大领域。

163415 兴全商业模式：乔迁在投资组合上构建3-5年中长期稳健品种 + 小部分短期增强策略，做到全行业覆盖，在秉承兴全基金长期投资理念的基础上，灵活加入电子科技等弹性更大的标的来增厚业绩。

450009 国富中小盘：赵晓东通过经营现金流对利润的比例，结合ROE和估值指标筛选核心企业。极其看重企业风险，用较低的风险获得相对较高的收益。

005354 富国沪港深行业精选：低换手、长期持有是基金经理汪孟海的操作风格。在沪，港，深三地，选取最具有竞争力和最具有性价比的企业，是基金经理的投资原则。中长期来看，有核心竞争力的企业具有穿越周期的能力。

001975 景顺长城环保优势：杨锐文坚持把握住心中的“锚”不动摇，即产业趋势、优秀的公司以及合理的估值。不会因为市场的短期波动或情绪扰动而左右投资判断，坚定把握未来成长行业和成长股的投资机会，长期聚焦科技类成长股。

180031 银华中小盘精选：投资的修炼就是用一辈子去理解最简单的事，以合理的价格买入优质的公司，长期稳定的超额收益就是绝对收益。

001714 工银瑞信文体产业：基金行业布局广泛，袁芳动态调整对宏观及中微观的研究，不断调整组合的行业配置。从结果看基金经理的策略仍为alpha+beta的收益，目前偏成长的组合使得未来基金的净值有望稳定成长。

206009 鹏华新兴产业：基金经理梁浩认为最大的alpha和最强的beta都来自于创新。把握未来中国市场发展的大方向，以创新科技为引领的技术革命，通过抓住科技板块的高beta来获得收益；同时，基金经理依靠符合产业发展趋势的个股精策略选来获取超额收益。

 

债券型基金： 制造业继续修复，海外需求仍偏弱

 

月初市场流动性合理充裕，央行货币操作减少，全周公开市场净回笼资金4700亿元，且均为逆回购，隔夜利率回升明显。国家统计局公布的8月制造业PMI录得51.0%，虽小幅下滑，但连续6个月保持在荣枯线以上，表明制造业持续恢复。分项指标看，生产指数小幅回落至53.5%，但新订单指数升至52.0%，显示供需结构随着需求的回暖有所改善，新出口订单指数受海外需求疲弱影响则依然低于荣枯线，但较前月有所上升，主要原材料价格和产成品出厂价格景气度较高，且也有不同程度的上升。因需求不足和资金紧张等问题，小企业的生产经营仍面临不少困难，景气度水平较差。由于9月份财政支出力度较大，以及公开市场资金到期压力有限，尽管面临跨季因素，全月资金面依然有望边际宽松，当前央行维持流动性合理充裕的货币操作思路也不会发生改变。随着央行货币政策回归正常化，宽信用也存在边际收敛的迹象，更加强调精准滴灌，预计经济基本面将继续修复，但斜率有所放缓，对于近一个月来债市震荡走弱行情不必过于悲观。

 

推荐基金

 

004993中欧可转债： 基金经理投资管理经验较丰富，产品转债配置以平衡型为主，重基本面和估值，权益上偏金融消费行业，整体投资风格稳健。

340009兴全磐稳增利： 投资风格偏稳，收益更多的来源于信用债优质个券的精选，信用债的精选更多的是自下而上的逻辑，在行业行情拐点处买入优质个券或买入市场明显低估个券。另外，宏观因素也是该债基策略操作非常看重的一点，在行情明显有阶段性恐慌的时候，进行减仓操作以及适时的调整组合久期，操作调整灵活。

519061海富通纯债： 基金经理对市场理解深刻，统计出身使其对市场交易端较为敏感，能较好的抓住市场超跌时的行情，整体风格较为稳健。

217022招商产业： 该基金通过信用下沉，精选信用债，通过较高票息，保证无论债市整体牛熊，均能保持不错收益。

004705南方祥元： 管理人投研实力较强，基金经理宏观分析框架较完整，利率波段操作较精准，适当国债期货对冲风险，严控信用风险，不贸然拉长久期。

 

QDII基金： 美股大幅回调，市场对宽松持续性产生担忧

 

上周美股出现较大回调，其中纳斯达克指数下跌-3.3%。对于此，宏观层面的原因有多种，其中主要包括：一是劳工部报告新增就业岗位好于市场预期，美国经济恢复速度超预期，市场对于后续进一步宽松政策的推出担忧加剧；二是两党依然以刺激政策为政治筹码，反复拉锯，引发市场对宽松持续性的担忧。但我们认为其核心还是在整体基本面相对较弱的背景下，美国股市仍在不断提升估值，尤其是少数科技股龙头出现较大涨幅。展望下一阶段，我们认为美股估值的高位受各种事件扰动，从而展现出较大的波动。但只要货币政策不发生转向，立马转熊市的可能性也不大。8月就业经济数据，虽然超预期，但总量改善的背后，其增量由临时工返岗所致，实质上永久性失业人数在增加等。因此，目前货币政策收紧为时过早。对美股可维持中性判断。

 

推荐基金

100061富国中国中小盘混合QDII：香港市场目前估值处于合理区间，相较A股存在折价，具有显著配置价值。短期应当关注海外市场影响。

000934国富大中华精选： 基金经理徐成有丰富的海外投资经验，基金管理业绩中长期居前。与徐成稳健为主、灵活增强的投资风格相关，其强调自上而下对经济周期进行景气度判断后按照MSCI中国指数的行业配置情况来确定超配或低配，保持了产品中长期收益风险特征的稳定性。

风险提示：

投资有风险。金融产品的过往情况并不预示其未来表现。相关信息仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅金融产品的相关法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。本文件任何内容不得视为本公司及本公司雇员存在任何直接或间接主动推介相关产品的行为。投资有风险，决策需谨慎。请仔细阅读本文件中重要法律申明和风险提示。