好买说:市场从顺周期逻辑重回成长逻辑,优质赛道估值区间进一步扩大,市场表现出明显的结构性特征,同时中小市值股票更为活跃。和谐汇一认为,展望6月,在前期成长股快速反弹的情况下,市场可能呈现波动性特征。重点警惕上游原材料上涨和短缺可能对中游行业中期业绩造成压力。

5月国内外资本市场体现出风险偏好明显提升的特征。

从国内来看,第一,地产行业严格执行三条红线和集中拍地政策,避免房地产过热造成金融系统性风险;第二,严查黑色系商品价格的非理性上涨,使得以煤炭、钢铁为代表的上游原材料价格得到一定的抑制;第三,人民币有序升值,提升了中国核心资产的定价。以上三个方面的措施有效地提升了A股市场风险偏好。

从国外来看,尽管美联储多次提到可能会逐步收缩货币投放,但是拜登政府持续推出财政和清洁能源刺激政策,财政扩张的同时收紧货币政策的可能性降低,加之在收流动性预期下,长端利率走高抑制了科技股等成长股的股价表现。随着10年期国债收益率稳住,前期被压制的科技股特别是中概股大幅反弹,同时带领港股和A股的科技股活跃。市场从顺周期逻辑重回成长逻辑,优质赛道估值区间进一步扩大,市场表现出明显的结构性特征,同时中小市值股票更为活跃。

在复杂的国际形势下,我国提出了“双循环”的经济发展指引,而大消费领域无疑是内循环的重要支柱产业。随着我国人均GDP突破1万美金,我国居民的消费结构已经逐步从基本消费品向服务需求转变,医疗、娱乐、文化、教育、体育、美业等成为新阶段增量需求的重要方向。本基金精选了医疗服务、体育作为重配的赛道,未来也会在新型消费领域进一步挖掘投资标的。

从制造业的角度来看,清洁能源、碳中和无疑是未来数年重要的产业和投资方向。本基金逐步加大了新能源汽车和光伏的配置,尤其是新能源汽车领域,在欧洲、美国补贴以及税收优惠政策的相继接力下,新能源汽车的渗透率将加速提升,从而带来产业的巨大投资机会。

展望6月,在前期成长股快速反弹的情况下,市场可能呈现波动性特征。重点警惕上游原材料上涨和短缺可能对中游行业中期业绩造成压力。因此,组合会继续以受原材料成本影响小的医疗、消费服务、食品饮料为基础,在科技和新能源上精选个股配置。

 

 

 

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