经常看到有小伙伴问，都是组合化的产品，投顾和FOF究竟有什么区别？

最本质的区别相信大家都已经听说，FOF的本质还是基金产品，只是大部分资产投资于基金；而基金投顾的本质是一项服务。

所以比起FOF的三种类型：普通FOF、养老目标风险和养老目标日期，基金投顾的策略分类更加多样，以满足多样化的理财需求。

我们最近看到一份信息量不小的研报（《投顾策略的分析和优选》，平安证券），将市场上已有的投顾组合，分为了四种类型的策略，除了传统的按风险分类之外，还有适用不同场景、目标以及特殊策略的投顾——

资料来源：平安证券，下同

那么这4大类、将近20种不同的投顾策略究竟要满足哪些理财需求？我们相关内容进行了简单直白的梳理，如果你对投顾产品感兴趣，但不知道自己适用何种类型投顾的话，看过来。

01 目标风险：最常见分类方式，按风险偏好对号入座

第一类是大家最熟悉的风险策略类投顾，和普通基金产品没有太大的区别，就是根据投顾组合投资的资产占比和定位不同，划分为不同的风险等级，如稳健型、 均衡型、进取型和激进型，各类型的特征如下：

不过，目标风险的投顾策略中少了一个保守型，因为与这种风险等级对应的主要是货币基金（各种宝宝类产品），大家都已经很熟悉，而且风险较低，不太需要投顾来精选。

所以，对于目标风险类的投顾，只需要根据大家的风险偏好来选择即可，除了可投资范围只限于基金，与普通FOF区别不大（FOF还可以直接投资股票、债券等场内证券）。

02 场景模式：满足不同人生阶段的理财需要

场景模式也很好理解，就是针对投资者生命周期中的具体需求和场景来设计的投顾策略，目前主要包括养老、教育和活钱管理——

其中养老策略会根据不同的年龄段来划分组合，对于年轻投资者，虽然他们的财富资本较小，但人力资本巨大（未来还有很长一段时间可以工作赚钱），因而适合较高的风险偏好，用高风险来博取更高的收益；

而对于年龄偏大的投资者，往往已经积累的一定的财富，但是临近退休，人力资本所剩不多，应以稳健投资为主，相应的投顾组合也会更注重风险控制。

教育策略针对的是希望给子女未来高等教育攒钱的父母，主要分为国内教育和国外教育，组合通常会用较为均衡的股债基金配比，力求在中长期获得较为稳健的回报。

而活钱管理则相对灵活，偏重流动性，通常以货币基金为主，稍微增加一些债基的仓位增厚一些收益，跑赢宝宝类产品。

03 目标投：适合目标明确、“不求甚解”的投资者

目标投顾名思义，就是为明确的投资目标而设计的策略，可分为止盈、货币增强、 跑赢通胀、超越银行理财以及全球市场投资等。

所以，相比场景策略，投资者可能是根据自己生命的下一个不可抗的阶段来进行被动选择，目标投的策略带来的自主选择性更强，适合那些主观上有明确目标的投资者。

以止盈策略为例，就很适合那些习惯了银行理财产品，喜欢固定收益的投资者，这类策略事先设定好一个止盈收益率，通常在年化5%~10%之间，然后设定一段时间的观察期，在观察期内达到目标收益率就会自动止盈，锁定收益，为投资者解决卖的问题。

同理，其他诸如跑赢通胀、超越理财、全球投资等策略也都是满足投资者相关的需求而设计的产品，虽然实质依然是通过不同国家和地区的股债基金配比来达到相应的目标收益率，但是更明确的目标，让投资选择变得更加直观。

换句话说，如果你有明确的投资目标，但是不想劳神去了解组合具体的运作和背后的资产配置，选择这类投顾无疑是最直观的。

04 特殊策略：为进阶投资者打造

其他的统称为特殊策略，可以说跟目标投策略刚好相反，投资者不仅要知道自己想要什么，甚至对于要投资的标的、行业板块或基金公司也要有明确的偏好，主要包括量化策略、标的策略、行业主题、管理人优选和基金公司优选等——

其中，量化策略包括市场中性策略（意即同时构建多头和空头头寸以对冲市场风险）等。

标的策略主要依据特殊规则，对股基、债基进行筛选，比如嘉实的神龟策略，规定80%投资于长久期利率债指数基金，以应对黑天鹅事件。

行业主题则包括行业轮动、指定赛道布局等，比如你看好消费、医药、科技等赛道，这类策略的投顾就会优选这些赛道的优秀基金；行业轮动则是跟随市场风格轮动在不同阶段选择不同行业的基金。

管理人优选与基金经理优选，也就是精选全市场优质的基金管理人和基金经理。

小结

除了常见的以风险偏好来对号入座的投顾策略之外，还有三种大的策略分类，场景策略适合处于不同人生阶段的投资者的特定需求，如子女教育、养老等；目标投策略适合有明确投资目标的投资者；特殊策略则适合更加进阶，对行业、标的有倾向的投资者。

风险提示：投资有风险。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。相关数据仅供参考，不构成投资建议。请投资人详阅基金合同和基金招募说明书、基金产品资料概要等法律文件，并自行承担投资风险。