研究观点

截至 2022 年 2 月末，中欧基金共管理 7 只 FOF 产品（偏股混合型 FOF4 只，目标日期型 FOF3 只），合计规模 85.43 亿，位居市场第 10 位。目前中欧基金所有 FOF 产品均有基金经理桑磊管理。

桑磊：南开大学硕士，13 年投研经验，历任平安资产管理公司风险管理、组合投资经理，中国平安人寿保险资产配置管理岗、助理资产配置经理，中国平安保险首席投资官办公室助理资产策略经理，众安在线财产保险资产管理部负责人，永诚保险资管组合投资经理。2016 年 12 月加入中欧基金，曾任配置研究员、投资经理，2018 年 10 月起担任公募 FOF 基金经理，现任中欧预见养老 2035 三年等共 7 只 FOF 产品基金经理，在管基金规模合计 85.43亿元。

中欧预见养老 2035 三年成立于 2018 年 10 月 10 日，是市场上第二只成立的养老目标日期型 FOF，最短持有期三年，其中权益类资产占比将按照下滑曲线逐年调整，并据此调整业绩比较基准。目前比较基准：中债综合指数收益率*58.65%+沪深300指数收益率*41.35%。基金合同生效日-2022/12/31，权益类资产上限 59.41%，权益类资产下限 31.35%。

以产品业绩基准为核心参考，同时结合对市场判断做适当调整，设定权益中枢，确定权益中枢后，从权益和固收两个角度进行构建。权益方面，核心+卫星的策略，核心仓位占比 70%以上，卫星仓位占比 30%以内。债券方面，从好公司、好基金经理、好产品三个角度优选主动管理能力较强的债券型基金作为核心底层配置，并利用久期调配和转债做收益增强。

截至 2022 年 2 月 28 日，该 FOF 规模为 14.17 亿元，年化收益率为 16.60%，年化波动率为 9.77%，最大回撤为 8.73%。建仓期，组合表现相对基准更为平稳，2019 年 2 月下旬至2019 年 7 月期间，由于中美贸易战影响，略微跑输基准。2019 年 8 月后，组合逐步实现超额收益，且持续扩大，截至 2022 年 2 月 28 日，超越基准收益率 37.84%。目前，设定的权益中枢为 50%，组合穿透后的实际权益仓位位于 40%~51%之间，持基数量在 20 ~32 只之间，内部基金占比较高。

风险提示：投资有风险。金融产品的过往情况并不预示其未来表现。相关信息仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅金融产品的相关法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。本文件任何内容不得视为本公司及本公司雇员存在任何直接或间接主动推介相关产品的行为。投资有风险，决策需谨慎。请仔细阅读本文件中重要法律申明和风险提示。