1、市场点评

上周，国内A股市场在疫情和地产政策进一步加强的背景下受到提振，而海外继10月通胀低于预期后，11月FOMC会议纪要进一步强化了12月加息步伐放缓的预期，周三美联储主席鲍威尔讲话基本证实美联储将放缓其激进的加息步伐，提振了投资者的乐观情绪，港股市场全周大幅上涨，展现出比A股更强的弹性，偏成长风格的资讯科技业、受益于疫情后复苏的消费行业均录得10%以上涨幅。

全周，恒生指数、恒生综指分别上涨6.6%、6.4%，恒生资讯科技业指数上涨10.4%，非必需消费和必需消费以12.7%、11.2%的涨幅领涨市场，电讯、能源行业表现落后。

2、市场展望

展望后市，与A股观点相同，港股转机或渐现，建议持续观察内外部催化因素。

近期，国内的房地产和疫情防控优化方面的政策支持超预期，未来若得到经济数据的验证，港股市场有望继续上涨。

海外方面，联储主席鲍威尔讲话基本证实，美联储将放缓其激进的加息步伐。美国加息周期进入后半场，市场的博弈点由加息放缓转向加息终点的持续时间。此外，美国中期选举已经基本尘埃落定，在选举后利用地缘政治问题造势的政治价值减小。海外风险的不确定性或将逐渐减弱，利于港股市场的持续复苏。

方向上，建议关注业绩底部的龙头公司，部分港股互联网公司二季度已经到业绩底部，可关注经济回暖后的股价弹性。港股互联网跟随整体消费环境，收入改善幅度有限，主要依靠费用优化、新业务减亏提供盈利弹性。

展望明年，随着经济和消费的复苏，互联网有望在低基数上恢复增长，叠加明年上半年可能的美元美债回落，流动性能看到边际改善，维持长期投资者配置时点的判断。此外，医药板块处于估值相对底部，行业相对消费而言，具备更明显的需求刚性，加上国产替代需求拉动，集采政策价格下行趋于缓和，细分行业机会较多。

风险提示：上述观点仅供参考，不代表我司具体的投资建议。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。

基金有风险，投资需谨慎。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异，投资者投资基金投资组合策略应遵循“买者自负”原则，在全面了解基金投资组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上，结合自身情况选择合适的基金投资组合策略，投资前请认真阅读投顾服务协议、策略说明书、风险揭示书等法律文件，谨慎作出投资决策，独立承担投资风险。景顺长城基金不保证基金投资组合策略一定盈利及最低收益，也不做保本承诺。