1、市场点评

2022年12月受到疫情演变影响，回弹趋势放缓。2023年初节后，得益于美联储紧缩、国内增长疲软、地缘局势紧张“三种压力”有所缓解，海外资金回流，港股大幅反弹。上周，恒生指数收涨6.1%，资讯科技、医疗保健、地产建筑等行业领涨。蓝筹股表现优异，恒生大型股指数跑赢小型股指数。

2、市场展望

展望后市，港股长期上行趋势保持不变。前期在风险偏好改善和估值修复的驱动下上涨，后续有望进一步受益于中国经济增长带来的盈利修复。短期冲击和外部不确定性可能会对上行动能造成影响，建议持续观察海外的流动性和国内的盈利修复情况。

海外不确定性仍在，美国近期虽然加息节奏有所放缓，但美联储表态仍然整体偏鹰；近期欧央行继续坚定加息、日本央行超预期提升10年期国债利率目标上限至0.5%、反映经济的如美国地产开发商信心指数也连续下滑，加重投资者对未来经济增长担忧。海外需求在未来一个季度或继续下行，衰退阴影下的美联储边际转鸽仍是明年的核心博弈点。

国内方面，随着防疫和地产政策优化带来的效果逐步显现，我国经济有望进一步企稳回升。

3、投资建议

当前美国通胀明显改善，叠加经济衰退风险与金融市场脆弱，市场对美联储宽松预期可能持续升温。美债利率下行可能会是2023年重要事件，美债利率下行会改善全球流动性，利好港股。

配置方向上，一方面，我们可关注受益于疫情后复苏的消费、服务业和地产产业链，消费、互联网、餐饮旅游博彩、医疗服务、运动服饰、家电、房地产、建材等行业机会已经展开，后续更多将随着疫情波动展开。另一方面则是港股上游的资源股，其与宏观敏感度高，供给弹性小，对美联储流动性敏感，若经济好转弹性或更大。

如果各位投资者手上还有子弹，可考虑在风险等级适配的前提下，适当多投港股以及投向港股的投顾组合，积极布局后市行情。

风险提示：上述观点仅供参考，不代表我司具体的投资建议。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。

基金有风险，投资需谨慎。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异，投资者投资基金投资组合策略应遵循“买者自负”原则，在全面了解基金投资组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上，结合自身情况选择合适的基金投资组合策略，投资前请认真阅读投顾服务协议、策略说明书、风险揭示书等法律文件，谨慎作出投资决策，独立承担投资风险。景顺长城基金不保证基金投资组合策略一定盈利及最低收益，也不做保本承诺。