如何构建全球分散的资产配置组合

一、评估组合的全球分散度

想要构建全球分散的资产配置组合，第一步是要对投资者原有的组合进行评估，确定底层资产中的海外资产的数量、占比等。再根据海外资产的数量、权重等指标，计算出组合中的全球分散度。

这一步的重点，第一在于穿透组合的底层资产，不仅可以具体到持有哪些基金，可以更深入一步，研究基金持仓，判断底层资产所投向的市场以及策略。

第二在于量化分散度，全球资产配置实现起来并不容易，如果没有清晰的投资框架、投资方法和资产配置的逻辑和观点，很难做到有效地分散。而量化分散度能够直接、清晰地呈现出一个组合配置全球资产的情况。

二、与基准进行比较

构建资产配置组合的第二步是将组合的全球分散度与基准进行比较，确定组合的全球分散度是高配、适配还是低配。

这个基准可以参考我们之前所估算的范围，也需要结合客户自身的配置需求上下浮动。严重超配或者严重低配的组合都是不够健康的，不是有效的多元配置。

三、调整投资组合

第三步即是根据比较的结果，提出投资组合调整的建议，使得投资组合的全球分散度与基准接近。至此，我们完成了构建健康的全球资产配置组合的三个步骤。

在配置过程中，我们需要清晰地知道，配置海外资产，不能为了投海外产品而投海外产品，而是要根据海外产品和国内产品的相关性来决定组合的构成。配置海外资产的初衷是通过低相关性吸收波动，在大类资配框架下引入更多优质的回报源。

在配置过程中，我们需要清晰地知道，配置海外资产，不能为了投海外产品而投海外产品，而是要根据海外产品和国内产品的相关性来决定组合的构成。配置海外资产的初衷是通过低相关性吸收波动，在大类资配框架下引入更多优质的回报源。

怎样才算健康的环球资配组合？

放眼全球，其实不乏将全球资配做得很好的基金组合。美国捐赠基金大多都有十分耀眼的收益，哈佛基金、耶鲁基金等都是其中的代表。

图：美国顶尖基金会的资产配置（资产规模大于10亿美元）

数据来源：耶鲁投资办公室，好买基金研究中心
数据范围：截至2020年

美国捐赠基金拥有多样化的投资组合，涉及多个国家、市场以及资产类别。通过上图可以看出，在资产规模大于10亿美元的捐赠基金组合中，投资于国内股票的占比仅为2%，远低于投资海外股票的占比。而占比14%的债券及现金中，债券的投资范围也不仅限于美国市场。

这样拥有健康的全球分散度的组合能够在某一个市场发生不可抗风险时，有效地通过其他市场的收益对组合进行平衡和弥补。能够帮助投资者穿越市场的风浪，更好的实现家庭财富增长的长期目标。

环球大类资配FOF，是基金投研机构在全球范围内优选基金，构建一个能满足投资者全球资配需求的基金组合，既会考虑到投资者的风险偏好和收益目标，也会有严格的基金筛选与风控体系，具备个人投资者创建组合时所没有的优势。

对于没有时间精力跟踪、研究各管理人、产品、策略的投资者来说，环球资配FOF既能够有效分散市场风险，也能够兼具专业性和深度，已经替投资者很好地做好了环球资配这一步，选出真正优质的适合的产品。

总结今天及此前的课程内容，我们既看到了做好全球资产配置的重要性，也大致了解了在组合中配置多少以及如何配置海外资产，也看到了环球资配FOF的作用。

相信合适的全球资配方案与合理的组合管理方法最终能够帮助我们穿越各种风浪，从而更好的实现资产的稳步增值。

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