做好策略分类
划定有效策略

提到“策略分散”，许多人会说，不就是多个策略分散配置吗？是这样的思路，但实操起来并不简单。

首先，我们要明确，需要分散配置哪些策略。这是对金融产品分类归纳的难题，市面上海量的基金，都赚着什么样的钱？哪些基金的策略可以归为一类呢？

好买基于对各类资产的长期投研，将金融产品分成了以下几类策略。

首先，我们根据金融产品的风险收益特征，构建了三个一级分类：进取类、平衡类、稳健类。三类策略的风险收益依次降低。

其后，我们在一级分类之下，再根据不同策略的赚钱逻辑，进行二次分类。比如进取类策略里，可分为以股票投资为主的股票策略、以初创企业股权投资为主的股权策略。平衡类策略里，则有CTA、宏观、另类等赚不同钱的子策略。稳健类项下，固收、市场中性、收益型保险也有着不同的产品特征和底层逻辑。

投资组合的策略分散健康度，正是指投资组合在大类资产中选择不同类别，或是在同一风险类别的产品中，选择多个不同的策略进行投资，构建一个多策略分散的大类配置组合。

定好策略配比
进行有效配置

其次，所谓策略分散，怎样配置才算是做好了“分散”呢？每类策略究竟要配置多高的权重呢？

有很多经典的金融理论都是在解决资产配比的问题。比如，均值-方差模型根据策略的收益、风险、相关性决定各策略权重。风险平价模型则是根据策略的波动率不断调整各策略配比。

我们构建投资组合时，其实不用如此复杂。我们只需掌握两个关键点，在有效策略上，配置有效权重。有效策略，即是上文介绍的各类相关性不高的子策略。

以上是各类子策略的相关性矩阵，可以看到，好买的策略分类中，子策略的相关性均不高。构建资配组合时，如果能持有三个以上的有效策略，组合的健康度就能得到显著提升。

策略配置权重方面，简单的等权配比可以，用更复杂的风险-收益模型确定更精确的配比也可以，关键是每类有效策略的配比不能过低。

总结以上，我们看到策略分散健康度能够较好提升资配组合风险收益性价比。策略分散健康度定义虽简单，我们只需分散配置多类策略即可。但策略分散也有难点，一是我们要做好策略分类，总结出有效策略。二是我们要确定好策略权重，进行有效配比。

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