再破前高！美国国债规模达38万亿

事件：美国财政部数据显示，截至10月21日，美国联邦债务总额首超38万亿美元，较8月中旬突破37万亿美元仅用了两个多月，债务累积的速度仅次于疫情时期的紧急状态。

点评：

债务激增的背后，是人口老龄化带来的社保医保等刚性支出持续扩大，以及前期不断的加息政策下，利息负担加重共同作用的结果。

进入10月以来，由于经济数据的疲软信号、政府停摆以及美国区域银行风险重现等事件进一步推升了市场避险情绪，也强化了市场对美联储将于10月降息的预期。受此影响，各期限美债收益率震荡下行，信用利差出现波动并略有走阔。综合来看，尽管市场存在结构性波动，但在利率预期转向与避险需求的双重支撑下，年初至今各类美元债策略仍普遍录得不错涨幅。

黄金创12年最大日跌幅，后持续动荡

事件：10月22日，现货黄金价格一度下跌6.3%，创2013年4月以来最大单日跌幅。同时，现货白银价格一度暴跌8.7%，创2021年以来最大跌幅。

点评：

此次黄金与白银的暴跌，主要受到短期市场情绪逆转的驱动。一方面，白宫释放信号暗示持续已久的政府“停摆”僵局有望解决，削弱了避险需求；另一方面，欧洲多国领导人就乌克兰问题发表联合声明呼吁停火，令地缘政治风险预期有所降温。这两大因素共同促使前期获利丰厚的资金集中了结，导致金价迅速回调。

尽管短期波动剧烈，但支撑黄金的长期逻辑并未改变。市场对货币体系与政治秩序的“不信任感”仍在加深，构成了金价的根本支撑。全球央行持续购金的行为，也为未来金价提供了坚实的结构性支撑。

美股三季报披露密集期：道指创新高、科技股分化

事件：10月21日，道琼斯工业平均指数在部分蓝筹股亮眼财报的推动下刷新历史高点，而以科技股为主的纳斯达克综合指数则小幅下跌，板块内部个股表现差异显著。

点评：

道指创新高得益于权重股的强劲表现，道琼斯工业指数成份股通用汽车、可口可乐和3M等财报数据乐观，超出市场预期。而以科技股为主的纳斯达克指数表现较弱，具体来看，特斯拉虽营收增长强劲却面临盈利压力，奈飞因海外税务问题业绩暴雷，德州仪器则因对四季度展望悲观而拖累芯片板块。

在当前复杂的经济环境下，更适合采用均衡配置策略，兼顾传统板块的防御性与科技成长的弹性。考虑到财报季尚未结束，建议密切关注即将披露业绩的苹果、微软等科技巨头的盈利指引。在当前经济环境仍存不确定性的背景下，保持投资组合的灵活性与防御性至关重要。

（转载自好买香港）