全球对冲策略业绩复盘年内各类策略普遍盈利

我们所讲的全球对冲策略，指资产管理人在全球范围内捕捉投资机会，而且具体的投资策略并不是以传统的方式投资于传统资产，是利用多种金融工具，构建复杂的交易策略，有时既做多也做空，两头对冲，这就是“对冲”两字的由来。

具体而言，对冲策略交易的资产既包括股票、债券等传统资产，也包括证券化信贷、衍生品等另类资产。

投资时，对冲策略或是进行买入卖出的双向交易，比如股票多空、相对价值，或是同时投资多类资产捕捉机会，比如宏观策略。

交易上，对冲基金或是采取特别的交易手段，比如事件驱动，或是运用独特的交易工具，比如量化策略。

以下我们用总结性的文字汇总了各类常见对冲策略的核心逻辑。

看2025年各类对冲策略的表现，截至10月末，年内各类对冲策略普遍实现正收益，多种策略的收益在10%以上。

由上表可见，各类对冲策略2025年普遍有所斩获，多类策略1-10月实现了两位数的回报。如果再将时间拉长到近三年，可以看出各类策略区间年化回报均超9%，且夏普比率也较高，显示出了对冲策略独特的风险收益性价比。

那么全球对冲策略为何能展现出这样的性价比？我们又该如何看待对冲策略的配置机会？

全球对冲策略配置意义复杂投资环境下的简单答案

为什么各类对冲策略能展现出较好的长期收益与较高的风险收益性价比呢？原因主要有以下三点：

一、全球性的、跨市场的、广泛的搜寻机会

全球头部对冲策略管理人，普遍以国际视野捕捉各个市场的投资机会，投资地域不局限于一国，而是覆盖成熟市场与新兴市场，在全球范围内寻找机会。

全球的、多市场的广泛覆盖，提供了更丰富的盈利机会，也形成了更好的风险分散效果。

二、利用对冲手段，高效管理系统性风险

所谓对冲，指双向交易管理系统性风险。既交易证券，又不暴露市场风险，其中的关键点就是对冲手段的合理运用。

以相对价值、股票多空为代表的对冲策略，在买入某资产的时候同时卖出某资产，把握交易机会的同时对冲掉难以掌控的系统性风险，所以能在可控的波动范围内实现较好的回报。

三、合理的、低成本的加杠杆

控好波动与回撤之后，杠杆是增厚收益的有效手段。发达市场有丰富的衍生品与杠杆工具。合理的利用杠杆是全球对冲策略收益获取的重要一环。

由此可见，全球对冲策略一方面全球多市场广泛搜寻机会，另一方面合理运用对冲手段管控系统性风险，在此基础上灵活运用杠杆，从而提升长期风险收益性价比。

再回到当前投资环境，我们面对的投资难题，正是逆全球化造成的各区域市场分化，以及高估值加剧的市场系统性波动。

从这个角度出发，多市场布局、合理对冲系统性风险的全球对冲策略，当前正展现出较高的配置价值，是值得我们重点关注的一类配置工具。

在后续的系列性文章中，我们会进一步讲解如何运用全球对冲策略，更好的管理风险、完善组合，敬请关注！