交易拥挤后的自发调整
AI产业趋势尚未逆转

近期A股波动加剧，成长股大幅回调，探究核心原因，更多还是交易拥挤后的自发调整。

上半年科技板块涨幅巨大——电子行业涨86%，通信行业涨74%，资金高度集中在AI主线上。TMT板块成交占比在7月初超过45%，科技板块交易拥挤度过高，外部扰动很容易引发波动和调整。

近期全球AI科技股泡沫担忧、地缘风险、美联储政策变数等因素叠加，打压了市场情绪，也对A股市场形成了冲击。

而从产业趋势与基本面来看，截至7月底，科创板、创业板中报业绩预告预喜率分别高达88%、79%。AI产业链业绩兑现力度仍然较强。

综合以上，本轮A股波动，更多是外部冲击和交易拥挤后的自发调整，而非产业趋势或基本面发生方向性逆转。

那么面对眼前的市场波动，我们又该如何应对呢？

明确资配战略，评估调仓时机

股市有涨就有跌，而短期涨跌节奏很大程度受情绪、预期和多种变量影响，很难预测。

面对市场波动，希望预测短期拐点，精准择时，是非常困难的。波动中，我们更应该坚持经过长期验证的理念，以及有充分理论和事实依据的、合理的资产配置方案。

比如在好买基金研究中心制作的2026年下半年资产配置指南中，对进取型投资者的资产配置建议是这样的。

2026年以来，好买基金研究中心的核心资配策略是“双车道”——构建以中美科技资产为核心的多元配置。

如上文分析，科技股近期的回调，更多是市场前期快速上涨后的自发调整，面对这种波动，不应改变整体的战略资配方针。

关于科技型资产在A股资产中的配置比例，好买基金研究中心建议与量化指增、红利价值和其他策略保持多元配置。

所以，面对近期市场波动，我们更应关注的两个问题是：

一、我的战略资产配置方案是怎样的，各资产当前的实际配比与战略配比中枢有多大差距。

二、近期市场波动是否提供了更好的加仓或减仓机会，可以让我向战略配置中枢迈进。

如果投资者实际资产配置组合中，科技型资产实际占比低于战略中枢，那可以利用近期市场调整逢低加仓。反之，如果投资者的科技类资产占比已经过高，那也不要着急或恐慌，可以等待市场企稳后再逐步减仓。

特别需要注意的是，虽然中长期来看，科技资产的收益潜力和布局价值仍值得看好，但科技资产的特点是波动较大。所以在布局科技资产时，投资者要有一定的长期视野和波动承受能力，否则很容易被市场“震出来”。有时候，“持有多久”比“选对基金”更重要。

另一方面，如果投资者觉得股票资产波动较大，想寻找一些回撤控制与风险收益性价比具有吸引力的配置工具，那可以关注平衡型或稳健型定位的资产配置FOF，可以分散布局多国别、多资产、多策略，各策略中优选基金管理人。

总结以上，虽然近期市场波动加大，但我们不应被市场情绪和短期涨跌左右，而是应该客观思考自己的长期资配战略，并审视现有资配组合，看波动中可以怎样调仓以接近目标组合。

如果投资者缺乏资配思路，也可以考虑资产配置型的FOF工具。有正确的信仰、明确的战略、合适的工具、有效的方法，我们才能穿越市场短期风浪，向长期投资目标持续迈进。