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7月领涨全球，港股有所回暖
6月底以来，港股持续回暖，7月恒生指数涨超13%领跑全球。此轮港股走强由AI行情切换、估值修复和资金再布局等多重因素驱动。但港股市场各板块分化明显——医药及部分周期股强势，AI硬件相对承压。
此轮港股修复并非全面扩张，而是主要由前期承压板块反弹及部分周期股爆发驱动。
盈利方面，近一个月恒生指数业绩预期有所好转，中报超预期预告推动全年盈利上修，但恒生科技指数受制于新能源车企盈利分化及头部互联网平台资本开支扩张短期利润率的压制，业绩预期修复相对滞后。
整体来看，港股此轮上涨更接近估值修复和超跌反弹，是否能成为趋势反转后续仍需关注企业盈利改善与美元流动性情况，不确定性仍存。
配置层面，面对财报披露期与海内外宏观层面的扰动，可维持红利价值+科技成长的杠铃策略：防守端关注高股息的“类债”资产，进攻端关注港股特色的互联网、生物科技等标的，兼顾AI应用、创新药及工业金属等多主线布局。
——新闻点评
海外热点
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美国拟强化军工供应链，减少对外依赖
美国总统特朗普近日宣布，美国联邦政府将向多个关键矿产和电池项目投资30亿美元，以提高国内生产能力，并服务于国家安全和产业政策目标。美国能源部和五角大楼也分别宣布向矿业院校提供教育补助和项目资金，以扩大矿业人才培养。
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8月10日，宇树科技启动网上及网下申购，公司发行价为150.8元/股，对应发行后市盈率219倍，发行市值约610亿元。宇树科技从3月20日IPO申请获受理到8月10日正式申购，用时不到5个月，创年内最快IPO审核纪录，中国资本市场科技IPO进程正在加速。
AI行业动态
中国AI大模型调用量连续十五周领跑
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高盛：外资对中国AI股的低配程度仍非常高
高盛首席中国股票策略师近期表示，中国AI相关股票的总市值，尚未充分反映这项技术将为整体经济带来的潜在红利。6 月A股市场确实出现局部过热行情——当时科创板与创业板部分AI硬件公司估值一度触及五年高点，但眼下股价与未来盈利增长预期已重新回归平衡，估值水平趋于 “合理健康”。目前，中国AI企业约占全球AI板块总市值的11%，但海外资金AI投资组合中配置到中国AI板块的仓位占比仅约1%。这表明，外资对中国AI股的低配程度仍非常高。
研习社知识点
财富健康度的定义
财富健康度是衡量一个投资人所持有的资产组合是否健康的量化指标，由四个指标构成，即：风险匹配健康度，策略分散健康度，基金分散健康度，全球配置健康度。
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