组合周报 牛基宝
来源:好买基金研究中心
2021-05-11 12:00

一、市场温度


数据时间:2021.5.7;数据来源:choice、好买基金研究中心
温度:PE、PB近5年分位数;性价比:PE倒数与十年国债到期收益率之差的近5年分位数

五一前后两周的7个交易日,A股整体有所下跌,叠加一季报更新提升盈利数据,各指数的温度和性价比都有较大改善。

二、组合回顾



数据时间:2021.5.7;数据来源:choice、好买基金研究中心

受A股市场整体下行影响,上两周牛基宝除<全债型>外均有回撤。今年以来,牛基宝偏股类型尚未取得正收益,偏债类型表现出较好的绝对收益能力。

三、好买观点

1、股市:上周,市场风险偏好下降,整体风格轮动剧烈,周期大涨而消费、科技大跌,背后的核心因素是市场对于通胀预期的持续上升。但通胀压力并未直接造成流动性收紧,市场供需结构整体平稳,决策层的政策基调也仍保持温和。综合来看,A股大幅度下行空间并不大,但情绪修复仍需待时日,市场预期仍以震荡为主,盈利仍是核心。投资宜轻指数、重结构,重点配置具备一定能力圈,个股精选的权益类产品。

2、债市:5月面临企业汇算清缴税款、地方债发行放量的压力,资金面或存在一定波动,但货币政策态度并未发生明显转变,预计资金利率总体表现仍较为平稳。受益全球经济共振复苏和产需两旺格局的延续,4月份进出口数据超预期。考虑部分国家地区疫情反复以及印度疫情的失控,预计全球对中国依赖程度将有所上升,进出口短期内仍有望继续保持较高增长。在基本面韧性和流动性担忧叠加情况下,短期内债券市场走势或偏震荡格局。

四、持仓应对

A股较高的估值一直是导致今年市场震荡的“鬼故事”,而估值风险除了可以通过股价下跌来释放外,也能通过盈利增长来消化。四月底一季报更新带来的企业盈利数据改善(由其是和去年一季度疫情影响相比的改善)便发挥了这样的作用。实际上,对于股权投资来说,盈利增长才是长期回报的主要来源,估值波动带来的“损益”则会被时间逐渐抹平。
投资的目的是获取优质股权,分享经济增长和企业家创造的社会价值。持有优质资产时,并不需要过于在意短期的估值波动(这只会影响我们的心情),只对资产质量的基本面变化保持关注即可。而选择优秀的主动管理基金,更是能借助基金经理的能力和精力来帮我们甄别、跟踪好资产。坚持正确的方法,时间将会是我们最好的朋友。

风险提示:投资有风险。组合的过往模拟收益表现及其成分基金的净值高低并不预示其未来表现。收益表现数据未计算交易手续费,未经估值复核,相关数据仅供参考,不构成投资建议。组合的风险等级与其底层单基金的风险等级存在差异。投资人请详阅基金合同等法律文件,确认已知晓并理解所选择相应基金组合的风险收益特征,具有相应风险承受能力,谨慎投资。

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