限时主题

LPR连续14个月保持不变

6月21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布最新一期LPR。其中，1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，两项贷款市场报价利率均连续14个月保持不变。

首批基础设施公募REITs正式上市

首批基础设施公募REITs正式上市，市场表现整体较为理性。6月21日上市首日，9只产品全部收红，博时招商蛇口产业园REIT涨幅最高，达14.72%。9只产品合计交易额约18.6亿元。其中，中金普洛斯仓储物流REIT交易额最高，达3.05亿元。

推荐基金

001975 景顺长城环保优势：上周市场温和反弹，创业板指收涨2.62%。央行本周加大货币投放力度，继续维稳主基调；政策密集出台有利于缓解通胀预期。行业方面，周期板块回调，汽车、家电等行业反弹，茅指数弱反弹。预计后市以震荡为主，关注企业盈利层面改善，精选均衡配置型基金。

精选投资

股票型基金： 市场震荡回暖，关注盈利分化带来的风格切换

（1）新旧共识反复，周期回调，茅指数弱反弹：上周（5月17日-5月21日），主要指数中除上证指数、上证50外均实现涨幅，温和反弹。创业板指周涨幅达到2.62%，汽车、电新、家电成为了本周市场反弹的主要板块。钢铁（-3.57%）、采掘（-1.78%）、银行（-1.75%）、非银金融（-1.64%）等周期板块跌幅居前。（2）经济预期有所回落引发焦虑：今年5月初以来美国和欧洲的花旗经济意外指数都开始明显的回落，显示全球经济增长预期正在放缓。4月中国经济数据环比动能有所放缓—4月反映经济总需求的消费、工业和投资数据均偏弱：4月的工业增加值和社零环比均有所放缓，制造业投资回升但基建投资回落；全社会用电量环比仅为-4%，略低于2010年以来的季节性，也从侧面印证了经济数据放缓。经济数据放缓引发市场对通胀高点和持续性的担忧。（3）政策端密集发声缓和通胀预期：近期一系列的“防止大宗品价格过快上涨”的政策陆续出台，部分缓解“供需缺口”扩张趋势，也有助于缓和通胀预期——5.21煤炭业协会发布《关于做好迎峰度夏期间保供稳价工作的倡议书》；5.19国常会“保障大宗商品供给，遏制其价格不合理上涨”；5.18发改委“统筹国内国际两个市场两种资源，切实加强供应保障”等。政策端密集发声进一步扩大市场担忧情绪。（4）流动性收紧趋势强化：海外方面，美国5月Markit服务业、制造业PMI创历史新高，5月Markit综合PMI录得69.1，前值63.5。除PMI数据超预期上行外，美国上周初请失业金人数同样降至疫情以来新低。在经济复苏的背景下，上周公布的美联储议息会议纪要显示美联储对于缩减购债规模持开放态度，未来美联储在QE规模上或开始“温和”回撤。（5）关注交易扩散：当前市场处于估值风险有所释放且企业盈利扩张较佳阶段，市场整体偏向震荡，具有结构性机会。一季报过后，市场进入业绩空窗期，盈利动能的延续性更加值得关注，盈利分化（中小市值业绩或占优）大概率带来中期风格切换，市值下沉仍是第一位的。

推荐基金

160133 南方天元新产业：基金经理蒋秋洁在长期ROE选股的基础上，叠加新兴产业、周期板块、困境企业的工具包带来的业绩增厚，灵活配置行业和个股。

161606 融通行业景气：邹曦侧重周期产业投资，深耕自己的能力圈，对产业发展、行业景气以及市场运作有着深刻的理解，基金长期高仓位，以周期为主，科技医药为辅，换手率低，集中度高，选股能力强。

163415 兴全商业模式：乔迁在投资组合上构建3-5年中长期稳健品种 + 小部分短期增强策略，做到全行业覆盖，在秉承兴全基金长期投资理念的基础上，灵活加入电子科技等弹性更大的标的来增厚业绩。

450009 国富中小盘：赵晓东通过经营现金流对利润的比例，结合ROE和估值指标筛选核心企业。极其看重企业风险，用较低的风险获得相对较高的收益。

005354 富国沪港深行业精选：低换手、长期持有是基金经理汪孟海的操作风格。在沪，港，深三地，选取最具有竞争力和最具有性价比的企业，是基金经理的投资原则。中长期来看，有核心竞争力的企业具有穿越周期的能力。

001975 景顺长城环保优势：杨锐文坚持把握住心中的“锚”不动摇，即产业趋势、优秀的公司以及合理的估值。不会因为市场的短期波动或情绪扰动而左右投资判断，坚定把握未来成长行业和成长股的投资机会，长期聚焦科技类成长股。

001764 广发沪港深新机遇：基金经理多策略选股，通过价值、趋势、盈利三因子，分别精选出高景气行业的龙头企业。子策略beta的相互抵消、alpha持续累加，产生更高的夏普比率，具有更好的市场适应性。基金经理选股能力比较强，长期业绩表现优异，深受市场认可。

001714 工银瑞信文体产业：基金行业布局广泛，袁芳动态调整对宏观及中微观的研究，不断调整组合的行业配置。从结果看基金经理的策略仍为alpha+beta的收益，目前偏成长的组合使得未来基金的净值有望稳定成长。

001856 易方达环保主题：基金经理祁禾重视企业的竞争优势，通常都是具有较强盈利能力与ROE的企业；投资选股时，关注国际化程度高的企业，寻找有望成为世界级龙头的好公司；基金经理投资偏左测，不太喜欢做右侧，经常会在估值底部磨一段时间；祁禾选择聚焦于自己擅长、熟悉的制造业，并且集中持股不做分散。

债券型基金：  资金面维持平稳，工业企业利润增速强劲

年中时点临近，本周央行在公开市场终于打破前期逆回购操作惯例，加大了投放力度，以保障市场流动性、安抚市场情绪。全周净投放资金450亿元，隔夜资金利率明显回落，但跨年中资金利率偏高。央行政策维稳态度与此前“稳字当头”表态一致，流动性收紧预期则被证伪。资金面总体维持平稳，加上此前存款利率报价方式调整，引发市场有关变相“降息”解读，带动本周债券收益率普遍下行，债市走强。实体经济方面，受益于市场需求稳定恢复，工业企业经营状况不断改善，企业利润持续稳定增长，最新公布的5月份工业企业利润增速依然较强劲，八成行业盈利超过2019年同期。在大宗商品价格拉动下，上游企业利润保持较快增长，医药等消费品制造业利润增长明显加快，但不同板块企业盈利不平衡的状况也较为突出。从货币操作上看，央行未来将延续当前稳健风格，对于流动性无需过于担忧。经济修复和商品价格的上涨，无疑将有助于中上游企业现金流和资产负债表的改善，对应行业债券发行人的偿债能力也有望增强，但下游企业成本压力加大，其信用资质反而可能受损。

推荐基金

217022招商产业： 该基金通过信用下沉，精选信用债，通过较高票息，保证无论债市整体牛熊，均能保持不错收益。

004705南方祥元： 管理人投研实力较强，基金经理宏观分析框架较完整，利率波段操作较精准，适当国债期货对冲风险，严控信用风险，不贸然拉长久期。

QDII基金： 市场预期乐观，美债信用风险可控

货币政策方面，6月17日，美联储发布4月FOMC声明，维持联邦基金利率目标区间和购债计划不变。经济方面，美联储对经济活动更乐观，上调2021年经济增长0.5个百分点至7.0%。通胀方面，联储大幅上调了2021年的通胀预期，但对2022和2023年的通胀判断和3月维持一致，并再次申明通胀是“暂时性”。

在疫苗顺利推进、疫情有效控制财政货币延续宽松的背景下，美国经济修复预期大幅提升。而投资人所担心的信用风险，从当前美国工业、能源、可选消费等行业的CDS（credit default swap）来看，当前市场在交易的违约率基本已经回到疫情前水平，处于较低水平。这也意味着当前市场预期乐观，美债的信用风险整体可控。最坏的时候可能已经过去。整体而言，美国高收益债估值相对合理，预期信用风险可控，预期波动较小，投资人可适当进行配置。

推荐基金

100061富国中国中小盘混合QDII：香港市场目前估值处于合理区间，相较A股存在折价，具有显著配置价值。短期应当关注海外市场影响。

000934国富大中华精选： 基金经理徐成有丰富的海外投资经验，基金管理业绩中长期居前。与徐成稳健为主、灵活增强的投资风格相关，其强调自上而下对经济周期进行景气度判断后按照MSCI中国指数的行业配置情况来确定超配或低配，保持了产品中长期收益风险特征的稳定性。

风险提示：

投资有风险。金融产品的过往情况并不预示其未来表现。相关信息仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅金融产品的相关法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。本文件任何内容不得视为本公司及本公司雇员存在任何直接或间接主动推介相关产品的行为。投资有风险，决策需谨慎。请仔细阅读本文件中重要法律申明和风险提示。