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美国监管机构：全面检查审计底稿，没有商量余地

美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）在北京时间3月24日晚给的一份声明中称，市场关于PCAOB与中方达成会计监管最终协议的猜测还为时尚早。中概股再次大幅下挫。而在当地时间周三（3月23日），美国证券交易委员会（SEC）向其“预摘牌名单”新增了微博公司（WeiboCorporation），使其成为名单中的第六家公司，此前：百济神州、百胜中国、再鼎医药、盛美半导体、和黄医药于3月8日被列入“预摘牌名单”，它们需要于3月29日向SEC提供不具备被摘牌的证据，这些公司可能面临被摘牌的风险。在3月11日，中国证监会相关部门负责人曾表示，近一段时间，中国证监会和财政部持续与美国公众公司会计监督委员会开展沟通对话，并取得积极进展。我们相信，双方通过共同努力一定能够尽快作出符合两国法律规定和监管要求的合作安排，共同保护全球投资者合法权益，促进两国市场健康稳定发展。随后，中概股曾迎来一波猛烈的反弹。

年内固收+基金超九成收益告负

Wind数据显示，截至3月25日，全市场1140只“固收+”基金（统计偏债混合和二级债基，份额合并计算）平均收益率-3.84%，其中就有1068只基金今年以来收益率告负，数量占比93.68%，即负收益基金超过9成的比例，并有25只“固收+”基金开年跌幅已经超过15%，跌幅堪比权益类基金。

对于今年“固收+”基金表现不佳，业绩出现大分化的原因，专业人士认为，“固收+”产品里固收的部分收益相对平稳，“+”包括三部分：股票底仓、新股打新和可转债。这三部分收益都跟股票市场的表现相关，今年年初以来A股出现较大幅度的调整，与此同时打新收益显著下降，中证转债指数也出现7%的下跌。业绩出现较大分化主要是股票仓位和行业配置的差异，年初以来价值风格表现相对较好，成长风格跌幅较大，偏高的股票仓位和偏成长风格的股票配置会导致较大的净值回撤幅度，偏低的股票仓位或者偏价值风格的股票配置则回撤相对较小，甚至取得正收益。

推荐基金：

519133海富通改革驱动：短期市场震荡明显，周期板块和消费板块轮流表现，板块波动较大，但总体依然以成长风格为主线。目前众多板块面临回落压力，投资者需短期内把握节奏以稳求益。建议以配置均衡，风格均衡，有一定市值下沉的产品为主。

精选投资

股票型基金：负面因素扰动，市场先扬后抑

负面因素扰动，市场先扬后抑：上周受美债、原油及中概监管等影响，市场先涨后跌但整体仍然较为弱势，上证全周收跌1.2%，沪深300指数收跌2.1%，成长板块更为弱势，创业板指上周下跌2.8%。北向资金连续5日净流出，全周净流出128亿元，市场日均交易回落只0.95万亿，交投清淡。板块方面，供应偏紧的煤炭表现强势，政策回暖明显的地产表现也较好，疫情扰动较大的消费板块跌幅较大。三大负面对市场持续压制：第一，俄乌冲突仍在持续，随着制裁的加剧，特别是停止从俄罗斯进口石油，油价呈现易涨难跌的态势，上周布伦特原油重回120美元/桶，美债利率突破2.5%，市场对通胀担忧未减；第二，国内疫情拐点信号认为显现，上海等核心城市的疫情防控仍处于较为吃紧状态，经济修复有所延后，市场的盈利通道仍处于下行阶段；第三，中概监管的不确定性依旧，美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）发布的声明乐观程度低于预期，PCAOB坚持要求全面检查针对美国上市中概股企业的相关审计文件，并表示目前中美双方达成共识仍然为时尚早。负面因素将持续改善，市场或将逐步修复：（1）俄乌冲突尽管仍在持续，但从各方面表态大概率走向缓和；（2）两会定调，为实现5.5%GDP增长目标，一系列“稳增长”政策或将加大，疫情叠加下的宏观疲弱或为暂时；（3）监管不确定或将消除，据中证报最新报道，中美双方监管机构正相向而行以尽快实现有效、可持续的审计监管合作，美财长耶伦3月25日在某节目中也表示：美国现在“没必要也不合适”制裁中国。

“稳增长”逐步发力，行情或震荡向上：伴随着疫情及海外地缘冲突逐步稳定，分母端有所扰动将有所收敛，复苏或是更大的主线，在经济弱，政策逐步发力之下，分子端量能逐步强化，市场或将逐步修复，利空因素为收集筹码创造了较好的条件，建议投资人“珍惜”难得的底部区间。

推荐基金

002340富国价值优势：该产品对标300指数做主动增强，孙彬主要做行业偏离控制，基于申万分类，通过产业链逻辑将一些个股的对应行业进行调整后得到新的行业标准。同时，在选股上，该基金经理非常注重所持个股的性价比，当其认为某优质个股被严重低估或者高估时，会适当做波段交易，其交易能力较为突出。

001410信达澳银新能源产业：冯明远操作风格相对比较极致，在科技成长类这个赛道交易相对频繁；他在能力圈中充分发挥自己的优势，展现自身的实力，不做择时、不做行业轮动、不做量化选股，只用自下而上的方法选股，通过纯基本面跟踪个股。

000577安信价值精选：基金更偏好于分散投资，基金经理陈一峰注重风控，贯彻价值投资，自下而上选股，横向对比优秀公司的相对性价比，选择性价比最佳的公司进行配置。此外，该基金持股换手率低，不追热点，更看重其长期的价值。

001705泓德战略转型：基金经理秦毅是大盘成长风格，精选个股比较看重成长空间广阔、有较高的壁垒和优秀管理层的标的，同时也看中公司估值；组合的行业配置比较分散，整体换手率较低。

004231中欧行业成长C：该基金一贯以竞争力为核心选择标的公司，基金经理王培从稳健角度出发，多年的周期行业研究使他形成了以周期性为基础的自上而下研究方法，非常注重宏观研究和时代发展趋势研究，使得产品尽可能在市场大幅波动下保持一定稳定性。

债券型基金：一季度经济下行压力有所加大，后续宽松措施进一步出台

随着季末来临，为维护流动性平稳，本周央行公开市场资金投放力度有所加大，全周通过逆回购净投放资金500亿元。受时点因素影响，资金利率有所上行，但银行间整体流动性保持充裕。全周债市行情先跌后涨，总体延续震荡走势。国家统计局最新公布的1~2月规模以上工业企业利润累计同比增速录得5.0%，成本上升拖累企业利润增速回落。上游采矿业受益原材料价格上涨，利润继续保持高速增长；中游制造业在时隔近1年半之后，利润增速再次转负；而下游公用事业行业在成本挤压下，利润跌幅仍在扩大。尽管工业增加值有所回暖，但行业盈利分化依然明显，中下游企业仍面临较大的成本压力。周一召开的国务院常务会议，确定实施大规模增值税留抵退税的政策安排，为稳定宏观经济大盘提供强力支撑。会议强调要加大稳健货币政策对实体经济的支持力度，坚持不搞“大水漫灌”，同时运用货币政策工具保持社会融资适度增长；保持政策稳定性，近年来稳定经济、激发活力的政策要尽可能延续，防止出台不利于市场预期的政策。受疫情负面影响，一季度经济下行压力有所加大，后续宽松措施、稳增长政策也有望进一步出台。

推荐基金

700005平安添利A：基金经理投资观点和思路较清晰，投资逻辑和市场观点较合理，整体投资能力较强。该产品信用风险控制较为严格，信用风险较低。

050027博时信用债纯债A：基金经理拥有10年以上固收及股票投资管理经验，擅长运用久期和杠杆策略获得超额收益，善于对中长期资产表现进行分析和判断。该产品在其管理期间长期业绩表现优良，超额收益较明显。

QDII基金：采取适度配置

四季度以来世界经济恢复势头有所放缓，国际大宗商品价格高位运行，“类滞胀”风险高企，发达国家PMI普遍见顶回落，美国第三季度GDP低于预期，凸显通胀攀升对消费增速的制约，以及劳动力不足和供应链短缺的冲击。另一方面，全球疫情多次反弹，而疫情以来的宽松刺激政策已进入收尾阶段，美联储Taper开始落地，全球加息潮渐有蔓延趋势。综合来看，以美国为首的海外发达经济体股市潜在风险有所抬升，建议对美股采取适度配置。

推荐基金

001668汇添富全球移动互联：基金经理杨瑨有较强的选股能力和投资理念，采用稳健的资产配置和积极的股票投资策略，主要投资于全球移动互联主题相关公司股票，谋求基金资产的中长期稳健增值；同时，换手率较低，体现了基金经理依靠持有好公司获取收益，而不是反复交易。

159941广发纳斯达克100ETF：从成立以来，基金已取得212.42%的收益，大于同类平均水平。从各区间表现看，该基金今年以来表现突出，收益率达到19.60%。但仍需注意，三季度末加税事件爆发导致美股回调，且波及到港股的风险。

风险提示：投资有风险。金融产品的过往情况并不预示其未来表现。相关信息仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅金融产品的相关法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。本文件任何内容不得视为本公司及本公司雇员存在任何直接或间接主动推介相关产品的行为。投资有风险，决策需谨慎。请仔细阅读本文件中重要法律申明和风险提示。