1、市场点评

受一系列利好性政策的推动，海外中资股市连续大幅反弹，并跑赢全球其它股市。继前一周恒生指数大涨6.3%后，恒指在上周再度大幅上行6.6%。

海外中资股市场前期主要面临三重压力，即1）疫情扰动和房地产下行推后了中国经济增长和盈利修复的步伐；2）美联储“鹰派”立场压制全球风险偏好并推动港币贴现率上升，进而加大对港股和中概股成长板块流动性压力；3）地缘政治不确定性上升影响推升中国资产风险溢价。这三重压力在近期均有所缓解。

得益于地产开发商融资政策放松、国内疫情防控优化以及外部美联储加息步伐放缓预期强化等积极因素推动了市场重新定价，港股价值风格和成长风格均录得不错表现。板块方面，地产建筑业、资讯科技业分别上涨10.8%和10.4%，领涨市场；能源行业表现相对落后，下跌0.3%。

2、市场展望

展望后市，港股转机渐现，建议持续观察内外部催化因素。

近期，国内的房地产和疫情防控优化方面的政策支持超预期，未来若得到经济数据的验证，港股市场有望继续上涨。

海外方面，前期鲍威尔讲话证实了加息速度放缓，但预计终点并不会大幅下降。因此，接下来12月中的通胀数据和FOMC会议就尤为重要。此外，美国中期选举或已经基本尘埃落定，在选举后利用地缘政治问题造势的政治价值减小。海外风险的不确定性将逐渐收束，利于港股市场的持续复苏。

未来几周，中央经济工作会议、美国CPI数据、12月FOMC会议以及美国针对中概股的审查结果值得密切关注，建议从中寻求更多政策和事件的催化剂。

具体方向上，一方面，我们可关注受益于疫情后复苏的消费、服务业和地产产业链，消费、互联网、餐饮旅游博彩、医疗服务、运动服饰、家电、房地产、建材等行业机会已经展开，后续更多将随着疫情波动展开。另一方面则是港股上游的资源股，其与宏观敏感度高，供给弹性小，对美联储流动性敏感，若经济好转弹性或更大。

风险提示：上述观点仅供参考，不代表我司具体的投资建议。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。

基金有风险，投资需谨慎。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异，投资者投资基金投资组合策略应遵循“买者自负”原则，在全面了解基金投资组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上，结合自身情况选择合适的基金投资组合策略，投资前请认真阅读投顾服务协议、策略说明书、风险揭示书等法律文件，谨慎作出投资决策，独立承担投资风险。景顺长城基金不保证基金投资组合策略一定盈利及最低收益，也不做保本承诺。