2022年的港股，可谓否极泰来。恒生指数从年初的高位一路下挫，恒生科技指数更是在去年10月底“腰斩”，一度濒临“至暗时刻”。但去年10月底之后，港股则上演了一场绝地反击，恒生指数如今已站上2.11万点（数据来源：wind，数据截至2023.1.5）。

史诗级大涨之后，港股后市怎么看？

今天，我们走近港股宝组合主理人江虹，看看她如何看待港股市场未来行情以及如何选出合适的基金。

“江虹在去年3季度港股市场情绪逐步释放及在港外资显著流出后，判断港股市场或已释放大量风险，因此，在11月初对港股宝组合发起调仓，大幅加仓了投向港股的成份基金，并公开向市场发声战略性看多港股，乘上本次港股市场回暖的东风。（风险提示：以上不作为具体投资建议，基金投资有风险，投资需谨慎）”

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港股市场未来怎么看？

当前美国通胀明显改善，叠加经济衰退风险与金融市场脆弱，市场对美联储宽松预期可能持续升温。美债利率下行可能会是2023年重要事件，美债利率下行会改善全球流动性，利好港股。

利好因素

自4季度以来，我们看到压制港股的两端因素得到较大改善，因此对港股后市机会看好：

1）美债利率或开始下行，港股因货币流通性强，和美债利率的负相关性要明显大于A股；

2）中国资产端盈利预期上行，海外投资者对盈利的重视程度比较高。因港币与美元的联系汇率制，中国经济若能持续好转或2023年在大型经济体中有较好比较优势，海外投资者回流港股的预期是可以期待的。

重点配置方向

配置方向上，一方面，我们可关注受益于疫情后复苏的消费、服务业和地产产业链，消费、互联网、餐饮旅游博彩、医疗服务、运动服饰、家电、房地产、建材等行业机会已经展开，后续更多将随着疫情波动展开。另一方面则是港股上游的资源股，其与宏观敏感度高，供给弹性小，对美联储流动性敏感，若经济好转弹性或更大。

如果各位投资者手上还有子弹，可考虑在风险等级适配的前提下，适当多投港股以及投向港股的投顾组合，为未来积累更便宜的筹码。

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港股宝组合如何捕捉港股投资机会？

港股宝是一个适合用来配置港股资产的基金投顾组合。投顾组合通过资产配置策略及深入的基金研究力争帮助投资者实现资产增值：一方面，在持仓中具有较高的港股仓位；另一方面，通过定量+定性分析方法，优选全市场中长期绩优基金。

具体来看，港股宝中权益类基金占比88-98%，固定收益类基金仓位占比0-10%，货币市场基金仓位占比2-12%，打穿到底层，合计投资香港市场股票比例不低于60%。

（该比例由基金管理人根据所投基金最新定期报告的披露情况进行测算）

关于如何筛选到优质的成分基金，港股宝是这样做的：

在开始投资之前，组合经理会先构建起内部的基金核心池，从全市场的基金中优选出中长期业绩优秀、投资风格鲜明且稳定的基金。

期间，会通过基金经理调研、历史持仓及业绩数据研究，来深度归因分析过去基金的业绩表现在未来是否具备可持续性，以及基金经理的能力圈和风格特征，为这些基金或基金经理逐一“打标签”并持续跟踪分析，最终层层筛出匹配组合投资策略和风格的优秀基金。

值得强调的是，投顾底层基金并非一成不变，而是会根据市场的变化适时进行调整，如：

组合在去年成立之初（6月）配置了较多投向A股的基金。但到去年11月初，组合经理判断港股市场或已释放大量风险，并对组合发起调仓：一是大幅度降低组合中A股基金配置，加仓了投向港股的成份基金，例如新增华宝港股通恒生中国C（基金代码：006355）、华夏港股通精选C（基金代码：012884）；二是调整港股内部结构，超配港股中的科技成长方向以提升整个组合弹性。

基金有风险，投资需谨慎。景顺长城港股宝组合风险评级为中高风险，适合激进型、积极型投资者。

注1：数据来源：景顺长城基金，数据截至2022.12.31。江虹曾于2010年4月至2012年7月在光大证券股份有限公司销售交易部高级经理，于2012年8月至2016年5月在海通证券股份有限公司研究所高级经理，于2016年6月至2020年12月加入中信保诚人寿保险有限公司任基金投资部投资经理，于2020年12月至2021年7月在中信保诚资产管理有限责任公司任基金投资部投资经理，在2021年7月加入景顺长城基金担任养老及资产配置部基金经理、投顾组合经理。

风险提示：

基金有风险，投资需谨慎。本策略投资范围包括港股基金。港股基金除了需要承担与内地证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，港股基金还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异，投资者投资基金投资组合策略应遵循“买者自负”原则，在全面了解基金投资组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上，结合自身情况选择合适的基金投资组合策略，投资前请认真阅读投顾服务协议、策略说明书、风险揭示书等法律文件，谨慎作出投资决策，独立承担投资风险。页面展示的“您的年化投资目标”不等同于组合策略收益率，组合过往业绩并不预示其未来业绩表现；组合的投资风险结果概率分布分析，并非基金投资组合策略的过往业绩或模拟业绩，更不代表对未来收益预测或实际收益，为其他客户创造的收益并不构成服务业绩的保证。景顺长城基金不保证基金投资组合策略一定盈利及最低收益，也不做保本承诺。