1、市场点评

上周国家领导人访俄，国资委会议强调深化国资国企改革，同时“双示范”企业名单发布，“中特估”“一带一路”板块持续活跃；海外市场美联储选择放缓节奏继续加息，本次加息25bp到4.75%至5%之间，瑞银宣布接管瑞信。

上周恒生重点指数普涨，恒生指数、恒生国企指数和恒生科技指数分别上涨2.0%、2.7%和6.2%，南向资金全周净流入167.6亿港币。分行业看，资讯科技、原材料、非必需性消费行业领涨，电讯、公用事业、能源业领跌。

2、市场展望

海外方面，硅谷银行破产事件引发市场震荡，负面影响进一步蔓延至欧洲造成一定的流动性风险，倒逼资产确认损失，是这一轮市场动荡的底层原因之一。除硅谷银行外，美国大量的银行还存在未确认债券类损失占总权益比例过高的问题，但是美国又面临较大的通胀约束。

目前来看，硅谷银行破产加速改变了美联储的紧缩路径，美联储转向较为明显，加息周期步入尾声。预计美国经济“软着陆”问题不大，但是进入衰退是个朝发夕至的问题，需要非常谨慎实时监控各种指标。除了美国以外，欧洲的加息周期对于经济的负面影响也正在加快体现，市场波动会明显加大。

国内方面，经济的方向依然是复苏，预计经济将沿着“前周期：地产基建施工端改善→顺周期：企业盈利改善，开工率提升+居民收入预期改善+消费意愿提升→后周期：企业扩产经营”线条修复。

整体来看，在海外衰退预期渐强以及中国经济弱复苏的背景下，中国宏观经济周期与其他主要经济体形成错位，中国资产相对海外资产优势增大。叠加前期港股回调充分，目前估值具备性价比，后续国内的盈利修复或将进一步催化港股上涨。

配置方向上，看好一季报较好的医疗服务和医疗器械、互联网和消费龙头、运营商、港股国企地产等。

3、投资建议

尽管港股对海外扰动较为敏感，但在海外衰退预期渐强以及中国经济弱复苏的背景下，港股在全球整体不确定性的大环境中具备比较优势。

在风险收益匹配的前提下，各位投资者或不妨更积极一些，可考虑逐步增加配置港股以及投向港股的投顾组合，积极参与后市行情。

注：港股宝组合风险评级为中高风险，适合激进型（C4）、积极型（C5）投资者。

风险提示：上述观点仅供参考，不代表我司具体的投资建议。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。

基金有风险，投资需谨慎。本策略投资范围包括港股基金。港股基金除了需要承担与内地证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，港股基金还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异，投资者投资基金投资组合策略应遵循“买者自负”原则，在全面了解基金投资组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上，结合自身情况选择合适的基金投资组合策略，投资前请认真阅读投顾服务协议、策略说明书、风险揭示书等法律文件，谨慎作出投资决策，独立承担投资风险。景顺长城基金不保证基金投资组合策略一定盈利及最低收益，也不做保本承诺。