1、市场点评

上周国内经济金融数据“冷热交错”，3月社融信贷数据同比高增且均超市场预期，但CPI增速同比回落，投资者对后续经济复苏认知产生分歧；海外方面美国CPI放缓至两年来最低水平，美联储纪要指出美国银行业危机产生的后果可能会使美国经济在今年晚些时候陷入“温和衰退”。

上周恒生指数和恒生国企指数分别上涨0.5%和0.3%，恒生科技指数下跌1.7%，南向资金本周净流入63.8亿港币。分行业看，原材料、医疗保健、地产建筑领涨，资讯科技、必需性消费领跌。

2、市场展望

展望后市，在海外衰退预期渐强、中国经济弱复苏以及全球“去美元化”的背景下，中国资产相对海外资产优势扩大。叠加前期港股回调充分，目前估值具备性价比。我们看好二季度美国加息见顶下港股市场反弹窗口，若跟随美股出现回调，港股或存在投资机会。

海外方面，周中公布美国3月CPI与PPI数据均低于预期。美国经济增长放缓并最终走向衰退的概率不断提升，后续需关注衰退的时间。除了美国，欧洲的加息周期对经济的负面影响也在加快体现，市场波动或明显加大。

目前来看，预计中国经济二季度的增速或将领先全球，中国资产在全球具备一定的吸引力。此外，多国推动“去美元化”举措，人民币国际化将迎新机遇，中国内地资产对海外资金的吸引力有望增强。港股作为配置内地资金的重要渠道，在人民币国际化的背景下具有中长期配置价值。

国内方面，我们认为2022年受疫情影响，各项经济数据基数较低，在市场整体低预期、经济数据低基数的背景下，后续随着各项经济数据的好转，市场情绪和信心有望逐步提振。

具体看好方向上，首先，重点关注产业变革带来的投资机会，年初互联网大厂先后发布以ChatGPT为代表的AIGC相关模型和应用，我们预计AIGC或引发数字内容生产方式和消费模式的重塑。建议围绕顺应数字化产业方向，优选盈利性高、盈利稳定、研发投入强度高的龙头大厂进行配置。其次，我们看好中国特色估值机会，将会关注数字经济方向、具有科技创新应用的、重估潜力大的优质央企龙头。另外，看好前期跌幅较大的一些行业，包括家电、医疗、机械设备、纺织服饰、军工等。最后，受海外衰退预期影响，黄金具备一定的配置价值。

3、投资建议

上周，港股市场窄幅震荡，主要指数涨跌不一，在一定程度上体现出当前市场情绪的胶着。往前看，投资者不妨更关注结构性机会，并在布局后市机遇的同时注意防范潜在的扰动。

港股宝主要配置了高股息和恒生科技板块。高股息板块一方面可以提供较为稳定的回报，另一方面具有防御属性，当前海外风险仍存的背景下具有一定的配置价值。恒生科技板块目前调整已较为充分，适当配置可以为港股宝组合增强弹性。在风险收益匹配的前提下，各位投资者或不妨更积极一些，可考虑逐步增加配置港股以及投向港股的投顾组合，积极参与后市行情。

注：港股宝组合风险评级为中高风险，适合激进型（C4）、积极型（C5）投资者。

风险提示：上述观点仅供参考，不代表我司具体的投资建议。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。

基金有风险，投资需谨慎。本策略投资范围包括港股基金。港股基金除了需要承担与内地证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，港股基金还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异，投资者投资基金投资组合策略应遵循“买者自负”原则，在全面了解基金投资组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上，结合自身情况选择合适的基金投资组合策略，投资前请认真阅读投顾服务协议、策略说明书、风险揭示书等法律文件，谨慎作出投资决策，独立承担投资风险。景顺长城基金不保证基金投资组合策略一定盈利及最低收益，也不做保本承诺。