2023年伯克希尔大赚6900亿元，
超出市场预期

2月24日晚，巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦发布了2023年四季度及全年财报。数据显示，2023年全年，伯克希尔的营收为3644.82亿美元。净利润为962.23亿美元（约合人民币6900亿元），超出市场此前预期，2022年同期净亏损227.59亿美元。

在年报发布的10天前，伯克希尔公布了截至2023年四季度的13F持仓报告，罕见抛售了1000万股苹果股票，减持市值约为18.22亿美元，主要是由于苹果股价表现不及预期。此外，巴菲特还增持了雪佛龙和西方石油公司的股份，表示看好能源股的未来。

在股东信中，巴菲特也谈到了对连续加仓能源股的看法。截至2023年年底，伯克希尔拥有西方石油公司27.8%的普通股，后续将无限期保持对西方石油的投资。尽管巴菲特非常喜欢这家公司，但其表示对收购西方石油没有兴趣。

根据13F持仓报告，目前伯克希尔·哈撒韦的前十大持股分别是苹果、美国银行、美国运通、可口可乐、雪佛龙、西方石油、卡夫亨氏、穆迪、DaVita、花旗集团。（详见2023年度持仓曝光！巴菲特、高瓴、桥水都买了啥？）

“犯了一个代价高昂的错误”

在股东信的正文开始，巴菲特再次强调了财务指标“净利润”的误导性，这个指标包括了股票市场每天的波动，甚至是逐年的波动，他更看重“运营利润”的重要性。

巴菲特在股东信中提到，自己犯了一个代价高昂的错误，就是没有预料到或考虑到公用事业行业监管回报的不利发展。

他进一步表示，自己对BNSF铁路公司和伯克希尔·哈撒韦能源公司2023年业绩的预测有误。但巴菲特强调，伯克希尔能够应对前所未有的金融灾难，这种能力是不会放弃的。当经济发生动荡时，伯克希尔的目标将是作为国家的资产发挥作用。

将继续持有五大日本商社长期权益

去年以来，巴菲特连续加仓日股，并公开表示他对日股的看好，考虑加码对日股的投资。去年4月巴菲特接受采访时透露，将在日本五大商社的持股增至7.4%，并表示这是伯克希尔在美国以外的最大投资。

得益于日股的持续上涨，巴菲特这笔极具前瞻性的投资可以说是收获颇丰。伯克希尔目前分别拥有这五大商社9%的股份，在这五家公司的成本总计为1.6万亿日元，而这五家的年末市值为2.9万亿日元。

本次股东信中，巴菲特也再次了其对投资日本股市的看法。他强调，这五家公司（伊藤忠、丸红、三菱、三井和住友）每家公司的经营方式都高度多样化，与伯克希尔自身的经营方式有些类似。预计伯克希尔将“无限期”保持对这五家日本公司的投资。

悼念查理·芒格
伯克希尔的“建筑师”

2023年11月28日，巴菲特的黄金搭档查理·芒格逝世，距离其百岁生日仅33天。

在股东信的开头，巴菲特用了不短的篇幅悼念这位珍贵的工作伙伴和挚友。他首先回忆了芒格与其穿越了半个多世纪的合作经历。他谈到，“当我的旧习惯浮出水面时，他多次让我恢复理智。直到他去世前，他持续扮演着这样的角色，我们和那些早期与我们一起投资的人一起，取得了比我和查理梦寐以求的还要好的结果。”

巴菲特形容，芒格是伯克希尔的“建筑师”，而自己则是“总承包商”，为他的愿景日复一日地施工。他动情地写道，“他既像我的兄长，又像我的慈父。即使他知道自己是对的，他也会把缰绳交给我，当我犯愚蠢的错时，他也从未指责我。”从信中的描述，我们能够感受到巴菲特对芒格这位挚友深切的感激与悼念之情。

关于接班人：
将由格雷格·阿贝尔继任

芒格去世之后，伯克希尔的继任问题再度成为市场关注的焦点。本次巴菲特在股东信中给出了明确的回答，副董事长格雷格·阿贝尔在各方面都做好了担任伯克希尔·哈撒韦公司CEO的准备。

出生于1962年的格雷格·阿贝尔（Greg Abel）目前负责伯克希尔的非保险业务，而保险业务由阿吉特·贾恩(Ajit Jain)负责。巴菲特也在信中表示，今年的股东大会将于奥马哈当地时间5月4日举行，自己将和以上两位负责人一同出席股东大会。

金句总结

最后，一起来回顾下巴菲特本次股东信里的金句吧：

1、 当你找到一个真正出色的企业时，坚持下去，耐心会有回报。一家出色的企业可以抵消许多平庸的决策。

2、 永远不要冒险永久损失资本。得益于国家的顺风和复利的威力，如果你一生中做了几个正确的决定，避免了严重的错误，所处的领域一直会有所回报。

3、 虽然股票市场比早年大得多，但今天的活跃参与者即没有情绪更稳定，也没有受过更好的教育，现在的市场比年轻时更像赌场。

4、 当经济动荡发生时，正如它们会发生的那样，伯克希尔的目标将是作为国家的资产发挥作用——帮助扑灭金融火灾，而不是成为无意中点燃火灾的众多公司之一。

5、 能够真正改变伯克希尔哈撒韦公司命运的公司屈指可数，而且它们不断被挑中。有些我们可以估价，有些我们不能。

6、 伯克希尔将永远忠于国家和股东。我们永远不会忘记，虽然你的钱和我们的钱在一起，但它不属于我们。