一、产品情况

西部利得汇享成立于2017年3月10日，为混合债券型一级基金，其比较基准为中债综合（全价）指数。该产品近19~21年来收益分别为9.33%、4.54%和6.74%，排名分别为36/386、113/447和136/528，整体表现高于市场平均；截至2022年11月18日，产品今年以来累计回报达到1.79%，在所有同类基金中排名为315/620。

二、基金经理情况

基金经理为严志勇、李安然2人。严志勇为复旦大学经济学硕士，曾任上海强生有限公司管理培训生、中国国际金融股份有限公司研究员、中证指数有限公司研究员、兴业证券股份有限公司研究员、鑫元基金管理有限公司债券研究主管。其在投资前从事信用债研究工作，因此其在信用债挖掘方面具备一定的优势。其在2017年5月加入西部利得基金管理有限公司，2017年8月起担任西部利得汇享债券型证券投资基金基金经理。

李安然为英国兰卡斯特大学计量金融学硕士，曾任中信建投湖北分公司量化研究员、前海财险固定收益部投资经理。2017年7月加入西部利得基金，2021年4月起任西部利得汇享债券型证券投资基金基金经理。

在分工上，基金经理严志勇主要负责统筹管理，也包括转债部分的投资，基金经理李安然原来为严志勇的基金经理助理，21年4月晋升基金经理，其主要负责交易。

三、投资思路和策略

产品整体目标是以信用债为底仓，利率债和转债为增厚收益，以绝对收益为目标。前五大持仓中多为利率债+大行的金融债，整体持仓风格比较分散。其中利率债持仓不超过30%，主要做长久期利率债交易，交易频率不频繁，并有严格的区间止盈止损，

在长期的深度研究中，严志勇把信用研究分为两大环节：一个是信用基本面研究，另一个是信用策略研究。信用基本面研究解决的是能不能投的问题；信用策略解决的是什么时间投、以什么价格投、投多少量的问题。他认为，信用基本面研究最重要的是识别违约风险。尤其是在打破刚兑、弱化信仰的大背景下，企业通过自身经营获取现金的能力又是重中之重。而策略研究则是在风险识别基础上对风险进行定价和管理，这需要结合宏观经济周期和行业景气度的变动来做择时。在宏观经济的不同周期，企业的盈利和现金流状况会有明显差异，每个行业业务模式的不同也会使得企业呈现出不同的违约特征。一般情况下，是在行业景气度开启向上周期时买入，在行业景气度向下时卖出。

四、风控措施

（1）持仓比例方面，在公司层面增加了最大单券持仓不超过8%的限制。

（2）信用风险控制上，债券评级上淡化外部评级，以内部评级为主，主要从风险等级划分成ABCDE五档，公募基金只能投资AB档。对于公募基金来说信用违约风险较小。

（3）转债配置方面，以每年增厚1~2%的组合收益为目标，会及时止盈以降低股性仓位带来的组合净值波动。

风险提示：投资有风险。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同和基金招募说明书、基金产品资料概要等法律文件，并自行承担投资风险。