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3月31日发布3月中国采购经理指数PMI

2022年3月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布3月中国采购经理指数（PMI）。制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.5%、48.4%和48.8%，低于上月0.7、3.2和2.4个百分点，三大指数均降至临界点以下。

中国物流与采购联合会副会长蔡进提到，回落的因素还是短期因素为主导，主要还是多地散发的疫情影响比较大。这种短期因素过去以后，中国的经济会很快恢复起来，因为整个宏观经济的措施，已经非常到位。从行业看，高技术制造业采购经理指数为50.4%，继续保持扩张，而且从业人员和业务活动预期指数均高于制造业总体水平，高技术制造业具有较强的发展韧性。投资稳增长作用较为稳定，建筑业景气水平小幅上升；金融业商务活动指数连续2个月稳定在60%以上，金融对实体经济的支持力度继续显现。信息服务业表现良好，新动能发展态势稳定。从企业预期来看，企业预期整体保持相对乐观，制造业和非制造业相关指数分别为55.7%和54.6%，仍处于较好水平。

年内一季度公募基金分红超900亿元

截至3月31日，今年一季度共有1461只基金(不同份额分开计算)合计分红1605次，分红总额达943.20亿元。据悉，与去年同期886.33亿元的分红总额相比，今年一季度公募基金整体分红增长6.42%。其中，股票型基金和混合型基金分红总额为541.55亿元，占公募基金分红总额的57.42%。

分时间段来看，今年1月，共有555只公募基金合计分红414.04亿元;2月受春节假期因素影响，有185只基金分红，分红总额为109.7亿元;3月分红基金数量较前两个月大幅增加达833只，分红总额为419.46亿元。

推荐基金：

519133海富通改革驱动：短期市场震荡明显，周期板块和消费板块轮流表现，板块波动较大，但总体依然以成长风格为主线。目前众多板块面临回落压力，投资者需短期内把握节奏以稳求益。建议以配置均衡，风格均衡，有一定市值下沉的产品为主。

精选投资

股票型基金：坚守稳增长主线

3月以来，海外俄乌冲突及美联储加息，国内疫情反复和稳增长政策的落地是影响市场的主要因素。近期，外部冲击已逐渐回落——俄乌冲突已有缓和迹象，美联储加息也逐渐被市场消化。受俄乌谈判进展提振，欧美主要股指近期均出现反弹，包括石油和小麦在内的大宗商品价格小幅下跌。传统的避险资产，如黄金和美元逐渐走低。国内市场在低位企稳，A股与海外主要市场的背离表明外部局势不确定性对国内市场造成的不利影响正逐渐消退。

现阶段，影响市场的主要因素是疫情的反复以及有待确认的稳增长效果。近期，奥密克戎在全国多点爆发，包含上海、深圳等多个经济聚集区按下了“暂停键”，加剧了市场对疫情冲击经济的担忧。短期内，受疫情的影响，稳增长见效时间或被延迟。防疫措施的再次收紧阻碍了经济恢复，拖累消费、交通运输、建筑等相关行业的增长。3月以来，八大城市除重庆外地铁客流量全面低于去年农历同期。30大中城市商品房成交面积仅为去年同期的一半。3月31日公布的PMI在疫情的冲击下整体走弱，经济压力加大，稳增长政策的必要性迅速提升。

3月29日召开的国务院常务委员会再次聚焦“稳增长”。会议指出，在当下国际形式更加严峻复杂，国内经济下行压力加大的形势下，制定宏观政策时要把稳增长放在更加突出的位置。李克强总理在国常会上强调，经济下行压力加大，稳定经济的政策要早出快出，不出不利于稳定市场预期的措施，制定应对可能遇到更大不确定性的预案等。上述信号显示政府将进一步强化稳增长政策组合以对冲经济下行压力。另外，国常会强调“咬定全年发展目标不放松”，这预示着后续将有更多利好政策出台护航今年5.5%的GDP增长目标。3月30日，货币政策委员会2022年第一季度例会召开，会议指出“增强前瞻性，精确性，自主性，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能”，这预示着后续降息降准依然可期。“增强信贷总量增长的稳定性，结构性货币政策工具要积极做好加法”预示了后续政策扩信贷的可能性。

配置上，建议坚守稳增长主线，关注地产产业链同时围绕“两个低位”布局，具体包括：1）估值处于相对低位的品种，建议关注地产信用风险预期缓释后的优质开发商、物管和建材企业；2）基本面预期处于相对低位的品种，重点关注受成本问题压制的中游制造在商品价格见顶后的配置机会。

推荐基金

002340富国价值优势：该产品对标300指数做主动增强，孙彬主要做行业偏离控制，基于申万分类，通过产业链逻辑将一些个股的对应行业进行调整后得到新的行业标准。同时，在选股上，该基金经理非常注重所持个股的性价比，当其认为某优质个股被严重低估或者高估时，会适当做波段交易，其交易能力较为突出。

001410信达澳银新能源产业：冯明远操作风格相对比较极致，在科技成长类这个赛道交易相对频繁；他在能力圈中充分发挥自己的优势，展现自身的实力，不做择时、不做行业轮动、不做量化选股，只用自下而上的方法选股，通过纯基本面跟踪个股。

000577安信价值精选：基金更偏好于分散投资，基金经理陈一峰注重风控，贯彻价值投资，自下而上选股，横向对比优秀公司的相对性价比，选择性价比最佳的公司进行配置。此外，该基金持股换手率低，不追热点，更看重其长期的价值。

001705泓德战略转型：基金经理秦毅是大盘成长风格，精选个股比较看重成长空间广阔、有较高的壁垒和优秀管理层的标的，同时也看中公司估值；组合的行业配置比较分散，整体换手率较低。

004231中欧行业成长C：该基金一贯以竞争力为核心选择标的公司，基金经理王培从稳健角度出发，多年的周期行业研究使他形成了以周期性为基础的自上而下研究方法，非常注重宏观研究和时代发展趋势研究，使得产品尽可能在市场大幅波动下保持一定稳定性。

债券型基金：一季度经济下行压力有所加大，后续宽松措施进一步出台

本周央行公开市场共有1900亿元逆回购到期，本周央行公开市场累计进行了6200亿元逆回购操作，因此本周央行公开市场净投放4300亿元。2022年3月30日，央行一季度货币政策委员会例会召开，此次会议在两会以及金融委会议之后，基本延续前期会议基调，部分措辞新增以及微调，延续“以内为主”的表态，并且细微措辞间或许也隐含了后续政策发力可能的着力点。3月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.5%、48.4%和48.8%，低于上月0.7、3.2和2.4个百分点，三大指数均降至临界点以下，表明我国经济总体景气水平有所回落。受本轮疫情影响，局部地区部分企业临时减产停产，且波及到上下游相关企业的正常生产经营；同时，近期国际地缘政治冲突加剧，一些企业出口订单减少或被取消，制造业生产活动和市场需求有所减弱。3月份，非制造业商务活动指数为48.4%，低于上月3.2个百分点，非制造业景气水平下降，企业经营活动总体放缓。总体来看，一季度经济下行压力有所加大，后续宽松措施、稳增长政策也有望进一步出台。对于利率债而言，经济稳健增长信号较强，但宽信用兑现节奏仍偏慢并存在一定不确定性，叠加疫情影响下消费恢复的不确定性，短期内10年期中国国债利率或呈现震荡格局。

推荐基金

700005平安添利A：基金经理投资观点和思路较清晰，投资逻辑和市场观点较合理，整体投资能力较强。该产品信用风险控制较为严格，信用风险较低。

050027博时信用债纯债A：基金经理拥有10年以上固收及股票投资管理经验，擅长运用久期和杠杆策略获得超额收益，善于对中长期资产表现进行分析和判断。该产品在其管理期间长期业绩表现优良，超额收益较明显。

QDII基金：采取适度配置

4月2日证监会会同财政部、国家保密局、国家档案局发布《关于加强境内企业境外发行证券和上市相关保密和档案管理工作的规定（征求意见稿）》，市场积极情绪得到巩固。4月4日以恒生科技为代表的港股市场迎来大涨，当夜美股中概股也出现显著上行。针对2009年发布的原《规定》对当前形势的不适用，新发布的《规定》修订主要体现为以下五个方面：保持与上位法的衔接、将适用范围扩大至境外间接上市企业、明确企业信息安全责任、明确会计档案管理程序、修改有关境外检查的规定。《规定》的发布对促进境外上市活动具有积极意义，主要体现为以下三点：有助于促进中国境内企业境外发行证券和上市活动的有序开展；能够减少不必要的涉密敏感信息进入工作底稿；有助于提高跨境监管合作的效率。如果中美双方能继续推进协商，将有望消除投资者对中概股退市的担忧情绪。

然而也需要注意的是，国内经济增长面临的挑战依旧存在而且甚至有所加重，这将影响中概股的基本面走势。政府需要出台更多快速应对的利好政策。

在中美协商的积极因素推动下，预计港股有望实现一定估值修复。需密切关注中美监管政策进展、地缘政治走向及国内经济基本面。具体板块配置方面，在市场波动和经济增长低迷环境下，高股息收益率个股和前期调整幅度较大的优质成长股或具有良好配置价值。

推荐基金

001668汇添富全球移动互联：基金经理杨瑨有较强的选股能力和投资理念，采用稳健的资产配置和积极的股票投资策略，主要投资于全球移动互联主题相关公司股票，谋求基金资产的中长期稳健增值；同时，换手率较低，体现了基金经理依靠持有好公司获取收益，而不是反复交易。

159941广发纳斯达克100ETF：从成立以来，基金已取得212.42%的收益，大于同类平均水平。从各区间表现看，该基金今年以来表现突出，收益率达到19.60%。但仍需注意，三季度末加税事件爆发导致美股回调，且波及到港股的风险。

风险提示：投资有风险。金融产品的过往情况并不预示其未来表现。相关信息仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅金融产品的相关法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。本文件任何内容不得视为本公司及本公司雇员存在任何直接或间接主动推介相关产品的行为。投资有风险，决策需谨慎。请仔细阅读本文件中重要法律申明和风险提示。