1、市场点评

上周，美联储加息75个基点引发海外市场波动，但A股市场仍然强劲，港股市场在两地市场的同步影响下震荡并小幅下跌。上周恒生指数跌3.4%，板块普跌，其中能源板块领跌，电讯和金融行业稍显韧性。

2、市场展望

展望后市，考虑到内外部宏观环境仍有一定不确定性，市场可能仍有波动，但向下空间有限。

国内方面，5月经济数据回暖，经济企稳回升的趋势向好。然而，考虑到服务业和消费恢复偏慢，预计本轮复苏难以一蹴而就，不仅如此，增长和企业盈利的实际修复情况之间的预期差也需要进一步观察，后续需持续关注国内疫情防控和企业盈利修复的节奏和力度。对港股来说，外围市场风险的影响大过A股，海外收紧的流动性和经济衰退风险将成为短期港股主要的波动来源，流动性紧缩叠加衰退预期提升或将对港股造成冲击。

面对国内增长和海外政策的不确定性环境，在情形明朗前，我们认为海外中资股市场短期可能继续盘整，但下行空间相对有限。方向上，受益通胀、“稳增长”、能源安全等需求的高股息低估值股票超额收益已经较为明显，建议控制好风险；成长股方面，需要通过观察盈利修复情况以及海外紧缩的路径来把握投资节奏。

风险提示：上述观点仅供参考，不代表我司具体的投资建议。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。

基金有风险，投资需谨慎。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异，投资者投资基金投资组合策略应遵循“买者自负”原则，在全面了解基金投资组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上，结合自身情况选择合适的基金投资组合策略，投资前请认真阅读投顾服务协议、策略说明书、风险揭示书等法律文件，谨慎作出投资决策，独立承担投资风险。景顺长城基金不保证基金投资组合策略一定盈利及最低收益，也不做保本承诺。