1、市场点评

上周，A股市场和海外市场的走势继续分化。在南下资金继续流入的支撑下，上周港股市场与A股市场共同走强。上周，恒生指数上涨3.1%，医疗保健、可选消费和必选消费板块领涨，能源和原材料板块下跌。

2、市场展望

展望后市，港股短期受海外流动性紧缩可能仍有波动，但向下空间有限。

由于海外通胀仍然居高不下而且供给约束可能暂时难以有效缓解，全球央行的鹰派立场可能仍将在未来一段时间延续，直到通胀出现趋缓的迹象。海外流动性紧缩叠加衰退预期提升将成为港股短期内波动的主要的来源。

国内方面，“稳增长”政策仍在持续发力，经济企稳回升的趋势向好。此前预期较为悲观的房地产市场，近期也出现了销售改善的迹象。但考虑到服务业和消费恢复进度仍偏慢，本轮复苏可能难以一蹴而就，不仅如此，增长和企业盈利的实际修复情况之间的预期差也仍待进一步观察，后续需持续关注国内疫情防控和企业盈利修复的节奏和力度。

面对海外经济的不确定性环境，海外中资股市场短期可能仍有波动，但在经历了一年多的下跌之后，整体估值较低，在全球资产比价中具备性价比优势，下行空间有限。此外，A股与海外中国资产相关度在提高。近期在南向资金持续流入以及政策和监管环境改善等因素的推动下，港股市场也展现出相对韧性。

方向上，受益通胀、“稳增长”、能源安全等需求的高股息低估值股票超额收益已经较为明显，建议控制好风险。成长股方面，需要通过观察盈利修复情况以及海外紧缩的路径来把握投资节奏。

风险提示：上述观点仅供参考，不代表我司具体的投资建议。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。

基金有风险，投资需谨慎。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异，投资者投资基金投资组合策略应遵循“买者自负”原则，在全面了解基金投资组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上，结合自身情况选择合适的基金投资组合策略，投资前请认真阅读投顾服务协议、策略说明书、风险揭示书等法律文件，谨慎作出投资决策，独立承担投资风险。景顺长城基金不保证基金投资组合策略一定盈利及最低收益，也不做保本承诺。