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中国7月社会消费品零售总额同比增2.7%，前7月同比下降0.2%

国家统计局8月15日公布的数据显示，中国7月社会消费品零售总额35870亿元，同比增长2.7%，市场预期增5.3%，前值增3.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额32046亿元，增长1.9%。1—7月份，社会消费品零售总额246302亿元，同比下降0.2%。其中，除汽车以外的消费品零售额221332亿元，增长0.2%。

按经营单位所在地分，7月份，城镇消费品零售额31205亿元，同比增长2.7%；乡村消费品零售额4665亿元，增长2.6%。1—7月份，城镇消费品零售额213910亿元，同比下降0.3%；乡村消费品零售额32391亿元，增长0.1%。

按消费类型分，7月份，商品零售32176亿元，同比增长3.2%；餐饮收入3694亿元，下降1.5%。1—7月份，商品零售222568亿元，同比增长0.5%；餐饮收入23734亿元，下降6.8%。

按零售业态分，1—7月份，限额以上零售业单位中的超市、便利店、专业店零售额同比分别增长4.1%、4.6%、3.7%，百货店、专卖店分别下降7.4%、2.3%。

今年以来基金分红总金额1584.86亿元同比增0.63%

今年以来，“橱窗基金”成为市场吸睛热点。所谓“橱窗基金”，是对一些业绩较好但是限购非常严格的基金称谓，就如同橱窗展示商品，看得到却买不到，有价而不能购买。目前，“橱窗基金”大额申购限额已低至10元、50元、100元。Wind数据显示，截至2022年8月14日，单日大额申购限额100元及以下的基金共计有28只，较年初的17只增长超6成。其中，宝盈盈润纯债、泰康润和两年定开债、鹏华丰颐、鹏华安裕5个月持有A的大额申购限制金额均为10元，金元顺安元启大额申购限制金额则为50元。

关于基金选择进行大额限购的原因，沪上一家公募基金的产品部人士表示，可能有三个方面：一是产品属机构定制；二是基金近期收益较好，为了更好保障投资人利益；三是基金可能规模过小，已经准备清盘。

推荐基金：

519002华安安信消费服务：王斌主要集中在大消费和大制造领域选股，选股端一方面配置具备长期较高ROE（偏长期逻辑）的白马股，另一方面配置预期盈利增速能够大幅提升（偏中短期逻辑）标的；组合管理方面，行业配置和持股方面较为分散，并且当基金经理认为某优质个股被严重低估或者高估时，会适当做波段交易，力求控制组合波动，其交易能力较为突出。

精选投资

股票型基金：冲突缓释，指数反弹

冲突缓释，指数反弹：上周海外通胀好于预期，同时地缘冲突有所缓和，市场风险偏好抬升，主要指数均有所反弹，上证指数、沪深300、创业板指分别上涨1.5%、0.8%、0.3%，日均成交额回落至0.99万亿，北向全周净流入75.6亿。行业方面，煤炭、石油石化、综合等板块有较好的表现，农林牧渔、汽车、计算机等行业表现不佳。

问题还是在需求：（1）社融数据揭示实体部门羸弱。7月M2同比增长12%，在货币供给较为充足的背景下，7月新增社融7561亿元低于市场预期，主要的拖累项目来自企业和居民贷款，反映实体部分需求偏弱；（2）疫情形势不容乐观，近期国内新增确诊病例和无症状感染者连续数日超千人，海南和浙江等地较为严重，同时疫情较7月分布也更加广泛；（3）政策依然在温和刺激，部分重点城市房地产政策有所调整，上周五南京、苏州和无锡等长三角重点城市同时调整二套房首付比例，取消“认房又认贷”规定，并将二套房首付比例最低降至三成。

震荡依然是市场接下来的主要特征：4月以来的市场反弹来自两个主要因素，第一压低的估值、第二不断加码的政策，随着市场的反弹及部分数据的企稳，上述两个主要矛盾逐步改善，市场整体的上行动能走弱，对外部的干扰也会更加敏感，市场的走势会更加依赖于个体的表现（如业绩超预期等）。综上，投资的贝塔属性在走弱，震荡依然是市场阶段性的主要特征。

推荐基金

002340富国价值优势：该产品对标300指数做主动增强，孙彬主要做行业偏离控制，基于申万分类，通过产业链逻辑将一些个股的对应行业进行调整后得到新的行业标准。同时，在选股上，该基金经理非常注重所持个股的性价比，当其认为某优质个股被严重低估或者高估时，会适当做波段交易，其交易能力较为突出。

006624中泰玉衡价值优选：姜诚坚持价值投资，赚取企业长期价值创造的钱；进行自下而上择股，选取低估值的股票；不考虑宏观基本面和中观行业情况，不做自上而下或者中观的行业选择和判断；屏蔽短期扰动因素，不进行择时。基于逆向思考判断目前公司股价的安全边际是否足够高；通过公司商业模式、竞争优势、业务空间的分析来判定公司的长期ROE以及内生增长空间。

000577安信价值精选：基金更偏好于分散投资，基金经理陈一峰注重风控，贯彻价值投资，自下而上选股，横向对比优秀公司的相对性价比，选择性价比最佳的公司进行配置。此外，该基金持股换手率低，不追热点，更看重其长期的价值。

688888浙商聚潮产业成长A：基金经理贾腾坚持价值投资，长期集中在大周期、大金融板块，个股挖掘能力较强，对边际变化较敏感；同时，会做一些波段对收益进行一定程度的增厚，但整体换手率低于平均同类水平。

001705泓德战略转型：基金经理秦毅是大盘成长风格，精选个股比较看重成长空间广阔、有较高的壁垒和优秀管理层的标的，同时也看中公司估值；组合的行业配置比较分散，整体换手率较低。

债券型基金：债市仍一定支撑

上周央行公开市场累计净回笼资金400亿元，尽管央行继续开展“地量”逆回购操作，但市场流动性继续保持充裕，资金价格继续维持低位，而关于资金面边际收紧的预期也明显有所减弱。通胀方面，国家统计局最新公布的CPI和PPI同比数据均低于市场预期，在食品价格拉动和上游原材料价格增速持续回落下，消费品价格涨幅剪刀差进一步收窄。金融数据方面，在6月份创出天量之后，7月份新增社融信贷规模大幅回落，且显著低于市场普遍预期。社融各分项中，除了政府债券和股票净融资同比多增外，人民币贷款、非标融资和企业债券净融资同比均出现下滑；信贷方面，企业和居民新增贷款规模也不同程度下滑，显示实体经济融资需求再次走弱。今年以来，宽信用、稳增长措施持续推进，但从目前的经济金融数据表现来看其效果偏弱。近期央行发布的第二季度货币政策执行报告延续了7月政治局会议基调，央行强调下一阶段要加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，搞好跨周期调节，兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡，坚持不搞“大水漫灌”，不超发货币。短期来看，在流动性保持充裕，实体经济恢复不及预期以及需求收缩等因素推动下，债市仍一定支撑，但中期而言仍需关注资金面和通胀等因素的边际变化。

推荐基金

700005平安添利A：基金经理投资观点和思路较清晰，投资逻辑和市场观点较合理，整体投资能力较强。该产品信用风险控制较为严格，信用风险较低。

050027博时信用债纯债A：基金经理拥有10年以上固收及股票投资管理经验，擅长运用久期和杠杆策略获得超额收益，善于对中长期资产表现进行分析和判断。该产品在其管理期间长期业绩表现优良，超额收益较明显。

QDII基金：采取适度配置

一季度以来世界经济恢复势头有所放缓，国际大宗商品价格高位运行，“类滞胀”风险高企。另一方面，全球疫情多次反弹，而疫情以来的宽松刺激政策已进入收尾阶段，美联储Taper开始落地，全球加息潮渐有蔓延趋势。综合来看，以美国为首的海外发达经济体股市潜在风险有所抬升，建议对美股采取适度配置。

推荐基金

159941广发纳斯达克100ETF：从成立以来，基金已取得212.42%的收益，大于同类平均水平。从各区间表现看，该基金今年以来表现突出，收益率达到19.60%。但仍需注意，三季度末加税事件爆发导致美股回调，且波及到港股的风险。

风险提示：投资有风险。金融产品的过往情况并不预示其未来表现。相关信息仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅金融产品的相关法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。本文件任何内容不得视为本公司及本公司雇员存在任何直接或间接主动推介相关产品的行为。投资有风险，决策需谨慎。请仔细阅读本文件中重要法律申明和风险提示。