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8月LPR报价利率下行，1年期LPR报价下调5BP，5年期LPR报价下调

昨日，全国银行间同业拆借中心公布新版LPR报价：1年期品种报3.65%，5年期以上品种报4.30%，与7月相比，1年期LPR报价下调5BP，而5年期LPR报价下调15BP。

市场对此也早有预期，在8月15日MLF中标利率下调10BP后，市场参与者对于本月LPR的下调已有预期，唯一存在不确定的是1年期LPR及5年期LPR分别下调的幅度。这已是LPR年内第三次下调。今年5月，5年期以上LPR曾单独下调15BP，创下2019年8月LPR改革以来最大降幅。而此前，今年1月，1年期LPR与5年期以上LPR分别下调10BP、5BP。

逾百只基金降费，债基成主力军

Wind数据显示，今年以来已有138只基金下调了管理费率，半数以上基金管理费率降幅超过35%，降低后的管理费率以0.3%和0.15%居多。其中，易方达优选多资产三个月C、国泰融丰外延增长A两只基金的管理费率调整幅度最大，均由0.5%下调至0.15%，降幅达到70%。

在基金分类上，百余只降费基金涵盖了债券型、货币型、混合型、股票型、QDII、FOF等多种类型。其中，债券型基金数量最多，成为今年以来降低基金管理费率的主力军，超过60只债券型基金下调管理费率，调整后的费率从0.15%到5%不等，大部分基金将费率调至0.3%。另外，货币型基金和混合型基金下调管理费率的数量也较多，货币型基金普遍将费率由0.33%下调至0.15%，混合型基金全部调整至1.0%及以下。

推荐基金：

519002华安安信消费服务：王斌主要集中在大消费和大制造领域选股，选股端一方面配置具备长期较高ROE（偏长期逻辑）的白马股，另一方面配置预期盈利增速能够大幅提升（偏中短期逻辑）标的；组合管理方面，行业配置和持股方面较为分散，并且当基金经理认为某优质个股被严重低估或者高估时，会适当做波段交易，力求控制组合波动，其交易能力较为突出。

精选投资

股票型基金：适当关注一些业绩超预期改善的冷门板块

7月经济数据显示本轮经济修复并不稳固，7月消费增速大幅低于市场预期，房地产投资增速更是进一步下降至-6.4%，下行的斜率也未见明显改善，同期的社融数据也指向地产疲弱拖累了部分融资需求。本轮经济修复的进程并未如2020年强劲，宽信用的进展也并不顺利。今年以来，尽管社融总量增长平稳，但结构不佳，主要依靠政府部门加杠杆，特别是7月份的社融和信贷数据无论总量还是结构均再度有所恶化。主要原因在于疫情反复，居民资产负债表受损，加杠杆意愿不足，叠加房地产信用风险仍未出清，居民购房意愿降低。

近期政策上密集督导前期稳增长举措落实，并针对性加大财政货币力度，地产领域纾困政策正加力，稳信用、保交付、促需求同步发力，稳增长政策仍在继续加码。

目前全国多地疫情反复、房地产市场依然疲软，叠加高温限电限产对经济的扰动，宏观经济复苏动能应当依然弱势。同时，各项稳增长政策的实际效果，也需要进一步观察和验证。所以，市场当前难以形成相对稳定的预期，继续维持震荡的概率较大。景气赛道扩散行情余温尚存，但挖掘新标的难度预计增加。

充裕的流动性是支撑小盘风格上行的重要动力，但中期流动性宽松的预期已走得很远，过于乐观的宽松预期短期可能面临修正。并且，当前小盘风格交易拥挤度也已处于历史高位，其中风险值得警惕。具体操作上，应回避一些交易拥挤的板块，适当关注一些业绩超预期改善的冷门板块。

推荐基金

002340富国价值优势：该产品对标300指数做主动增强，孙彬主要做行业偏离控制，基于申万分类，通过产业链逻辑将一些个股的对应行业进行调整后得到新的行业标准。同时，在选股上，该基金经理非常注重所持个股的性价比，当其认为某优质个股被严重低估或者高估时，会适当做波段交易，其交易能力较为突出。

006624中泰玉衡价值优选：姜诚坚持价值投资，赚取企业长期价值创造的钱；进行自下而上择股，选取低估值的股票；不考虑宏观基本面和中观行业情况，不做自上而下或者中观的行业选择和判断；屏蔽短期扰动因素，不进行择时。基于逆向思考判断目前公司股价的安全边际是否足够高；通过公司商业模式、竞争优势、业务空间的分析来判定公司的长期ROE以及内生增长空间。

000577安信价值精选：基金更偏好于分散投资，基金经理陈一峰注重风控，贯彻价值投资，自下而上选股，横向对比优秀公司的相对性价比，选择性价比最佳的公司进行配置。此外，该基金持股换手率低，不追热点，更看重其长期的价值。

688888浙商聚潮产业成长A：基金经理贾腾坚持价值投资，长期集中在大周期、大金融板块，个股挖掘能力较强，对边际变化较敏感；同时，会做一些波段对收益进行一定程度的增厚，但整体换手率低于平均同类水平。

001705泓德战略转型：基金经理秦毅是大盘成长风格，精选个股比较看重成长空间广阔、有较高的壁垒和优秀管理层的标的，同时也看中公司估值；组合的行业配置比较分散，整体换手率较低。

债券型基金：债市仍一定支撑

上周央行公开市场共有100亿元逆回购和6000亿元MLF到期，上周央行公开市场累计进行了100亿元逆回购和4000亿元MLF操作，因此上周央行公开市场全口径净回笼2000亿元。在8月15日开展4000亿元MLF和公开市场逆回购操作的中标利率分别为2.75%、2.0%，均下降10个基点。经济数据方面，7月社会消费品零售总额同比2.7%，较六月继续回落0.4个百分点，消费数据在疫情积压需求释放后持续放缓显露疲态；7月固定资产投资累计同比5.7%，较6月回落0.4个百分点，主要拖累项仍为房地产投资，地产断供风波影响下，地产行业融资条件进一步收紧；7月工业增加值同比3.8%，较6月回落0.1个百分点，服务业生产指数同比0.6%（6月为1.3%）。7月份以来，在疫情反复、地产断供风波以及极端高温天气的叠加影响下，经济修复动能再度走弱，本周虽然央行于8月15日调降OMO与MLF利率10个BP，但同时MLF缩量2000亿也导致了短端隔夜利率有所回调，同时叠加之前短端利率已处在较低点位，因此上周长端收益率下行幅度远大于短端，当前30年期国债当前已经突破2020年低点，10年期国债也已突破今年年初低点，后续能否继续下行需要观察周一5年期LPR数据是否调降以及国内后续疫情情况。

推荐基金

700005平安添利A：基金经理投资观点和思路较清晰，投资逻辑和市场观点较合理，整体投资能力较强。该产品信用风险控制较为严格，信用风险较低。

050027博时信用债纯债A：基金经理拥有10年以上固收及股票投资管理经验，擅长运用久期和杠杆策略获得超额收益，善于对中长期资产表现进行分析和判断。该产品在其管理期间长期业绩表现优良，超额收益较明显。

QDII基金：港股整体面临压力

中国7月主要经济及金融数据不及预期引发经济增长前景担忧，上周美国通过《芯片和科学法案》，以及五家国企自美国纽交所退市，中美贸易摩擦忧虑，叠加风险情绪退潮等内外因素影响下，港股市场情绪持续低迷，大市交投维持清淡。

中概股最大的风险还是在预期退市加速法案可能通过，该法案将中概退市期限从三年变成两年，也就是今年发完年报就可能触发退市。如果在加速法案落地之后到发年报之前，中美就该问题无法谈成解决方案，中概股将面临退市。阿里巴巴已经申请在港股双重上市，市场对中概股退市的预期进一步加大。中概股出现大幅调整，又引发了港股互联网的大跌。由于互联网是港股的重要风向标，因此，港股整体面临压力。

短期港股市场可能依然缺乏明显方向，现阶段应继续布局高股息个股和优质成长股。中期来看，中国经济企稳并稳步复苏的情况下，港股市场或迎来转折。

推荐基金

159941广发纳斯达克100ETF：从成立以来，基金已取得212.42%的收益，大于同类平均水平。从各区间表现看，该基金今年以来表现突出，收益率达到19.60%。但仍需注意，三季度末加税事件爆发导致美股回调，且波及到港股的风险。

风险提示：投资有风险。金融产品的过往情况并不预示其未来表现。相关信息仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅金融产品的相关法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。本文件任何内容不得视为本公司及本公司雇员存在任何直接或间接主动推介相关产品的行为。投资有风险，决策需谨慎。请仔细阅读本文件中重要法律申明和风险提示。