1、市场点评

上周前半周，港股小幅回调消化此前一周涨幅。但上周五在隔夜美股带动下，港股再度大幅上扬，风险情绪修复明显，同时地产等板块也在政策支持下迎来上涨行情。

全周来看，恒生指数、恒生科技指数分别上涨7.2%、7.0%，细分板块普涨，原材料、建筑、金融领先，电讯、能源板块表现落后。

2、市场展望

与A股相同，前期港股市场悲观预期释放较为充分，且当前受到积极因素拉动，我们对后续市场环境不必过于悲观。

前期外资资金的压力对港股市场影响较大，市场跌至十多年以来的低点。当前内外部的积极信号出现，包括对于民营企业融资的支持、疫情防控政策的优化、以及海外的流动性环境等。

港股反映着国内的基本面和海外的资金面，国内方面，随着制约因素的弱化和信心的恢复，增长有望步入上行通道；海外方面，美国通胀有望下行，货币政策转松缓解增长压力，经济浅衰退可能上升，甚至有一定概率实现软着陆。但我们仍需注意美联储加息的步伐和国内经济增长仍有一定的不确定性，建议持续进行跟踪。

方向上，我们不妨关注业绩位于相对底部的龙头公司，部分港股互联网公司二季度已经到业绩底部，可关注经济回暖后的股价弹性。港股互联网跟随整体消费环境，收入改善幅度有限，主要依靠费用优化、新业务减亏提供盈利弹性。

展望明年，随着经济和消费的复苏，互联网有望在低基数上恢复增长，叠加明年上半年可能的美元美债回落，流动性能看到边际改善，维持长期投资者配置时点的判断。此外，医药板块处于估值相对底部，行业相对消费而言，具备更明显的需求刚性，加上国产替代需求拉动，集采政策价格下行趋于缓和，细分行业机会较多。

风险提示：上述观点仅供参考，不代表我司具体的投资建议。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。

基金有风险，投资需谨慎。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异，投资者投资基金投资组合策略应遵循“买者自负”原则，在全面了解基金投资组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上，结合自身情况选择合适的基金投资组合策略，投资前请认真阅读投顾服务协议、策略说明书、风险揭示书等法律文件，谨慎作出投资决策，独立承担投资风险。景顺长城基金不保证基金投资组合策略一定盈利及最低收益，也不做保本承诺。