1、市场点评

上周国内PMI数据超预期显示经济持续修复；民营经济迎来利好消息，阿里巴巴拆分推动股价上行；巴西宣布与中国使用本币交易，人民币国际化取得新进展；海外市场第一公民银行接手硅谷银行，银行风险事件暂未进一步发酵。

上周恒生重点指数普涨，恒生指数、恒生国企指数和恒生科技指数分别上涨2.4%、2.6%和1.9%，南向资金全周净流入130亿港币。分行业看，资讯科技、能源领涨，医疗保健、非必需性消费、地产建筑领跌。

2、市场展望

展望后市，我们预计港股市场将在全球流动性和科技创新中螺旋式交替上升。

流动性方面，美国硅谷银行破产事件引发市场剧烈震荡，负面影响进一步蔓延至欧洲造成一定的流动性风险，改变了美联储加息紧缩路径。3月FOMC会议上，美联储选择了继续加息25bp到4.75~5%。在市场更为关注的未来加息路径上，我们认为相对比较确定的是，美联储在暗示加息终点可能逐步临近，五月份可能是上半年最后一次加息，上半年加息可能止步于5.00-5.25%。至于降息路径还有很大变数，降息若提前到三季度，可能给新兴市场带来一个明显反弹机会。但四季度往后看，由于美国通胀压力可能持续较大，通胀粘性较强，我们仍然需要关注美国通胀对降息空间的影响。

新技术革命由AI赋能开启，与前一次互联网双边效应不同，这是一次数字供给侧改革和数字需求的重塑。哪些行业会存量博弈，哪些借助AI补足短板创造新空间，是重塑格局还是突破瓶颈，将从硬件到软件到行业应用产生深刻深远的影响。

具体看好方向上，一是数字经济+AI方向，重点关注在垂直行业中，能借助微软、英伟达、百度文心一言、华为盘古大模型等公司直接间接订单驱动，补足短板、提升生产力，重塑行业格局的公司；二是中国的专精特新行业中盈利性高且稳定、研发强度高、公司治理好、有股权激励的中小市值标的；三是中国特色估值体系下，现金流稳定具备持续分红能力的央企国企，预计这部分公司或将在价值回归和主题双重驱动下迎来估值重估。（以上提及个股仅供举例说明，不代表具体的投资建议，投资需谨慎。）

3、投资建议

在海外衰退预期渐强以及中国经济弱复苏的背景下，中国资产相对海外资产优势增大。叠加前期港股回调充分，目前估值具备性价比，后续国内的盈利修复或将进一步催化港股上涨。

在风险收益匹配的前提下，各位投资者或不妨更积极一些，可考虑逐步增加配置港股以及投向港股的投顾组合，积极参与后市行情。

注：港股宝组合风险评级为中高风险，适合激进型（C4）、积极型（C5）投资者。

风险提示：上述观点仅供参考，不代表我司具体的投资建议。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。

基金有风险，投资需谨慎。本策略投资范围包括港股基金。港股基金除了需要承担与内地证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，港股基金还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异，投资者投资基金投资组合策略应遵循“买者自负”原则，在全面了解基金投资组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上，结合自身情况选择合适的基金投资组合策略，投资前请认真阅读投顾服务协议、策略说明书、风险揭示书等法律文件，谨慎作出投资决策，独立承担投资风险。景顺长城基金不保证基金投资组合策略一定盈利及最低收益，也不做保本承诺。