一、市场温度

温度：PE、PB近5年分位数  性价比：PE倒数与十年国债到期收益率之差的近5年分位数数据时间：2021.5.14  数据来源：choice、好买基金研究中心

上周A股主要指数均收涨，沪深300的温度和性价比相对弱化，中证全指和中证500的性价比变化不大。

二、组合回顾

数据时间：2021.5.14 数据来源：choice、好买基金研究中心；全球赢+部分QDII持仓净值更新可能有滞后

上周A股上涨，美股、港股、日股均下跌，全球赢+三个主要配比略有回调，位于各指数的中间水平。

三、好买观点

1）股市：一季报披露期至今，市场并未对机构上调全年A股盈利预测作出匹配反应，股指估值收缩明显而盈利驱动不显著，可能是市场对通胀预期以及社融放缓有所担忧。但目前来看，央行货币政策态度无明显变化，针对大宗商品涨价表现出较高容忍度，未来狭义流动性可能维持在合理充裕水平。随着后续通胀，流动性预期扰动逐步消除以后，市场或进一步回归基本面逻辑，对于估值合理、具备较高护城河以及成长天花板的核心资产而言，仍有继续创新高的动力。

2）债市：本周资金利率正常回升，市场流动性总体较为平稳。5月资金面存在边际收紧可能，但流动性总体上预计将保持合理充裕。近期大宗商品价格持续走高，尽管本轮通胀具有明显结构性特征，但可以看出央行对通胀的关注在上升。如果通胀持续走高，不排除央行适度收紧货币操作，以减轻通胀压力。今年以来，债市对于利空，尤其通胀的反应较为迟钝，而对利好则格外敏感，在利好逐步兑现后市场或有所调整。

3）海外：海外中资股市场上周经历又一轮下跌。互联网板块，尤其是美国中概股的震荡或为主要原因，而上游周期股亦自高位明显回落。海外中资股市场近期表现弱于A股和美股，究其原因，一方面，由于市场对通胀压力的担忧加剧，导致香港成长股和美国中概股明显回调，与纳斯达克指数的弱势一致；同时教育板块的政策不确定性和部分公司盈利同样令投资者情绪承压。另一方面，继前期快速上涨后，上游原材料板块亦自高点回调。

四、持仓应对

从周频的角度来看，海内外各类资产的表现不断在轮动，这一周A股好于美股，下一周可能又完全反过来。频繁关注指数的涨跌，容易迷失其中，徒增焦虑。如果稍微放宽一些眼界，从今年的角度来观察，就会发现无论A股、港股、美股还是日股，多数指数都取得了正收益，只是过程不同，路径不同罢了。

全球赢+把这些资产囊括到一起，是把不同的路径合并成一条通途，让投资的这条路更好走。虽然我们每周给各位持有人提供这份周报，但并不建议您过于关注周度的波动。您可以只在想了解组合最新运作状况时才使用本报告，或者每次只看下这最后一段，然后关掉页面去做更有意思的事情，这丝毫不会影响您的收益。

风险提示：投资有风险。全球赢+组合的过往业绩及其成分基金的净值高低并不预示其未来表现。收益表现数据未经估值复核，相关数据仅供参考，不构成投资建议。 组合的风险等级与其底层单基金的风险等级存在差异。全球赢+组合投资于境外证券市场的基金，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。投资人请详阅基金合同和基金招募说明书等法律文件，确认已知晓并理解所选择相应基金组合的风险收益特征，具有相应风险承受能力，谨慎投资。