数据时间：2021.5.21

数据来源：choice、好买基金研究中心

温度：PE、PB近5年分位数

性价比：PE倒数与十年国债到期收益率之差的近5年分位数

上周A股多数指数收涨，温度和性价比变化不大。以PE、PB历史分位数为基础的估值水平指标，可以在一定程度上反映市场的热度，但也并非精准的标尺。市场本身也在不断进化，过去的估值水平不一定会再现，投资决策需从多个角度互相印证。

数据时间：2021.5.21

数据来源：choice、好买基金研究中心；全球赢+部分QDII持仓净值更新可能有滞后

上周除上证指数和标普500外，多数海内外指数均上涨。全球赢+三个主要配比均录得正收益，今年以来收益回撤表现良好。

1) 股市：新旧共识反复，周期回调，茅指数弱反弹。汽车、电新、家电成为本周市场反弹主要板块。钢铁、采掘、银行、非银金融等周期板块跌幅居前。当前市场处于估值风险有所释放且企业盈利扩张较佳阶段，市场整体偏向震荡，具有结构性机会。一季报过后，市场进入业绩空窗期，盈利动能的延续性更加值得关注，盈利分化（中小市值业绩或占优）大概率带来中期风格切换。

2) 债市：流动性方面，本周央行公开市场操作偏宽松，银行间市场资金面较充裕，新债供给的冲击并不明显。经济方面，消费、工业增加值等增速正逐步放缓，房地产开发受到政策的约束，制造业投资总体仍较低迷，而基础设施建设投资也难以大幅增长。通胀方面，国务院常务会议连续两次聚焦大宗商品价格问题，要求部署做好大宗商品保供稳价工作，大宗商品价格明显回落，市场对于通胀的预期减弱。

在流动性继续保持合理宽松，经济增速逐步放缓，通胀预期降温等多重因素的作用下，债券收益率短期或仍有望下行，利好债市。

3) 海外：美联储公开市场委员会（FOMC）在4月议息会议后发表声明，宣布将维持联邦基金利率在0-0.25%区间及目前的购债速度不变（每月不低于800亿美元国债+400亿美元机构MBS）。会议中暗示将讨论缩减QE，同时提及美联储隔夜逆回购工具规模大增，或加速缩减QE时间进程。

全球赢+延续着一直以来稳健的表现，在今年和近一年维度上，都获得了各指数间中上水平的收益，以及基本最小的回撤（近一年回撤最小，今年以来回撤仅比标普500大）。这也是全球配置策略长期追求的效果：因为持仓的多元化，在回撤控制上必然比单一资产有优势，而收益方面也不落下风——虽然无法事前判断哪类资产涨幅最高，但因为纳入了配置，也不会完全错过。

全球赢+很适合不希望过于操心投资的“佛系”持有人，而在全球经济增长这个大逻辑下，为什么不给自己一些“佛系”的余裕，把投资变成一件简单的事情呢？

风险提示：投资有风险。全球赢+组合的过往业绩及其成分基金的净值高低并不预示其未来表现。收益表现数据未经估值复核，相关数据仅供参考，不构成投资建议。 组合的风险等级与其底层单基金的风险等级存在差异。全球赢+组合投资于境外证券市场的基金，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。投资人请详阅基金合同和基金招募说明书等法律文件，确认已知晓并理解所选择相应基金组合的风险收益特征，具有相应风险承受能力，谨慎投资。