数据时间：2021.5.28

数据来源：choice、好买基金研究中心

温度：PE、PB近5年分位数

性价比：PE倒数与十年国债到期收益率之差的近5年分位数

上周A股表现强势，各大指数均有明显上涨，温度也相应上升，性价比相对减弱。

数据时间：2021.5.28

数据来源：choice、好买基金研究中心；全球赢+部分QDII持仓净值更新可能有滞后

股债配比：全球赢+18号（95股5债）、全球赢+13号（70股30债）、全球赢+9号（50股50债）

上周海内外各大指数普遍上涨，全球赢+三个主要配比均继续积累收益，维持低波动、高性价比的投资体验。

1) 股市：目前市场风险偏好处于较高水平，主要原因其一是大宗商品价格回调，市场通胀预期降温；其二是人民币保持强势，外资加速流入A股市场。展望下一阶段，在国务院金融稳定发展委员会、央行、全国外汇市场自律机制第七次工作会议先后就人民币汇率发声后，预计汇率更多以稳定和双向波动为主，北上资金对于A股边际影响可能告一段落。而当前政策预期整体稳定，流动性预计中短期仍较为宽松，公司业绩则处于空窗期。我们认为基本面持续改善，估值较合理的板块仍有一定机会。

2) 债市：本周央行公开市场完全对冲到期量，整体市场情绪平稳。国家统计局公布工业企业利润保持强势，或与海外需求持续旺盛和工业品价格上升有关。但就其细分项而言，上游行业因原材料价格上升利润高增，中下游企业成本端压力增大，在价格尚未传导到消费端的此时，中下游企业的利润受到挤压，此现象已受到决策层宏观调控。对于债市而言，未来一段时间基本面数据表现或有所反复，资金供需以及交易层面的驱动力也在下降，十年期国债收益率短期预计短期内难以继续向下突破，市场观望态度居多，预计较难突破3%的底部约束。

3）海外：充裕的流动性导致了美元和美债利率的弱势，以及美股的韧性，这一轮的流动性主要来源于新一轮财政补贴发放。财政直接一次性救助和失业补贴的发放除了刺激3~4月消费需求外，也形成了相当一部分储蓄，财政补贴带来的超额储蓄形成了剩余流动性。短期，从流动性的供给上，上一轮财政刺激的新增量高峰已经过去；从需求端，更多州开放带来的消费需求有可能会消耗一部分储蓄。只要美联储不意外在近期决定缩减QE，相对充裕的流动性状况依然会延续一阵时间。对于风险资产，尤其是美股市场仍有一定的流动性支撑。

上周市场普遍上涨，全球赢+也相应受益，可以继续保持“佛系”持有。上周五公募REITS基金发行，受到市场追捧，基本一日售罄，体现出投资者对多元化资产配置的强烈需求。对于全球赢+这样的配置型组合，出现可以分散组合风险、丰富组合收益来源的新品类，无疑是值得我们留意的。

不过目前REITS在国内还是一个非常年轻的品种，运作情况有待观察，而且首批产品的封闭期非常长，还不具备组合配置的可行性。我们将持续关注新兴品类的产品发行和运作情况，如果将来有适合的产品形态出现，全球赢+会积极研究，追求组合配置的持续优化。

风险提示：投资有风险。全球赢+组合的过往业绩及其成分基金的净值高低并不预示其未来表现。收益表现数据未经估值复核，相关数据仅供参考，不构成投资建议。 组合的风险等级与其底层单基金的风险等级存在差异。全球赢+组合投资于境外证券市场的基金，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。投资人请详阅基金合同和基金招募说明书等法律文件，确认已知晓并理解所选择相应基金组合的风险收益特征，具有相应风险承受能力，谨慎投资。