2022年1月A股的大跌不仅把大家对开门红的期待彻底打消，还让人联想到了2021年春节后市场剧震的恐惧——

2022年1月及去年春节后大跌时，A股、港股、美股主要指数涨跌幅；资料来源：Wind

我们对比了一下去年春节后一个月的市场走势，发现虽然在这两段期间内，A股主要股指都经历了全线下跌，但是具体来看，这次跌幅比上一次来说还是要温和不少。

不过跌得没去年春节后惨，并不能给大家多少心理慰藉，毕竟当前疫情阴霾还未散去，外部风险事件环伺，短期内还看不到能让A股大幅反弹的动能。

那有没有在这两次大跌时都能逆势上涨的基金呢？在2月10日的好买基金有“大事发生直播间”中，我们就盘点了在最近的两次市场大跌中最扛跌的基金，作为市场高位的自救的“法门”之一（更多自救方法，点此查看），供大家参考——

两次大跌均上涨的基金，胜在风格，而非行业贝塔

先看今年1月逆势上涨的权益基金，总共只有20只——

资料来源：Wind、好买基金研究中心；截至2022-2-9

从名称中就不能看出，其中有不少是港股、金融地产等主题、行业属性较重的基金，1月的涨幅很大程度上有赖于港股的反弹；以及稳增长预期下金融地产板块的逆势回暖。

比如国投瑞银港股通6个月定开、嘉实金融精选等、虽然他们在今年1月的表现较好，但是纵观去年全年，则都录得负回报。

相反，上表中林英睿、丘栋荣和徐彦旗下的4只基金，则不仅在1月抗住了下跌，而且2021年春节后的大跌中也表现优秀；观察这四只基金的行业配置，金融地产的占比相对较低，最低仅有1%，最高也不超过20%。

资料来源：Wind、好买基金研究中心；截至2022-2-9；行业占比情况参考2021年中报

不仅如此，这4只基金都保持较高仓位运作，也就是说，他们扛住下跌的原因既不是行业贝塔，也不是择时，而是靠基金经理的个人风格，直播中我们也逐一分析了这三位基金经理的投资风格和持仓情况，（更多内容请见好买基金APP——直播专区）。

1、广发林英睿：不参与趋势投资的内卷，挖掘底部反转机会

林英睿是学霸基金经理的典型代表，2004年的云南省高考文科状元，2006年还曾代言过诺亚舟学习机；北大经济学硕士毕业之后走上证券投资的道路。

在中欧基金期间曾师从价值投资老将周蔚文，在2015年股灾时开始管理基金，一上任就面临大考，所以他对估值天然更加看重，逐渐成长为一个偏绝对收益的价值投资者。

2018年是他加入广发基金后独自面对的第一个考验，它旗下的两只产品在这一年下跌幅度均大幅低于沪深300，抗跌能力甚至青出于蓝。

资料来源：Wind；注：仅2018年回撤情况，不代表基金长期业绩和基金经理相对水平

他称自己的投资方法为“困境反转策略”，善于发掘底部反转机会，不喜欢追逐热点，在A股做趋势投资越来越卷，抱团板块面临崩解的当下，林英睿的投资方法就显示出其特有的价值。

2021年一季度因为重仓煤炭和有色等周期股获得当季度的权益冠军，一战成名，本轮下跌他也不负所望，一月沪深300下跌近8%的情况下，他旗下的两只产品均取得了2%以上的正收益。

长期业绩方面，以广发睿毅为例，近3年收益178.51%，远超同期沪深300，同类排名前7%，而且近期走势与代表成长的创业板指基本互补。

广发睿毅领先近3年业绩走势；资料来源：好买基金

2、中庚丘栋荣：真正的深度价值践行者

丘栋荣想必大家都比较熟悉，是少数在A股坚持做深度价值投资的基金经理，投资遵循低估值原则，以低估值、低风险、高成长性、高预期回报等四个象限为标准，构建高性价比的投资组合，用原教旨主义价值投资所推崇的PB-ROE模型来筛选个股。

这样的投资框架让他在2019、2020年的牛市行情中比较难熬。尤其是热门板块抱团时，估值上升带来的股价上涨有时候是很难用业绩来解释的，只能代表市场的乐观预期。

然而，在下跌时，丘栋荣坚守低估值的策略天然就会更加抗跌，他旗下的中庚价值领航1月涨幅1.39%，抗住了大跌；

中庚价值领航近3年业绩走势；资料来源：好买基金

从近三年表现来看，111.65%的回报在同类排名中也在前30%，虽然确实可以看到市场行情好的时候会遇到的一些压力，一度跑输创业板指，但在2021年则获得30%以上的收益，体现出震荡市中的配置价值。

3、大成徐彦：几乎不配金融的小盘价值选手

大成基金徐彦，虽然相对前两位基金经理，大家可能会比较陌生，但他的基金经理任职年限却是最长的，2012年就开始管理公募基金，2018年曾短暂加入过私募，一年后又继续管理公募基金。

徐彦的投资风格同样是回避热门赛道的价值投资，不过和前两位不同的是，他在近段时间的大跌中几乎没有配置金融股，也就是说，1月的逆势上涨中，金融板块的贝塔对他涨幅的贡献可以忽略不计。

大成睿享混合A；资料来源：好买基金

大成睿享混合从2019年12月30日成立以来，总回报53.03%，年化回报21.94%，虽然略微不及创业板指数，但是年化夏普比率高达1.42，风险回报比较好，随之而来的是较好的持有体验。

小结

市场大跌时抗跌的基金是否值得买，要分情况讨论，如果是因为市场风格切换带了某些行业或主题的短期上涨，比如金融地产等行业主题基金，而是依靠基金经理主动选股的阿尔法，这类基金长期来看可能并不值得购买。

但是如果是基金经理的主动选股和特有的投资风格，使得基金在大跌时抗跌，顺势的时候可能上涨锐度没有那么强，但是也不至于掉队，那么这类基金是值得关注的。

不过总体来说，选基金还是要看基金经理的风格是否与你的性格和风险偏好匹配，就好像他是一个更加懂投资的你一样，也就是说他所做的投资决策都是与你的预期相符的，这样才能拿的久，拿得稳。

最好不要指望买入了抗跌基金，就既可以对冲市场下跌时的跌幅，上涨时又能涨得最好，这样的投资预期在实践中可能会遇到不少困扰。

当然，如果不知道在涨幅好的基金和抗跌基金之间如何配比，我们还是更推荐组合化的投资工具如FOF和投顾。

风险提示：投资有风险。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同和基金招募说明书、基金产品资料概要等法律文件，并自行承担投资风险。