1、市场点评

上周，在海内外宏观不确定性因素影响下，港股市场与A股同步走弱。上周，恒生指数下跌6.6%，除电讯业板块外各板块普跌，原材料、资讯科技板块领跌。

2、市场展望

展望后市，港股可能将跟随A股，从此前单边的修复上涨行情逐渐走向双边波动行情。

从上周起，A股和港股的上涨动能同步走弱，对于疫情反复的忧虑、近期信用事件的发酵、经济增长数据显示经济复苏仍在推进但并不稳固，市场对政策和增长之间的疑问也有所增多。

向后展望，一方面，港股市场与A股类似，相较海外市场仍然具有一定吸引力，在国内经济持续修复、估值处于偏低水平以及南向资金持续流入三个因素推动下，港股仍有修复的动力。但另一方面，海外衰退忧虑导致原油和铜等全球大宗商品价格大幅下跌，货币政策紧缩继续加剧，海外经济体的债务压力也在逐步暴露，这都将加剧市场波动。在此背景下，投资者应更加关注结构性机会。

具体方向上，一是看好监管更规范、新业务扭亏、存在预期差的行业。相关行业包括互联网、高等教育，其基本面预计将在下半年到明年上半年实现同比和环比改善。二是关注“稳增长”拉动内需产业链，相关行业包括新能源汽车产业链、房地产产业链等，建议在其中寻找产品周期向上以及盈利能力好于预期的个股。三是把握疫情后复工复产的反弹机会，包括部分医药及医疗服务等板块，建议布局中报超预期的个股。

风险提示：上述观点仅供参考，不代表我司具体的投资建议。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。

基金有风险，投资需谨慎。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异，投资者投资基金投资组合策略应遵循“买者自负”原则，在全面了解基金投资组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上，结合自身情况选择合适的基金投资组合策略，投资前请认真阅读投顾服务协议、策略说明书、风险揭示书等法律文件，谨慎作出投资决策，独立承担投资风险。景顺长城基金不保证基金投资组合策略一定盈利及最低收益，也不做保本承诺。