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三季度经济恢复向好

国家统计局10月24日发布数据显示，初步核算，前三季度国内生产总值870269亿元，按不变价格计算，同比增长3.0%，比上半年加快0.5个百分点。分季度看，一季度国内生产总值同比增长4.8%，二季度增长0.4%，三季度增长3.9%。

国家统计局表示，总的来看，我国经济克服多重超预期冲击的不利影响，主要指标恢复回稳，保持在合理区间，积极因素累积增多。三季度经济恢复向好，明显好于二季度。下阶段，要充分释放政策效能，着力保市场主体稳就业稳物价，扩大有效需求，推改革激活力，巩固经济恢复发展基础，保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果。

创新型ETF密集“上新”

10月24日，首批政金债ETF之一的华安国开债ETF在深交所正式上市，成为国内首只上市交易的国开债ETF。市场对其热情较高，产品发售期间，仅两日就募集超80亿元上限，提前结束募集。

除国开债ETF外，一些创新型产品也在路上。据华泰柏瑞基金此前的发售公告，境内首只可直接投资于韩国股票市场的ETF——华泰柏瑞中韩半导体ETF于10月24日开始发售，该产品进一步拓宽了境内投资者基金投资的范围。

此外，继2021年首批指数增强ETF获批后，近期，基金公司批量上报指数增强ETF。中国证监会网站披露的信息显示，易方达基金、南方基金、华安基金、工银瑞信基金等基金公司密集申报了13只增强策略ETF产品，包括易方达中证500增强策略ETF、南方上证科创板50成份增强策略ETF、华安沪深300增强策略ETF、工银瑞信1000增强策略ETF、广发中证科创创业50增强策略ETF等。

推荐基金：

519002华安安信消费服务：王斌主要集中在大消费和大制造领域选股，选股端一方面配置具备长期较高ROE（偏长期逻辑）的白马股，另一方面配置预期盈利增速能够大幅提升（偏中短期逻辑）标的；组合管理方面，行业配置和持股方面较为分散，并且当基金经理认为某优质个股被严重低估或者高估时，会适当做波段交易，力求控制组合波动，其交易能力较为突出。

精选投资

股票型基金：行业配置上建议“多看少动”

上周A股重回震荡回落态势，一方面较弱的经济基本面仍然对市场信心有所压制，另一方面外资的持续净流出也对做多情绪造成扰动，周内北上资金累计净流出近300亿元。

截至2022年10月23日，A股共有626家上市公司披露三季报/快报/预告，整体披露率为13%。已披露公司中，有色金属、农林牧渔、煤炭、石油石化、电力设备、基础化工等行业同比增速中位数居前。除煤炭、油气等上游资源，新能源中的锂矿、锂电化学品、电池、光伏、储能等领域的业绩依然强劲。目前整体披露率偏慢，加剧了投资者对于后续三季度企业盈利情况不达预期的担忧。

当前宏观预期无实质性改善。国内短期经济数据偏弱是一致预期。海外美联储加息的边界还在延伸，联邦基金利率期货反映2023年3月可能再加息50bp，且2023年9月以后才可能降息。10年期美债收益率高点上破4.3%。美债收益率拐头向下的条件可能主要有两点：一是美联储加息预期看到边界。二是全球经济衰退预期进一步催化，资本市场开始有效反映衰退预期。考虑到产业周期及景气弹性边际变化均不大，行业配置上建议“多看少动”，聚焦经济总需求弱相关方向。

推荐基金

002340富国价值优势：该产品对标300指数做主动增强，孙彬主要做行业偏离控制，基于申万分类，通过产业链逻辑将一些个股的对应行业进行调整后得到新的行业标准。同时，在选股上，该基金经理非常注重所持个股的性价比，当其认为某优质个股被严重低估或者高估时，会适当做波段交易，其交易能力较为突出。

006624中泰玉衡价值优选：姜诚坚持价值投资，赚取企业长期价值创造的钱；进行自下而上择股，选取低估值的股票；不考虑宏观基本面和中观行业情况，不做自上而下或者中观的行业选择和判断；屏蔽短期扰动因素，不进行择时。基于逆向思考判断目前公司股价的安全边际是否足够高；通过公司商业模式、竞争优势、业务空间的分析来判定公司的长期ROE以及内生增长空间。

000577安信价值精选：基金更偏好于分散投资，基金经理陈一峰注重风控，贯彻价值投资，自下而上选股，横向对比优秀公司的相对性价比，选择性价比最佳的公司进行配置。此外，该基金持股换手率低，不追热点，更看重其长期的价值。

688888浙商聚潮产业成长A：基金经理贾腾坚持价值投资，长期集中在大周期、大金融板块，个股挖掘能力较强，对边际变化较敏感；同时，会做一些波段对收益进行一定程度的增厚，但整体换手率低于平均同类水平。

001705泓德战略转型：基金经理秦毅是大盘成长风格，精选个股比较看重成长空间广阔、有较高的壁垒和优秀管理层的标的，同时也看中公司估值；组合的行业配置比较分散，整体换手率较低。

债券型基金：债市行情预计仍将以震荡为主

上周央行公开市场每日均进行20亿元7天期逆回购操作，周一有210亿元逆回购到期，周二至周四每日均有20亿元逆回购到期，因此净回笼190亿元。上周资金利率小幅上行，资金面有所收敛，但周一央行等量续作5000亿元MLF体现央行呵护稳定短期流动性意图。经济数据方面，9月经济数据均延迟发布，市场处于国内经济数据的真空期。LPR方面，在9月社融企业端贷款有所修复的背景下，10月LPR报价按兵不动符合市场预期，但居民端中长期贷款依旧低迷，同时此前设备更新再贷款以及重启PSL等政策工具落地后经济修复程度仍有待观察，后续5年期LPR仍存调降空间以促进居民中长期贷款的修复。上周债市缺乏国内基本面数据，在此背景下影响因素主要来自于海外，其中美国核心CPI依旧超预期上涨以及人民币兑美元贬值对国内货币政策形成一定压制，宽货币预期减弱下长端利率有所回调，但整债市整体仍旧保持震荡趋势，信用利差仍有所压缩，中长端下行幅度更为明显，债市短期预计维持震荡。

推荐基金

700005平安添利A：基金经理投资观点和思路较清晰，投资逻辑和市场观点较合理，整体投资能力较强。该产品信用风险控制较为严格，信用风险较低。

050027博时信用债纯债A：基金经理拥有10年以上固收及股票投资管理经验，擅长运用久期和杠杆策略获得超额收益，善于对中长期资产表现进行分析和判断。该产品在其管理期间长期业绩表现优良，超额收益较明显。

QDII基金：采取适度配置

尽管海外流动性状态在戴利讲话和日本央行干预下暂时有所好转，美俄国防部长通话也使得地缘局势的恶化预期边际缓和，但这并不意味着美联储货币政策的彻底转向，也不意味着全球经济下行风险消除，所以港股反转向上可能还需要等待。

推荐基金

159941广发纳斯达克100ETF：从成立以来，基金已取得212.42%的收益，大于同类平均水平。从各区间表现看，该基金今年以来表现突出，收益率达到19.60%。但仍需注意，三季度末加税事件爆发导致美股回调，且波及到港股的风险。

风险提示：投资有风险。金融产品的过往情况并不预示其未来表现。相关信息仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅金融产品的相关法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。本文件任何内容不得视为本公司及本公司雇员存在任何直接或间接主动推介相关产品的行为。投资有风险，决策需谨慎。请仔细阅读本文件中重要法律申明和风险提示。