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三季度末基金规模大面积“缩水”

Wind资讯数据统计，从最新规模数据看，截至2022年三季度末，在管基金总规模排名领先的20位权益类基金经理（含擅长混合型和股票型基金两类，混合型不含偏债混合型，股票型不含指数型）管理基金总规模合计逼近万亿，达到9458.44亿元。

而因受制于三季度整体A股震荡下挫，这些管理规模领先的主动权益基金经理受托总规模于三季度大幅下滑。今年一季度末，在管基金总规模排名领先的20位权益类基金经理管理总规模合计9574.1亿元；二季度末这一数据为10849.54亿元，均高于三季度末。

另据Wind统计显示，就主动权益基金而言，三季度末管理规模超过200亿的基金经理达到53位，规模超过300的基金经理达到18人。但是二季度末规模超200亿的主动权益基金经理为71位，22位管理规模超300亿，一个季度时间就出现了锐减。

值得一提的是，目前管理规模超200亿的53位主动权益基金经理，合计管理规模达1.73万亿元。相较三季度末主动权益基金5.49万亿的总规模，占比31.57%。这也意味着，这些基金经理在市场上具有不小的影响力。

FOF三季报收官

三季度，FOF的总体规模略有下滑，受权益市场波动的影响，只有债券FOF录得了正收益。持仓方面，按被FOF持仓的市值来看，萧楠、王元春在管的易方达瑞恒夺得魁首；按被FOF持仓的数量来说，周雪军在管的海富通改革驱动仍保持领先。

值得注意的是，三季度内，部分特点鲜明的权益基金进入了FOF基金经理的视线，较为典型的是易方达的何崇恺在管的两只基金。此外，林英睿、姜诚、綦缚鹏等知名基金经理的基金也被加仓不少。与此同时，另一些知名基金经理的在管基金被减仓，这些基金曾在今年二季度受到FOF的重点关注。

推荐基金：

519002华安安信消费服务：王斌主要集中在大消费和大制造领域选股，选股端一方面配置具备长期较高ROE（偏长期逻辑）的白马股，另一方面配置预期盈利增速能够大幅提升（偏中短期逻辑）标的；组合管理方面，行业配置和持股方面较为分散，并且当基金经理认为某优质个股被严重低估或者高估时，会适当做波段交易，力求控制组合波动，其交易能力较为突出。

精选投资

股票型基金：指数连续下跌，市场情绪走弱

尽管三季度经济数据显现一定的修复，但消费和地产表现依旧弱势，同时海外主要经济体下行压力进一步显现，内外因素作用下，市场风险偏好持续向下，上证指数、沪深300、创业板指分别下跌4.0%、5.4%、6.0%，日均成交额不足九千亿，北向全周净流出127亿。行业方面，计算机、国防军工等板块有较好的表现，食品饮料、房地产、公用事业等行业表现不佳。

需求仍是核心：（1）内需不强，三季度经济数据好于预期，但地产及消费仍然较差，分项看，社零同比增长2.5%（前值5.4%），1-9月固定资产投资累计同比增长5.9%（前值5.8%），消费及地产拖累较为明显；（2）外需持续下行，9月出口增速低于市场预期，出口走弱主要系海外需求整体收紧，分国家看，美国出口增速回落尤其明显，从高频数据观察，美国10月制造业PMI两年来首次跌破枯荣线，服务业PMI连续四个月萎缩，新订单数量重新进入收缩区间，制造业和服务业部门均反映出消费需求疲弱的现象。

震荡依然是市场接下来的主要特征：8月以来市场持续调整，美联储持续加息之下，国内流动性扩张有所约束，更为重要的是，经济复苏态势较弱，地产持续深度调整，出口疲态显现，同时，疫情扰动持续，市场整体预期较弱，弱势震荡态势明显。

推荐基金

002340富国价值优势：该产品对标300指数做主动增强，孙彬主要做行业偏离控制，基于申万分类，通过产业链逻辑将一些个股的对应行业进行调整后得到新的行业标准。同时，在选股上，该基金经理非常注重所持个股的性价比，当其认为某优质个股被严重低估或者高估时，会适当做波段交易，其交易能力较为突出。

006624中泰玉衡价值优选：姜诚坚持价值投资，赚取企业长期价值创造的钱；进行自下而上择股，选取低估值的股票；不考虑宏观基本面和中观行业情况，不做自上而下或者中观的行业选择和判断；屏蔽短期扰动因素，不进行择时。基于逆向思考判断目前公司股价的安全边际是否足够高；通过公司商业模式、竞争优势、业务空间的分析来判定公司的长期ROE以及内生增长空间。

000577安信价值精选：基金更偏好于分散投资，基金经理陈一峰注重风控，贯彻价值投资，自下而上选股，横向对比优秀公司的相对性价比，选择性价比最佳的公司进行配置。此外，该基金持股换手率低，不追热点，更看重其长期的价值。

688888浙商聚潮产业成长A：基金经理贾腾坚持价值投资，长期集中在大周期、大金融板块，个股挖掘能力较强，对边际变化较敏感；同时，会做一些波段对收益进行一定程度的增厚，但整体换手率低于平均同类水平。

001705泓德战略转型：基金经理秦毅是大盘成长风格，精选个股比较看重成长空间广阔、有较高的壁垒和优秀管理层的标的，同时也看中公司估值；组合的行业配置比较分散，整体换手率较低。

债券型基金：债市行情预计仍偏震荡

上周央行公开市场净投放资金8400亿元，央行放量逆回购体现了央行维护流动性在合理区间内的意图，资金利率由于受到税期因素影响有所上行。经济数据方面，随着稳增长措施落地以及专项债发行，基建与制造业投资本月依旧为固定资产投资完成额主要贡献分项，房地产开发则在地产行业下行背景下继续走弱；8月低基数效应下增幅较大叠加9月各地疫情扰动，9月消费同比增速有所下滑，但环比有所修复，消费行业弱修复趋势延续；由于欧美外需走弱，进出口同比增速继续回落，但贸易顺差仍维持高位；工业增加值方面，9月高温限电限产影响消退，稳增长政策发力，制造业表现亮眼，其中汽车制造业保持高增速对工业增加值推动明显；工业企业利润降幅收窄，上下游利润结构明显改善，采矿业行业利润增速回落，装备制造业利润同比由降转增，建筑、地产相关行业利润则依旧承压，在制造业修复以及基建发力下，三季度GDP增速好于预期。后续来看，随着设备更新贷款落地、明年专项债前置发行以及稳增长政策接续落地，基建与制造业修复预计可持续性较强；随着冬季疫情扩散风险上升，消费能否延续修复仍需观察；出口在外需持续走弱以及高基数效应的影响下预计进一步承压。短期来看，经济延续修复态势，货币政策维持稳健偏松背景下，债市行情预计仍偏震荡。

推荐基金

700005平安添利A：基金经理投资观点和思路较清晰，投资逻辑和市场观点较合理，整体投资能力较强。该产品信用风险控制较为严格，信用风险较低。

050027博时信用债纯债A：基金经理拥有10年以上固收及股票投资管理经验，擅长运用久期和杠杆策略获得超额收益，善于对中长期资产表现进行分析和判断。该产品在其管理期间长期业绩表现优良，超额收益较明显。

QDII基金：采取适度配置

一季度以来世界经济恢复势头有所放缓，国际大宗商品价格高位运行，“类滞胀”风险高企。另一方面，全球加息潮渐有蔓延趋势，并且加息频率及幅度均有所超预期。综合来看，以美国为首的海外发达经济体股市潜在风险有所抬升，建议对美股采取适度配置.

推荐基金

159941广发纳斯达克100ETF：从成立以来，基金已取得212.42%的收益，大于同类平均水平。从各区间表现看，该基金今年以来表现突出，收益率达到19.60%。但仍需注意，三季度末加税事件爆发导致美股回调，且波及到港股的风险。

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